Crypto Medium-Term Outlook to 2025: Regulatory, Institutional Entry, and Emerging Trends (2025年までの暗号資産の中期見通し: 規制、機関投資家向け参入、新たなトレンド)

2025年上半期、世界の金融市場は多くの課題に直面しています。米連邦準備制度の利下げ予想が遅れ、地政学的状況が不安定であるため、多くの資産が低迷しています。しかし、暗号資産市場は驚くべきレジリエンスを示し、ビットコインを先頭に立てたデジタル資産は逆風の中でも上昇し、新たな発展の枠組みを見せています。

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アメリカ経済は「ソフトランディング」の兆しを示しており、雇用市場は比較的安定しています。5月の非農業雇用は13万9000人増加し、失業率は4.2%、賃金は前年同月比で3.9%増加しました。インフレ圧力は和らぎ、6月のコアCPIは前年同月比で2.7%上昇し、前回値からやや後退しました。市場は一般的に、米連邦準備制度は7月ではなく9月に利下げを開始すると予想しています。

しかし、経済成長の鈍化とインフレ圧力の共存リスクが高まっています。某大手投資銀行は、アメリカの2025年のGDP成長率の予想を2%から1.3%に引き下げ、関税政策がインフレを押し上げ成長を抑制する可能性があると警告し、経済が「スタグフレーション」の困難に陥る恐れを示しています。連邦準備制度理事会内部では金利引き下げの道筋について意見が分かれており、インフレと成長の矛盾を反映しています。

関税の滞後影響は重要な変数です。連邦準備制度理事会の議長は、関税が物価に与える影響が今後数ヶ月で現れる可能性があると指摘し、6月から8月のインフレデータが「顕著な上昇」を示す可能性があると述べました。もしインフレが反発すれば、連邦準備制度は利下げを遅らせることを余儀なくされ、さらには緩和サイクルを一時停止する可能性があり、滞胀の予想をさらに強化することになります。

下半期を展望すると、政策の道筋は依然として高度に不確実です。7月の雇用とインフレのデータが重要な決定基準となります。データがインフレ圧力がコントロール可能であることを確認すれば、連邦準備制度は計画通り9月に利下げを行う可能性があります。もしインフレが予想を超えて上昇すれば、市場は政策転換の影響を受ける可能性があります。連邦準備制度の一歩一歩の選択は、世界市場の動向に深く影響を与えるでしょう。

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経済データが不振であるにもかかわらず、市場は依然として政策緩和の期待に焦点を当てています。2025年6月、米国株式市場全体は震荡上昇の傾向を示しました：S&P500は全月で4.96%上昇し、ナスダックは5.93%上昇し、何度も歴史的な最高値を更新しました。

暗号関連の株式は特に目を引くパフォーマンスを示しています。あるステーブルコイン会社は6月5日にニューヨーク証券取引所に上場した後、株価が600％以上急上昇し、2025年で最も注目されるフィンテックIPOの一つとなりました。別の暗号資産取引プラットフォームの株式も月間で43％の上昇を達成しました。

この上昇の背後には、アメリカの上院が通過させた初のステーブルコイン連邦規制法案があります。この法案はステーブルコインの規制フレームワークを構築し、発行機関の準備金要件を明確にし、アルゴリズムステーブルコインと利息付きステーブルコインを禁止します。「規制の恩恵」に対する市場の強い期待が関連株の急騰を促しました。

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注目すべきは、2025年のビットコインが市場の動揺の中で強い下落耐性を示し、ボラティリティが明らかに縮小していることです。これは機関投資家の参加による暗号資産市場の成熟度の向上を反映しています。企業の「株式で暗号資産を購入する」傾向は、コインと株の連動論理をさらに強化しました。2025年4月までに、世界228社の上場企業が累計82万枚のビットコインを保有しており、一部のテクノロジー大手は転換社債を通じてビットコインを増やし、デジタル資産を資産負債表の構造的配置に組み入れています。

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下半期を展望すると、もしステーブルコイン規制法案が下院で通過し、法律として署名されれば、正式にステーブルコイン規制の新時代が始まります。コンプライアンス化は機関資金の流入を加速させることが期待され、伝統的な株式市場と暗号資産の境界をさらに曖昧にし、暗号関連株は強いパフォーマンスを持続する可能性があります。

6月、ビットコイン価格は複雑な状況の中で弾力性を示し、従来のリスク資産と徐々に分離しました。研究によると、機関投資家はETFなどの手段を通じて継続的に増加しており、市場の構造的変化がビットコインのボラティリティ特性を再形成しています。2025年上半期、暗号資産市場は深いパラダイムシフトを経験し、その発展の軌跡はもはや単純な市場の感情や技術的指標によって主導されることはなく、技術、資金、規制、生態の多方面の協力の下で新たな活力を示すようになりました。

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機関化の波が新たな高みに達し、世界の暗号資産ETF規模が1.1兆ドルを突破しました。伝統的な金融機関の参加度は著しく向上し、一部の大手投資銀行はビットコイン担保ローンサービスの提供を開始しました。米連邦準備制度の金融政策の転換が市場に新たな変数を注入するとの期待があり、歴史的データによると、米連邦準備制度の利下げサイクルは通常ビットコインの著しい上昇を伴います。

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規制面では、米国のステーブルコイン法案の通過と香港のステーブルコインライセンス制度の確立が、デジタル資産のための初歩的なコンプライアンスフレームワークを構築しました。また、米国政府が戦略的なビットコイン準備インフラの構築に着手しており、予算中立的な方法でビットコインを増やす傾向にあるとの報道があります。

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ある銀行のデジタル資産研究責任者は、ビットコインの2025年末の目標価格を20万ドルと予測しています。このサイクルの背後にある主導的な論理は、リスク資産との連動から、多様な資金の流れによる駆動に変わっています。ビットコインは、米国資産からの資金の撤退を反映する配置ツールとなり、世界的な資本配置とマクロ経済のトレンドの変化を示しています。

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現在のビットコイン価格は10万～12万ドルの高位レンジを維持しています。下半期を展望すると、米連邦準備制度が利下げする可能性、企業の暗号化採用の継続的な増加、および規制政策の明確化という複数の好材料のもとで、暗号資産市場は新たな安定した成長期を迎えることが期待されます。2025年下半期は、従来の金融システムとデジタル通貨エコシステムが深く融合する歴史的な転換点になる可能性が高いです。

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