2025年ステーブルコイン市場分析：USDステーブルコイン主導、USDC上昇迅猛

2025年はステーブルコインの発展の歴史において重要な年と見なされています。この年、ステーブルコインは市場規模と取引活発度の両方で新たな高みを記録し、規制政策や資本の関心も同時に加速しました。元々は暗号市場内部の「避難所」ツールとしての資産クラスであったものが、徐々にグローバルな決済、クロスボーダー貿易、DeFiインフラ、さらには主権信用の最前線へと拡大しています。

最新の業界報告によると、ステーブルコインは伝統的な金融と暗号世界をつなぐ最も重要なインフラの一つとなっており、世界の金融運営の構図を変えている。報告は、発展の歴史、市場構造、アプリケーションシーン、グローバル規制、発展の可能性と潜在的リスクの6つの次元からステーブルコイン産業を体系的に整理し分析している。

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米ドルステーブルコインが主導的地位を占める

報告によると、全球のステーブルコイン市場では、USDステーブルコインの市場シェアが絶対的な優位性を占めており、発行量は2564億USDに達しています。それに対して、他国の法定通貨ステーブルコインはまだ初期段階にあり、2位のユーロステーブルコインの規模はわずか4.9百万USDです。日本円、ポンド、ウォン、リラなどの他の法定通貨ステーブルコインの規模は数十万USDから千万USDの間です。これは、非USD法定通貨ステーブルコインにはまだ大きな成長の余地があることを示しています。

2025年7月までに、世界のステーブルコインの総市場価値は2500億ドルを超え、年初から著しく上昇しました。その中で、USDTとUSDCの市場価値は合計で86.5%を占め、ステーブルコイン分野の二大寡占状態を形成しています。注目すべきは、ステーブルコインのオンチェーン年間送金総額が36.3兆ドルに達し、VisaとMastercardの年間総取引額を超え、世界の決済ネットワークの新たな基石となったことです。

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USDCの2025年の上昇は特に顕著で、年内の増加率は40.9%に達します。この上昇率に基づくと、USDCは2030年前後にUSDTを超える可能性があります。

この一連のステーブルコインの爆発的上昇は、複数の要因が相互に作用した結果です：

• 主要経済圏がステーブルコインの立法を進め、規制の道筋が徐々に明確になってきている
• 伝統的な金融とテクノロジーの巨人たちが市場に参入している
• ステーブルコイン発行会社が成功裏に上場し、資本市場の想像力を刺激した
• 高インフレ地域のユーザーはこれを「デジタルドル」のヘッジツールと見なしています
• DeFi、RWA、決済などの新興シーンが引き続き実際の需要を創出している

オンチェーンのアクティビティから見ると、世界の月次アクティブステーブルコインアドレスは3000万を超え、オンチェーンの総保有アドレスは1.68億を突破しました。実際のユーザーが主導する取引の割合は2023年の15%未満から現在の約22%に上昇しており、使用者の構造は徐々にアービトラージボットから企業と個人投資家に移行しています。

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ステーブルコインが「メインストリートの戦場」に進出

ステーブルコインの役割は「取引のリスクヘッジのアンカー」から「デジタル金融の主流資産」へと進化しています。最近、多くの世界的なテクノロジー企業と金融機関がステーブルコインへの投資を強化しています：

• ステーブルコイン発行者が米国株式市場に上場し、市場価値は一時1000億元に迫った
• 有名な決済会社が自社のステーブルコインを発表し、高性能の公チェーンに上陸しました
• 大手小売業者がステーブルコインによる支払いをサポートし始めました
• 新興のパブリックチェーンは、低料金と高い拡張性を活かして大量のステーブルコインの展開を引き寄せています。

伝統的金融、インターネットプラットフォームと暗号の本来の力の共同推進により、ステーブルコインは「暗号専用決済ツール」から広く利用可能なデジタル決済仲介にアップグレードされると同時に、規制遵守に対するより高い要求も提出されました。

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規模の熱潮の背後にある構造的な課題

市場が熱気を帯びているにもかかわらず、ステーブルコインは依然として多くの構造的な課題と議論に直面しています：

1. 実際の使用規模の問題：ステーブルコインの全体送金額は36兆ドルに達していますが、そのうち7割から8割はロボットや取引所内部の送金などの「バーチャルフロー」によって構成されている可能性があります。

2. 鎖定メカニズムと透明性の問題：主要なステーブルコインは、準備資産の構造、リスクエクスポージャー、監査の透明性などの面で依然として議論があります。

3. 規制政策の違い：各国の規制政策には違いと駆け引きがあり、一部の地域ではステーブルコインの使用が未だに開放されていない一方で、一部の市場は制度革新の実験場として積極的に役割を担っている。

注目すべきは、アメリカの関連法案が明確にステーブルコインを有価証券に該当しないとし、アルゴリズムステーブルコインを禁止し、準備金を100%高流動性資産とすることを要求している点です。この立法が正式に発効すれば、既存の主流ステーブルコインの運用ロジックと世界的なコンプライアンス構造に深刻な影響を与えるでしょう。

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今後の展望

報告は特に、現在の非米ドルステーブルコインはまだ発展の初期段階にあると指摘しています：ユーロのステーブルコインの時価総額は5億ドルに満たず、円、ポンド、ウォンなどの通貨のステーブルコインの時価総額は多くが千万ドルレベルにとどまっており、今後は巨大な拡張の余地があります。

規制環境が徐々に明確化し、より多くの機関が参加する中で、ステーブルコインは世界の決済ネットワーク、国境を越えた貿易、金融革新などの分野でより大きな役割を果たすことが期待されています。しかし、革新とリスク管理のバランスを取る方法、透明性とユーザーの信頼を高めることは、業界が今後直面する重要な課題となるでしょう。

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