RWAトークン化プロジェクトの機会と挑戦

2025年の初め、香港の金融分野では2つの重要な進展がありました。1つはある銀行がアジア太平洋地域初のリテールトークン化ファンドを発表したこと、もう1つは香港の財務長官が新しい仮想資産の発展政策宣言を発表する意向を示し、伝統的な資産と仮想資産の融合革新をさらに探求することです。これらの動きはRWAプロジェクトのコンプライアンスの実現に向けた重要なシグナルと見なされています。

内地初の農業RWAプロジェクトが上海で1000万の資金調達に成功したというニュースを受けて、RWAトークン化は概念から実践へと移行しているようです。最近、各方面が関連業務を積極的に展開し、議論やプロジェクトコンサルティングの需要が急増しています。関わる基盤資産の範囲は広く、債券、貴金属、不良資産、農産物、賃料収益、大宗商品、著作権など多くの分野が含まれています。

しかし、プロジェクトの検証が進むにつれて、多くの企業が自らのプロジェクトがRWAに適しているかを再考し始めています。適していない場合、どのようなプロジェクトが適しているのでしょうか？RWAには基礎となる資産にどのような要件がありますか？発行されるトークンの性質はどうなりますか？投資家は実物に裏打ちされた資産に興味を持つでしょうか？

この記事では、実務経験を基にこれらの問題を解析しようとしています。私たちは、最も理想的なRWAモデルは次のようであると考えています：本土資産＋データのコンプライアンスによる海外への移転＋海外資金の調達、資産の管理可能、データの信頼性、資金の調達可能を実現することです。

I. RWAの意味合いと特徴

RWA(リアルワールドアセットトークン化)は、現実の資産の価値、運用、収益などのデータをブロックチェーンにパッケージ化して保存し、デジタルトークンを形成して発行・資金調達・取引するプロセスです。RWAファイナンスには以下の特徴があります:

1. 基礎資産を中心に据え、純粋なエアドロップ通貨ではない。価値が高く、品質が優れ、流動性を高め、投資の敷居を下げる必要がある資産に適している。例えば、ステーブルコイン、債券、株式、不動産、大宗商品など。

2. 資金調達のスピードが速い。スマートコントラクトなどの技術を活用し、資金調達プロセスをデジタル化、標準化し、効率を向上させる。

3. 資産の流動性を向上させる。トークン化、フラグメンテーション、国際化を通じて、投資のハードルを下げ、流通性を高める。

二、企業が直面している課題

RWAの利点は明らかですが、本土での成功事例はまだ少数です。主な課題には以下が含まれます:

1. コンプライアンスの問題。中国本土では仮想通貨関連の業務が禁止されており、企業はコンプライアンスの道筋を計画する必要がある。国内外の連携または純粋な海外モデルを検討することができる。資産の金融化は重要なステップである。

2. 投資家の魅力。RWAトークンは資産に連動し、価値が相対的に安定しており、急騰することは難しい。投資家は資産自体に興味を持ち、かつ適格投資家の条件を満たす必要があるため、潜在的な投資家の範囲は大幅に縮小される。

三、RWAプロジェクトの実施ステップ

1. 初期スクリーニング可能なプロジェクト。企業は自社の資産を全面的に理解し、基盤となる資産と運営の関連を特定する必要があります。

2. 技術とコンプライアンス計画。トークン経済モデル、技術アーキテクチャ、データ収集方法を設計し、コストサイクルを評価し、コンプライアンスパスを策定する。

3. プロジェクトの実行。デューデリジェンスを行い、ホワイトペーパーを作成し、スマートコントラクトを開発・展開し、リソース提供者と連携し、資産のトークン化を完了する。

4. SSEおよび流通市場での流通。 ポリシーとニーズの変更と相まって、企業の取引を支援します。

5. コミュニティ運営とプロモーション。運営プランを設計・実行し、メディアKOLリソースと連携し、プロジェクト運営を継続的に最適化する。

RWAは、産業、金融、デジタルを横断する総合プロジェクトであり、企業には「内外兼修」の複合型人材が必要です。同時に、プロフェッショナルチームが全プロセスにおいて技術、法律、運営など多方面のサポートを提供し、プロジェクトが円滑に実行され、コンプライアンスを遵守して運営されることを確保する必要があります。