# 香港《ステーブルコイン》条例の規制フレームワーク解説と影響分析2025年5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》（以下「条例」）を発表し、8月1日に正式に施行されることを発表しました。この法案は業界の広範な関心を引き起こし、多くの人々がそれがもたらす実際の利点、Web3業界に与える影響、及び関連ライセンスの申請方法などの問題について理解したいと考えています。本文はこの新しい《条例》に焦点を当て、その詳細を整理し、以下の重要な問題について検討します：- ステーブルコインライセンスの最低要件- ライセンシーの権限の範囲- 備蓄資産管理と償還メカニズムの具体的な規定- ステーブルコインが跨境支付に与える影響- 「条例」は、業界の意義と香港金融市場の構造への影響について## 一、香港《ステーブルコイン条例》监管框架解读### 1. 監視対象オブジェクト《条例》は、香港で運営される"指名ステーブルコイン"を規制対象としており、これは完全に1つまたは複数の公式通貨、金管局が指定した計算単位または経済価値の保存形式、またはそれらの組み合わせを参照して安定した価値を維持するステーブルコインを指します。実際には、通常言われる法定通貨に連動したステーブルコインです。香港政府は、法定通貨ステーブルコインが金融取引市場で"準通貨"として流通する可能性が最も高いため、支払い機能を規制の重点として選択しました。《条例》は、ライセンスを持つ者が発行した指名されたステーブルコインに対して利息を支払うことを明確に制限し、貯蓄型金融商品として見なされる可能性を減少させています。### 2. 可動域の制限《条例》では、以下の規制対象となるステーブルコイン活動を定義しています：- 香港で指定されたステーブルコインを発行- 香港以外の地域で香港ドルにペッグされた指定されたステーブルコインを発行する- 金融管理者が指定したその他の活動- 上記の活動を一般の人々に積極的に推進するさらに、「条例」では、指定されたステーブルコインに対するその他の規制範囲も定められており、指定されたステーブルコインの提供または提供の申し出、関連広告の掲載、詐欺または欺瞞行為の防止などが含まれています。### 3. ライセンス申請要件ステーブルコインライセンスの申請には、以下の最低基準を満たす必要があります：- 財政資源：少なくとも2,500万香港ドルの株式または同等の資産- 備蓄資産の配置：資産の分離、償還保障、香港ドルへのペッグなどの要件を満たす必要があります- 赎回メカニズムを構築する- マネジメント要件:適切な専門知識と経験を有すること- リスク管理：健全なリスク管理方針と手続きを設定し、実施する- マネーロンダリングおよびテロリスト資金調達対策- 情報開示要件：ホワイトペーパーの発行、苦情処理メカニズムの提供など### 4. ライセンス保持者のコンプライアンス義務ライセンスを取得した後、ライセンス保有者は以下の主要な義務を履行する必要があります：- 年会費の支払い：113,020香港ドル- 公開展示ライセンス番号- 常に最低基準を満たしている- 重要な変更を迅速に報告する### 5. ライセンスの取り消し、無効、および一時停止のメカニズム金融管理専員は、条例の規定に基づき、ライセンスを最大6ヶ月間一時的に取り消すことができるか、または自発的にライセンスを撤回することができる。### 6. ユーザー保護メカニズム《条例》は、ライセンスを持つ者の宣伝およびマーケティング行為を厳格に規制し、十分な準備資産を要求するなどの措置を講じることで、ステーブルコインの利用者に法的保護を提供します。### 7. HKMAの監督当局金融管理専門官は、承認およびライセンス発行の権限、日常監視の権限、重大な経営リスクを抱えるライセンス保持者に対する直接調査および証拠収集の権限を持っています。## 二、《ステーブルコイン》条例の意義1. 政策面：地域の法律を通じてステーブルコインの規制システムを確立し、"デジタル鋳造権"を獲得する。2. Web3の世界について：RWAのエンドツーエンドのクローズドループに重要なサポートを提供し、RWAの"ネイティブ資金層"になることが期待されています。3. 人民元ステーブルコインの潜力：香港は人民元ステーブルコインと国際Web3市場の間の「政策バッファゾーン」となる可能性があります。## III. おわりに《条例》の正式な施行は、香港が世界のステーブルコイン規制競争において重要な一歩を踏み出したことを示しています。これは単なる地元の金融政策の革新ではなく、Web3エコシステム、RWA、さらには世界の通貨構造に対する戦略的な試みでもあります。香港は明確なロードマップを示しています：ステーブルコインの合法化、システム化、産業化です。これはWeb3全体にとって、挑戦であると同時に機会でもあります。
香港が《ステーブルコイン条例》を発表し、Web3業界に新たな機会が訪れる
香港《ステーブルコイン》条例の規制フレームワーク解説と影響分析
2025年5月29日、香港は正式に《ステーブルコイン条例》（以下「条例」）を発表し、8月1日に正式に施行されることを発表しました。この法案は業界の広範な関心を引き起こし、多くの人々がそれがもたらす実際の利点、Web3業界に与える影響、及び関連ライセンスの申請方法などの問題について理解したいと考えています。
本文はこの新しい《条例》に焦点を当て、その詳細を整理し、以下の重要な問題について検討します：
一、香港《ステーブルコイン条例》监管框架解读
1. 監視対象オブジェクト
《条例》は、香港で運営される"指名ステーブルコイン"を規制対象としており、これは完全に1つまたは複数の公式通貨、金管局が指定した計算単位または経済価値の保存形式、またはそれらの組み合わせを参照して安定した価値を維持するステーブルコインを指します。実際には、通常言われる法定通貨に連動したステーブルコインです。
香港政府は、法定通貨ステーブルコインが金融取引市場で"準通貨"として流通する可能性が最も高いため、支払い機能を規制の重点として選択しました。《条例》は、ライセンスを持つ者が発行した指名されたステーブルコインに対して利息を支払うことを明確に制限し、貯蓄型金融商品として見なされる可能性を減少させています。
2. 可動域の制限
《条例》では、以下の規制対象となるステーブルコイン活動を定義しています：
さらに、「条例」では、指定されたステーブルコインに対するその他の規制範囲も定められており、指定されたステーブルコインの提供または提供の申し出、関連広告の掲載、詐欺または欺瞞行為の防止などが含まれています。
3. ライセンス申請要件
ステーブルコインライセンスの申請には、以下の最低基準を満たす必要があります：
4. ライセンス保持者のコンプライアンス義務
ライセンスを取得した後、ライセンス保有者は以下の主要な義務を履行する必要があります：
5. ライセンスの取り消し、無効、および一時停止のメカニズム
金融管理専員は、条例の規定に基づき、ライセンスを最大6ヶ月間一時的に取り消すことができるか、または自発的にライセンスを撤回することができる。
6. ユーザー保護メカニズム
《条例》は、ライセンスを持つ者の宣伝およびマーケティング行為を厳格に規制し、十分な準備資産を要求するなどの措置を講じることで、ステーブルコインの利用者に法的保護を提供します。
7. HKMAの監督当局
金融管理専門官は、承認およびライセンス発行の権限、日常監視の権限、重大な経営リスクを抱えるライセンス保持者に対する直接調査および証拠収集の権限を持っています。
二、《ステーブルコイン》条例の意義
政策面：地域の法律を通じてステーブルコインの規制システムを確立し、"デジタル鋳造権"を獲得する。
Web3の世界について：RWAのエンドツーエンドのクローズドループに重要なサポートを提供し、RWAの"ネイティブ資金層"になることが期待されています。
人民元ステーブルコインの潜力：香港は人民元ステーブルコインと国際Web3市場の間の「政策バッファゾーン」となる可能性があります。
III. おわりに
《条例》の正式な施行は、香港が世界のステーブルコイン規制競争において重要な一歩を踏み出したことを示しています。これは単なる地元の金融政策の革新ではなく、Web3エコシステム、RWA、さらには世界の通貨構造に対する戦略的な試みでもあります。香港は明確なロードマップを示しています：ステーブルコインの合法化、システム化、産業化です。これはWeb3全体にとって、挑戦であると同時に機会でもあります。