デジタル資産巨頭がビットコインの購入を一時停止、どのようなシグナルを発信しているのか？

世界の政治経済の構図が急速に再構築される中で、大規模にビットコインを購入することで知られる上場企業Strategy（旧名：マイクロストラテジー）が最近、新たなビットコインの購入を一時停止すると発表しました。この決定は市場で広範な関心と議論を呼び起こしました。

世界最大の企業向けビットコイン保有者であるStrategyは、2024年2月7日時点で45万枚のビットコインを保有しており、平均コストは約6.2万ドルです。この保有量はビットコインの総供給量の約2.38%に相当し、いくつかの国の中央銀行の金準備に匹敵し、同社の暗号資産分野でのリーダーシップと戦略的決意を際立たせています。

しかし、Strategyの最近の行動は、彼らの一貫した投資戦略から逸脱しているようです。最新の決算発表会で、会社は2025年の年間"ビットコインドル収益"目標を100億ドルに設定しました。この目標を達成するためには、ビットコインの価格が倍増するか、現在の価格で会社が保有量をさらに倍増させる必要があります。

では、なぜStrategyはこのタイミングでビットコインの購入を一時停止することを選んだのでしょうか？分析によると、この決定の背後には複数の考慮事項がある可能性があります：

まず、会社は最近、業績と会計処理に関する圧力に直面しています。2024年第4四半期には、ビットコインの保有量が倍増したにもかかわらず、会社の1株あたりの純損失は3.03ドルに達し、アナリストの予想を大きく上回りました。これは主に保有しているデジタル資産に対する大規模な減損処理が原因です。

次に、新しい会計基準の実施により、会社はより複雑な税務問題に直面しています。新基準に従い、Strategyは保有するビットコインを公正価値で測定し、財務諸表に未実現の利益を反映させる必要があります。これにより、会社はこれらの未実現利益に対して法人代替最低税を支払う必要が生じる可能性があります。

さらに、ナスダック100指数のメンバーとして、Strategyはより厳しい情報開示および企業ガバナンスの要件、特により厳しいインサイダー取引政策を遵守する必要があります。ビットコインの保有を一時停止することは、ロックアップ期間の制限に関連している可能性があります。

注目すべきは、Strategyの決定が全体の市場トレンドを代表するものではないということです。実際、アメリカのいくつかの州がビットコインを州レベルの戦略資産に組み込むことを推進しています。現在、16の州が関連法案を提出しており、そのうち2つの州は進展が速いです。これらの法案が通過すれば、240億ドル以上の資金がビットコイン市場に流入する可能性があり、これはビットコインの現在の時価総額の1.25%に相当します。

これらの発展は、特定の機関が自らの理由から一時的に戦略を調整する可能性があるにもかかわらず、ビットコインが世界金融システムにおける地位を前例のない速度で高めていることを示しています。新しい政策環境の下で、デジタル資産分野は不確実性に満ちていますが、同時に巨大な潜在能力と機会も秘めています。