FTXの債券取引が過熱し、投資家は迅速な出口を求めています

FTXの破産手続きが進む中、一部の投資家は債権を売却することで迅速に退出しようとしています。複数の著名な投資会社がこれらの債権の買収を交渉しており、その中にはいくつかの大手資産運用会社も含まれています。一部の小規模投資会社は、早期退出を希望するヘッジファンドから債権の一部を購入しています。注目すべきは、債権売却から得られる金額が破産手続きの最終的な配分額を下回る可能性があることです。

かつての暗号通貨取引の巨頭であるFTXは、破産保護を申請した後、約100万人の債権者を残し、数十億ドルに達する負債を抱えています。裁判所の文書によれば、FTXは上位50名の債権者に対してだけで31億ドルもの未払い金があります。多くの債権者は破産手続きの終了を待つ可能性がありますが、このプロセスには数年かかることがあります。そのため、一部の投資家は悪化した債務仲介業者や買い手に接触し、迅速に脱出できることを望んでいます。

現在、資金を即座に回収することを選択することは、債権の販売価格が名目価値の数パーセントに過ぎないため、巨大な損失を被ることを意味します。一方、債権買収者は、破産手続きによってより多くの現金を回収するために辛抱強く待つ必要があります。

専門の投資家は言った："市場はこれらの債権に一般的に興味を持っているが、多くの人々はそれらの本質を本当に理解していない。中には、ステーブルコインが何であるかを知らない人さえいる。"

このような複雑な暗号資産ポジションを購入するには、豊富な経験が必要です。一部の投資家は、他の崩壊したデジタル資産会社の債権を取得したことがあります。しかし、ファンドの債権を購入するには非常に大きな忍耐が必要です：2014年のある取引所のハッキング事件を例に取ると、残された法的紛争は8年後に完全に解決されました。

FTXは、深い流動性プールを持っていると主張しており、これが暗号ヘッジファンドを含む機関投資家を引きつけました。複数の資産運用会社がFTXプラットフォームに資金を滞留させており、その額は数百万から数億ドルに及びます。これらのファンド会社のほとんどは、長引く法廷手続きに直面することなく、迅速に脱出したいと考えています。一部のFTX顧客は、税金申告時に損失を控除するために、年末までに債権の売却を完了させたいとさえ述べています。

現在、投資家は名目価値が数百万ドルから近億ドルに及ぶいくつかのFTX債権を額面の5-6%の価格で取得しています。一部のファンドの希望価格は通常、名目価値の10%に近いです。

破産債権の将来価値の評価は、正確な科学ではなく、むしろ芸術のようなものです。粗い計算により、利用可能な資産と負債の大まかな把握ができますが、巨額のリターンはしばしば司法的な論拠に依存します。一部の投資家は、アメリカの裁判所が英国信託法に基づき、顧客の資産が信託形式で保有されることを認めると賭けています。これは、信託が保有する資産が優先権を享受し、関連する顧客が優先的に返済されることを期待できることを意味します。

注目すべきは、すべての債権が顧客資産に関連しているわけではないということです。例えば、FTXの従業員に関する雇用契約には、今後9年間の給与支払いを保証する条項が含まれています。しかし、一部の投資家は、アメリカの裁判所がこのような条項を執行する可能性は低く、未払いの給与は破産請求においてほとんど価値がない可能性があると考えています。