# 上場企業と暗号通貨の二元関係の分析## イントロダクション2024年トランプが再びアメリカ大統領に選出されることは、世界の暗号業界にとって象徴的な出来事です。暗号資産に優しい政策が彼の核心的な政治理念の一つとなります。その後、ビットコインの国家備蓄、ステーブルコイン法案、Circleの上場など、一連の好意的な政策が続きます。暗号資産業界は徐々にコンプライアンスに向かって進み、規制を受け入れ始めています。一方で、多くの上場企業がStrategyの成功モデルを模倣し、BTCの通貨の蓄積業者となり始めています。世界中の上場企業は数万にのぼり、その中には市値が著しく減少し、流動性が極端に不足している企業も少なくありません。これらの殻企業は通貨の蓄積業者となることで、新しい資金調達の手段を得て流動性を補充することができます。さらには、暗号資産や金融とは無関係な企業も通貨の蓄積業者の仲間入りを果たしています。例えば、アメリカの高級自動車改造業者ECDは株式融資を通じて5億ドルを調達し、ビットコインの通貨の蓄積業者の一人となりました。しかし、最近上場企業の通貨を蓄積する選択肢がますます広がっており、暗号資産Top100の多くのトークンが候補として挙げられています。実際、多くのプロジェクトのトークンは長期保有に適していません。また、いくつかのトークンは相対的に中央集権的であり、創業チームが大きな意思決定権を持っているため、蓄積商はその中でより大きな役割を果たすことが難しいです。この記事では、蓄積商と暗号資産の二元関係、そして去中心化のテーマについての考察を詳しく探討します。## 1. 上場企業の視点から見た暗号通貨疑いなく、上場企業が資金調達のために暗号資産を購入する主な目的は時価総額管理にあります。現在、BTCを保有する上場企業は34社に達しています。同時に、複数の企業の経営陣は2025年に積極的に会社をETH、SOL、HYPEなどの暗号資産のホーダーに転換し、Strategyの成功したルートをコピーすることを目指しています。この戦略は、上場企業の株価に確かに顕著な成長をもたらしました。Sharplink (NASDAQ:SBET)会社は以前、スポーツ賭博業務を主に行っており、2025年5月に約4.25億ドルのプライベートファイナンスを完了し、ETHを主要な準備資産として大規模に購入することを発表しました。同社の株価は10日以内に2.97ドルから124ドルに上昇し、上昇幅は40倍を超えました。ブロックチェーン初期プロジェクト投資会社Cypherpunk Holdingsは2024年9月にSOL Strategies (CYFRF)に改名し、名称からもわかるように、同社はSolana版のStrategyです。同社の株価は3ヶ月以内に0.08ドルから4.24ドルに上昇し、上昇幅は50倍を超えました。大量上場企業が通貨商に転換することを株価を引き上げる特効薬と見なしており、購入する暗号資産もBTCからSOL、HYPE、BNBに拡大しています。実際、多くの企業が通貨を購入するのは流行に乗る行為であり、経営陣は暗号資産を十分に理解しておらず、通貨購入に対する長期的な戦略も欠けています。本章では上場企業の視点から、異なるニーズに基づいて購入に適した暗号資産を選別します。! [ゲートインスティテュート:上場企業と暗号通貨の間のバイナリ関係の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-aa4ed33d8fd5a30410d3257f7f9315a3)### 1.1 ファイナンスコストのカバレッジに関して PoS公的チェーンのトークン>PoW公的チェーンのトークン最初、一般の人々の上場企業が通貨を保有することに対する認識は、2020年にStrategy社が一度に20,000枚以上のBTCを購入したことに由来しています。会社のCEOであるMichael Saylorは、将来はBTCのみを購入し、絶対に売却しないと宣言しました。2020年から2021年のBTCの強気市場において、Strategy社の知名度はますます高まり、暗号資産を購入することで上場企業が復活することが資本市場の運営における一つのクラシックな事例となりました。BitcoinはPoW(の代表的な公衆チェーンであり、そのメカニズムはCPU、GPU、ASICなどのチップの計算能力を通じて、マイニングプールで継続的にハッシュ衝突を行い、最終的にブロックチェーンのブロックを生成してBTC報酬を得ることにあります。StrategyがBTCを購入する前に、ビットコインマイニング企業であるMarathon、Riot、Cleansparkなどの会社は、主な業務がマイニング機器を通じてBTCを掘り出すことであるため、このような会社のバランスシートには、未売却の暗号資産が一部含まれています。上場企業にとって、BTCのようなPoW公链資産の問題は黄金に似ており、購入後は戦略的備蓄としてしか利用できず、他の方法で「お金を生む」ことは難しい。PoS公链はトークン自体により多くの重みを与え、PoS公链取引の承認にはノードのブロック生成が必要であり、ノードになるには一定量のガバナンストークンをステークする必要がある。Ethereumネットワークノードのトークンステーク量は固定の32 ETHであり、Solanaネットワークノードにはステーク量の制限がない。ガバナンストークンの保有者は、取引Gas費の一定割合を報酬として受け取ることができる)異なる公链の分配メカニズムは異なる(。債務ファイナンスに依存する上場企業にとって、PoSブロックチェーンのガバナンストークンを保有し、トークンをステーキングすることで、年率2%から7%の収益を得ることができます。この収益は、企業の債務ファイナンスコストをカバーできる可能性があります。たとえ企業の業績が低下しても、PoSブロックチェーンのトークンを保有する企業は、利息の返済問題を心配する必要はありません。! [ゲートアカデミー:上場企業と暗号通貨のバイナリ関係の分析])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-e67b939f8ba980d2fc0f68552780ed16() 1.2 上場企業がどのようにPoS公链类の暗号資産を選ぶかStrategyのBTCに対する"Buy and Hold"戦略と比較すると、上場企業がPoS公チェーンのガバナンストークンを選定し購入するのは、より複雑なシステム化された工程です。一部の上場企業は価格変動率の高い暗号資産を購入する傾向があるかもしれません。一部の上場企業は分散化の程度が高い暗号資産を購入する傾向があるかもしれません。また、一部の上場企業はノードを自ら構築することができず、成熟した流動性ステーキングプラットフォームを持つ暗号資産の購入が必要です。質押収益率は株式の配当利回りに類似しています。上場企業のニーズに基づき、PoSトークンのホルダーとしての需要は主に三つのカテゴリに分かれます: ### 高い質押収益を得て、資金調達コストをカバーしつつ正のキャッシュフローをもたらすこと。( 高い資産価値の増加を得て、株価の上昇を促進すること。) エコシステムの中心的な位置を占め、公連鎖エコシステムの戦略的配置を行うこと。以下では、上場企業の異なる目標に基づいて適切な対象を選定します。(# 1.2.1 高いステーキング収益を追求: SOLのステーキング収益率は高く、パブリックチェーンの取引量は安定している増資株式または債券のコストが高い上場企業にとって、高い質権利率の暗号資産は強い魅力を持っています。Staking Rewardsのデータによると、Polkadot、Cosmos、Celestiaなどの公チェーンの7日年化リターンはすべて10％を超えています。しかし、これらの暗号資産は自らの高インフレ率のため、価格の保全能力が非常に弱いです。上記の3種類の暗号資産は、近1年間でそれぞれ42%、36%、71%下落しました。質権利が通貨価格の下落をカバーすることはできません。上場企業にとって最適な選択肢ではありません。それに対して、SOLは高いステーキング収益率を持ちながら、トークン価格はここ2年ずっと上昇傾向にあり、ここ2年の通貨価格の最大下落は52%で、安定性が強いです。Solanaのステーキング収益モデルでは、ノードのステーキング収益率=)ブロックチェーン報酬+MEV収入+Tips収入(/総ステーキング量。公式の分子と分母の両端、分子部分のブロックチェーン報酬の占有率が最も高く、ブロックチェーン報酬の多さはパブリックチェーンの取引量に関連しています。Solanaパブリックチェーンの取引量は、過去5年間にわたり高速成長を維持しており、6月のSolanaの月間取引量は29.7億件でした。分母側では、現在SOLのステーキング率は65％以上に達しているため、大量のSOLがステーキングノードに加入して収益率が低下することはありません。総合的に見て、Solanaネットワークノードのステーキングによる7％の報酬は相対的に安定しています。上場企業の観点から見ると、定向増発または債券資金調達を通じてSOLの暗号資産商となり、ノードの質権を通じて正の資金流を得るビジネスモデルの中で、比較的困難なステップはノードを自ら構築することです。Solanaネットワークノードは、高性能なサーバーをハードウェアの支えとして必要とし、最低構成は64コアプロセッサ、256Gのメモリ、1Tのハードディスクです。さらに、ネットワークノードになるためには、高速のネットワーク帯域幅の提供も必要です。ソフトウェアに関しては、SolanaノードになるためにはGit、Rust、Dockerをダウンロードし、ノードの構成には一定のコード知識が必要です。ここからわかるように、上場企業がSolanaネットワークノードを自社で構築する場合、高い技術的ハードルが必要です。企業がノードを自社で構築するプロセスが比較的複雑であると判断した場合、上場企業は流動性ステーキングプラットフォームまたはRPCノードサービスの2つの選択肢を選ぶことができます。Jitoは現在Solanaネットワークで最も主要な流動性ステーキングプラットフォームの1つであり、そのステーキング操作は比較的簡単で、ウォレットを接続し、対応する金額を入力するだけで年率7.19%の年利)が得られます。2025年7月3日###までですが、ステーキングプラットフォームを通じて行うことで、一定程度において利益が減少します。プラットフォームは直接の手数料比率を表示しません。専門化されたステーキングプラットフォームは、ステーキングを通じてより高いTipsやMEVの変動利益を得ることができますが、ステーキングを行う者が得るのは固定の年利です。TipsやMEVを通じて超過利益を得たいが、ノード構築のハードルと固定資金の投資を減らしたい企業にとって、HeliusなどのノードサービスプロバイダーのRPCノードサービスを選択することができます。ユーザーはサービスプロバイダーの裸金属サーバーをレンタルし、裸金属サーバーは最低遅延(<50ms)と高スループットを確保し、Solanaバリデーターの高性能な要求を満たします。JITOなどのステーキングプラットフォームのユーザー利益が固定され、プラットフォームの利益が変動するのとは対照的に; Heliusなどのサービスプロバイダーがユーザーから徴収する料金は固定(異なるパッケージ料金)、MEVやTipsなどの変動利益は完全にユーザーに帰属します。まとめると、3つのプランにはそれぞれ利点と欠点があります。ステーキングプラットフォームは、比較的少額の軽量な通貨投資家に適しており、RPCノードのアウトソーシングサービスは、ある程度の投資がある中規模の通貨投資家に適しています。一方、独自ノードの構築は、資本が比較的豊富で、ある程度の技術的構築能力を持つ通貨投資家に適しています。さらに、SOLの通貨投資家としても一定のリスクがあります。Solanaネットワークは比較的中央集権化されており、以前に複数回のメインネットのダウン事件が発生しました。このような事件は、トークン価格に一定の影響を与える可能性があります。! [ゲートインスティテュート:上場企業と暗号通貨のバイナリ関係の分析](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-798c0f6ad01757ca5d6a9afe3cf5c14d)(# 1.2.2 価値の成長を追求する:HYPE取引手数料の買い戻しメカニズム,通貨価格は10倍の成長を実現しました流動性が不足している上場企業にとって、短期的な第一の要望は依然として株式の時価総額を向上させることであり、株式の売却などの方法を通じて企業の正常な運営を維持することです。上場企業は通貨の蓄積業者として、高成長または高評価の資産を購入することによって株価を迅速に引き上げる一般的な方法です。HYPEは2025年上半期の時価総額成長の主流暗号資産であり、上場企業がHYPEの通貨の蓄積業者となることで、その株価はHYPEトークンの価格に連動し、短期間で企業の時価総額の急成長を実現する可能性があります。SUI、TRON、XRPなど、過去一年で同様に大幅な成長を遂げた時価総額のパブリックチェーンと比較して、HYPEの強みはその精密なトークンの供給と需要の管理にあり、HYPEトークンの希少性を確保しています。過去6ヶ月間、Hyperliquidの支援基金は約97%のガス料金収入をHYPEの自社買いに再投資し、累計で91億ドル相当のHYPEを買い戻しました。現在、流通しているのは総供給量のわずか34%であり、チームが保有する23.8%のトークンは2027-2028年までロックされ、約39%のトークンはコミュニティの報酬に指定されており、徐々に配布されます。プロジェクトはベンチャーキャピタルからの資金を受けていないため、外部からの売却圧力がなく、HYPEの長期的な価値の可能性を高めています。Hyperliquidの運営ノードはSolanaよりも中央集権的で、ネットワーク全体に21のノードしか存在せず、ある程度公チェーンの高効率な運営を維持しています。そのため、上場企業が大量のHYPEを購入しても、21のコアノードの1つになることは難しく、公チェーンの公式ステーキングプラットフォームStakedHYPEは、コインを蓄積する商人がステーキングを通じて追加の利益を得るための選択肢となります。このプラットフォームには1,000万枚以上のHYPEがステーキングに加入しています。他の公チェーンと比較して、HYPEのステーキング利回りは相対的に低く、Staking Rewardsサイトでは利回りがわずか2.28%であることが示されています。! [ゲートインスティテュート:上場企業と暗号通貨の間のバイナリ関係の分析])https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f570d69adbd4267d0df2d49fca2b30c2()# 1.2.3 エコシステムのレイアウトを追求する:ETHの分散化の程度が高く、Layer2の開発の難易度が低い暗号資産分野において、パブリックチェーンの冗長性は明らかな現象です。Coingeckoの統計によれば、現在全ネットワークのパブリックチェーンの総数は200を超えています。実際、大部分の開発者はEthereum、Solana、Suiなどの主要なパブリックチェーンを選んで製品開発を行い、大量の独立したパブリックチェーンの取引量が減少しています。
上場企業の保有通貨の新しいトレンド：BTCからPoSトークンへの選択戦略を探る
上場企業と暗号通貨の二元関係の分析
イントロダクション
2024年トランプが再びアメリカ大統領に選出されることは、世界の暗号業界にとって象徴的な出来事です。暗号資産に優しい政策が彼の核心的な政治理念の一つとなります。その後、ビットコインの国家備蓄、ステーブルコイン法案、Circleの上場など、一連の好意的な政策が続きます。暗号資産業界は徐々にコンプライアンスに向かって進み、規制を受け入れ始めています。
一方で、多くの上場企業がStrategyの成功モデルを模倣し、BTCの通貨の蓄積業者となり始めています。世界中の上場企業は数万にのぼり、その中には市値が著しく減少し、流動性が極端に不足している企業も少なくありません。これらの殻企業は通貨の蓄積業者となることで、新しい資金調達の手段を得て流動性を補充することができます。さらには、暗号資産や金融とは無関係な企業も通貨の蓄積業者の仲間入りを果たしています。例えば、アメリカの高級自動車改造業者ECDは株式融資を通じて5億ドルを調達し、ビットコインの通貨の蓄積業者の一人となりました。
しかし、最近上場企業の通貨を蓄積する選択肢がますます広がっており、暗号資産Top100の多くのトークンが候補として挙げられています。実際、多くのプロジェクトのトークンは長期保有に適していません。また、いくつかのトークンは相対的に中央集権的であり、創業チームが大きな意思決定権を持っているため、蓄積商はその中でより大きな役割を果たすことが難しいです。この記事では、蓄積商と暗号資産の二元関係、そして去中心化のテーマについての考察を詳しく探討します。
1. 上場企業の視点から見た暗号通貨
疑いなく、上場企業が資金調達のために暗号資産を購入する主な目的は時価総額管理にあります。現在、BTCを保有する上場企業は34社に達しています。同時に、複数の企業の経営陣は2025年に積極的に会社をETH、SOL、HYPEなどの暗号資産のホーダーに転換し、Strategyの成功したルートをコピーすることを目指しています。この戦略は、上場企業の株価に確かに顕著な成長をもたらしました。
Sharplink (NASDAQ:SBET)会社は以前、スポーツ賭博業務を主に行っており、2025年5月に約4.25億ドルのプライベートファイナンスを完了し、ETHを主要な準備資産として大規模に購入することを発表しました。同社の株価は10日以内に2.97ドルから124ドルに上昇し、上昇幅は40倍を超えました。ブロックチェーン初期プロジェクト投資会社Cypherpunk Holdingsは2024年9月にSOL Strategies (CYFRF)に改名し、名称からもわかるように、同社はSolana版のStrategyです。同社の株価は3ヶ月以内に0.08ドルから4.24ドルに上昇し、上昇幅は50倍を超えました。
大量上場企業が通貨商に転換することを株価を引き上げる特効薬と見なしており、購入する暗号資産もBTCからSOL、HYPE、BNBに拡大しています。実際、多くの企業が通貨を購入するのは流行に乗る行為であり、経営陣は暗号資産を十分に理解しておらず、通貨購入に対する長期的な戦略も欠けています。本章では上場企業の視点から、異なるニーズに基づいて購入に適した暗号資産を選別します。
! ゲートインスティテュート:上場企業と暗号通貨の間のバイナリ関係の分析
1.1 ファイナンスコストのカバレッジに関して PoS公的チェーンのトークン>PoW公的チェーンのトークン
最初、一般の人々の上場企業が通貨を保有することに対する認識は、2020年にStrategy社が一度に20,000枚以上のBTCを購入したことに由来しています。会社のCEOであるMichael Saylorは、将来はBTCのみを購入し、絶対に売却しないと宣言しました。2020年から2021年のBTCの強気市場において、Strategy社の知名度はますます高まり、暗号資産を購入することで上場企業が復活することが資本市場の運営における一つのクラシックな事例となりました。
BitcoinはPoW(の代表的な公衆チェーンであり、そのメカニズムはCPU、GPU、ASICなどのチップの計算能力を通じて、マイニングプールで継続的にハッシュ衝突を行い、最終的にブロックチェーンのブロックを生成してBTC報酬を得ることにあります。StrategyがBTCを購入する前に、ビットコインマイニング企業であるMarathon、Riot、Cleansparkなどの会社は、主な業務がマイニング機器を通じてBTCを掘り出すことであるため、このような会社のバランスシートには、未売却の暗号資産が一部含まれています。
上場企業にとって、BTCのようなPoW公链資産の問題は黄金に似ており、購入後は戦略的備蓄としてしか利用できず、他の方法で「お金を生む」ことは難しい。PoS公链はトークン自体により多くの重みを与え、PoS公链取引の承認にはノードのブロック生成が必要であり、ノードになるには一定量のガバナンストークンをステークする必要がある。Ethereumネットワークノードのトークンステーク量は固定の32 ETHであり、Solanaネットワークノードにはステーク量の制限がない。ガバナンストークンの保有者は、取引Gas費の一定割合を報酬として受け取ることができる)異なる公链の分配メカニズムは異なる(。
債務ファイナンスに依存する上場企業にとって、PoSブロックチェーンのガバナンストークンを保有し、トークンをステーキングすることで、年率2%から7%の収益を得ることができます。この収益は、企業の債務ファイナンスコストをカバーできる可能性があります。たとえ企業の業績が低下しても、PoSブロックチェーンのトークンを保有する企業は、利息の返済問題を心配する必要はありません。
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) 1.2 上場企業がどのようにPoS公链类の暗号資産を選ぶか
StrategyのBTCに対する"Buy and Hold"戦略と比較すると、上場企業がPoS公チェーンのガバナンストークンを選定し購入するのは、より複雑なシステム化された工程です。一部の上場企業は価格変動率の高い暗号資産を購入する傾向があるかもしれません。一部の上場企業は分散化の程度が高い暗号資産を購入する傾向があるかもしれません。また、一部の上場企業はノードを自ら構築することができず、成熟した流動性ステーキングプラットフォームを持つ暗号資産の購入が必要です。
質押収益率は株式の配当利回りに類似しています。上場企業のニーズに基づき、PoSトークンのホルダーとしての需要は主に三つのカテゴリに分かれます: ### 高い質押収益を得て、資金調達コストをカバーしつつ正のキャッシュフローをもたらすこと。( 高い資産価値の増加を得て、株価の上昇を促進すること。) エコシステムの中心的な位置を占め、公連鎖エコシステムの戦略的配置を行うこと。以下では、上場企業の異なる目標に基づいて適切な対象を選定します。
(# 1.2.1 高いステーキング収益を追求: SOLのステーキング収益率は高く、パブリックチェーンの取引量は安定している
増資株式または債券のコストが高い上場企業にとって、高い質権利率の暗号資産は強い魅力を持っています。Staking Rewardsのデータによると、Polkadot、Cosmos、Celestiaなどの公チェーンの7日年化リターンはすべて10％を超えています。しかし、これらの暗号資産は自らの高インフレ率のため、価格の保全能力が非常に弱いです。上記の3種類の暗号資産は、近1年間でそれぞれ42%、36%、71%下落しました。質権利が通貨価格の下落をカバーすることはできません。上場企業にとって最適な選択肢ではありません。
それに対して、SOLは高いステーキング収益率を持ちながら、トークン価格はここ2年ずっと上昇傾向にあり、ここ2年の通貨価格の最大下落は52%で、安定性が強いです。Solanaのステーキング収益モデルでは、ノードのステーキング収益率=)ブロックチェーン報酬+MEV収入+Tips収入(/総ステーキング量。
公式の分子と分母の両端、分子部分のブロックチェーン報酬の占有率が最も高く、ブロックチェーン報酬の多さはパブリックチェーンの取引量に関連しています。Solanaパブリックチェーンの取引量は、過去5年間にわたり高速成長を維持しており、6月のSolanaの月間取引量は29.7億件でした。分母側では、現在SOLのステーキング率は65％以上に達しているため、大量のSOLがステーキングノードに加入して収益率が低下することはありません。総合的に見て、Solanaネットワークノードのステーキングによる7％の報酬は相対的に安定しています。
上場企業の観点から見ると、定向増発または債券資金調達を通じてSOLの暗号資産商となり、ノードの質権を通じて正の資金流を得るビジネスモデルの中で、比較的困難なステップはノードを自ら構築することです。Solanaネットワークノードは、高性能なサーバーをハードウェアの支えとして必要とし、最低構成は64コアプロセッサ、256Gのメモリ、1Tのハードディスクです。さらに、ネットワークノードになるためには、高速のネットワーク帯域幅の提供も必要です。ソフトウェアに関しては、SolanaノードになるためにはGit、Rust、Dockerをダウンロードし、ノードの構成には一定のコード知識が必要です。
ここからわかるように、上場企業がSolanaネットワークノードを自社で構築する場合、高い技術的ハードルが必要です。企業がノードを自社で構築するプロセスが比較的複雑であると判断した場合、上場企業は流動性ステーキングプラットフォームまたはRPCノードサービスの2つの選択肢を選ぶことができます。
Jitoは現在Solanaネットワークで最も主要な流動性ステーキングプラットフォームの1つであり、そのステーキング操作は比較的簡単で、ウォレットを接続し、対応する金額を入力するだけで年率7.19%の年利)が得られます。2025年7月3日###までですが、ステーキングプラットフォームを通じて行うことで、一定程度において利益が減少します。プラットフォームは直接の手数料比率を表示しません。専門化されたステーキングプラットフォームは、ステーキングを通じてより高いTipsやMEVの変動利益を得ることができますが、ステーキングを行う者が得るのは固定の年利です。
TipsやMEVを通じて超過利益を得たいが、ノード構築のハードルと固定資金の投資を減らしたい企業にとって、HeliusなどのノードサービスプロバイダーのRPCノードサービスを選択することができます。ユーザーはサービスプロバイダーの裸金属サーバーをレンタルし、裸金属サーバーは最低遅延(<50ms)と高スループットを確保し、Solanaバリデーターの高性能な要求を満たします。JITOなどのステーキングプラットフォームのユーザー利益が固定され、プラットフォームの利益が変動するのとは対照的に; Heliusなどのサービスプロバイダーがユーザーから徴収する料金は固定(異なるパッケージ料金)、MEVやTipsなどの変動利益は完全にユーザーに帰属します。
まとめると、3つのプランにはそれぞれ利点と欠点があります。ステーキングプラットフォームは、比較的少額の軽量な通貨投資家に適しており、RPCノードのアウトソーシングサービスは、ある程度の投資がある中規模の通貨投資家に適しています。一方、独自ノードの構築は、資本が比較的豊富で、ある程度の技術的構築能力を持つ通貨投資家に適しています。さらに、SOLの通貨投資家としても一定のリスクがあります。Solanaネットワークは比較的中央集権化されており、以前に複数回のメインネットのダウン事件が発生しました。このような事件は、トークン価格に一定の影響を与える可能性があります。
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(# 1.2.2 価値の成長を追求する:HYPE取引手数料の買い戻しメカニズム,通貨価格は10倍の成長を実現しました
流動性が不足している上場企業にとって、短期的な第一の要望は依然として株式の時価総額を向上させることであり、株式の売却などの方法を通じて企業の正常な運営を維持することです。上場企業は通貨の蓄積業者として、高成長または高評価の資産を購入することによって株価を迅速に引き上げる一般的な方法です。HYPEは2025年上半期の時価総額成長の主流暗号資産であり、上場企業がHYPEの通貨の蓄積業者となることで、その株価はHYPEトークンの価格に連動し、短期間で企業の時価総額の急成長を実現する可能性があります。
SUI、TRON、XRPなど、過去一年で同様に大幅な成長を遂げた時価総額のパブリックチェーンと比較して、HYPEの強みはその精密なトークンの供給と需要の管理にあり、HYPEトークンの希少性を確保しています。過去6ヶ月間、Hyperliquidの支援基金は約97%のガス料金収入をHYPEの自社買いに再投資し、累計で91億ドル相当のHYPEを買い戻しました。現在、流通しているのは総供給量のわずか34%であり、チームが保有する23.8%のトークンは2027-2028年までロックされ、約39%のトークンはコミュニティの報酬に指定されており、徐々に配布されます。プロジェクトはベンチャーキャピタルからの資金を受けていないため、外部からの売却圧力がなく、HYPEの長期的な価値の可能性を高めています。
Hyperliquidの運営ノードはSolanaよりも中央集権的で、ネットワーク全体に21のノードしか存在せず、ある程度公チェーンの高効率な運営を維持しています。そのため、上場企業が大量のHYPEを購入しても、21のコアノードの1つになることは難しく、公チェーンの公式ステーキングプラットフォームStakedHYPEは、コインを蓄積する商人がステーキングを通じて追加の利益を得るための選択肢となります。このプラットフォームには1,000万枚以上のHYPEがステーキングに加入しています。他の公チェーンと比較して、HYPEのステーキング利回りは相対的に低く、Staking Rewardsサイトでは利回りがわずか2.28%であることが示されています。
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)# 1.2.3 エコシステムのレイアウトを追求する:ETHの分散化の程度が高く、Layer2の開発の難易度が低い
暗号資産分野において、パブリックチェーンの冗長性は明らかな現象です。Coingeckoの統計によれば、現在全ネットワークのパブリックチェーンの総数は200を超えています。実際、大部分の開発者はEthereum、Solana、Suiなどの主要なパブリックチェーンを選んで製品開発を行い、大量の独立したパブリックチェーンの取引量が減少しています。