2025年2月のパブリックチェーン業界レポート：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は顕著な調整を経験し、さまざまなネットワークに挑戦をもたらしました。ビットコインは比較的安定した動きを示し、その支配的地位を強化しましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含む他のほとんどのチェーンは大幅な下落を見せました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は停滞せず、Berachainのメインネットのリリース、Baseのインフラストラクチャのアップグレード、そしてUniswapのLayer 2での新しい動きが今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかな調整を示しました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、14.8％の下落幅を記録しました；イーサリアムはさらに大きく、3,065ドルから2,216ドルに下落し、27.7％の下落を示しました。月末の最後の週には、安全への懸念が広がり、売却圧力がさらに強まりました。

今回の調整は1月の牛市の後に続きましたが、市場の信号は複雑で、投資家は楽観的な感情と安全リスクによる懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク志向が低下しており、特に投機的な領域では顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観を示している一方、アジア太平洋市場は安全事件の影響をより強く感じています。

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規制とポリシーの変更

アメリカ政府の暗号通貨に関する行政命令は、自己管理とステーブルコインの発展に焦点を当てており、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しています。しかし、2月21日に発生した重大なセキュリティ事件では、15億ドルもの損失があり、暗号通貨の歴史上最大の損失記録を更新し、新たなセキュリティへの懸念を引き起こし、市場の感情が急速に変化しました。一方で、規制当局の態度は和らぎ、一部の主要な取引プラットフォームに対する調査が一時停止され、「取引業者規則」に対する上訴が放棄されました。両党が支持する「GENIUS法案」は、ステーブルコインの規制枠組みをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動揺を反映しています。ある国の大統領に関連するトークンが引き起こした熱狂は、関連する悪いニュースによって急速に冷却され、評価は急落し、取引量は大幅に減少しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

レイヤー1

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、市場価値の合計は20.8%減少して2.3兆ドルになりました。ビットコインの支配率は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。あるパブリックチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風の中、1.0%上昇して128.7ドルに達し、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れをとっています。

DeFiの総ロックアップ額（TVL）は20.0%減少し、829億ドルとなり、そのうちEthereumは449億ドル（21.7%減少）、Solanaは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainが急成長し、2月6日のメインネット開始後、迅速に第六位に躍進し、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8000万BERAトークンを発行し、"流動性証明"モデルを採用しています——これは流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方法です。2024年の大規模な資金調達の後、今月のエアドロップとガバナンス権が市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、この方法は公的ブロックチェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目すべきプロジェクトとなっています。

Solanaの投機的トークンブームは明らかに冷却しています。大々的な失敗例が市場の信頼を損ない、特定の分散型取引所の取引量が大幅に減少しました。この種のトークンは消えることはありませんが、デジタルコレクションカードと見なすことができます。しかし、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは投機よりもファンダメンタルにより関心を寄せ始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインのL2およびサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し、21億ドルとなりました。Coreは4.6億ドルのTVLで首位を占めています（42.0%減少）、次にBitlayer（3.5億ドル）とBSquared（3.2億ドル）が続きます。BOBは目立ったパフォーマンスを示し、わずか7.9%減少して2.2億ドルとなりました。

中型プラットフォームの中で、Merlinは比較的良好なパフォーマンスを示し、TVLは9.3%のわずかな減少で1.5億ドルとなった。一方、小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%の下落、MAP Protocolは29.6%の下落、Interlayは27.4%の下落を記録した。

この分野の低迷は、最近の会議でのある業界専門家の見解と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、現在のビットコインLayer 2プロジェクトのうち、3分の2以上が3年以内に消えるだろう。"彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まったかもしれないことを示しています。将来を見据えると、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されるプロジェクトよりも持続性がある可能性があります。

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イーサリアムLayer 2

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルとなりました。Arbitrumは45億ドルのTVLで首位を維持しています（33.4%減少）。あるプラットフォームは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第3位に押し下げました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルとなり、今月の珍しいハイライトとなりました。

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あるプラットフォームが、Flashblocks（より速い取引確認）、Appchains（カスタマイズ可能なL3）、およびスマートウォレットのサブアカウントを発表し、ユーザーの粘着性を維持することを目指しています。Unichainは2月16日にメインネットを立ち上げ、これまでのテストネットでは9500万件の取引を処理しました。拡張性のパフォーマンスを変革するゲームチェンジャーとして位置付けられており、多くの著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションクhainは、Layer 3のゲーム革新として、モジュラー設計の未来を示しています。

一方、Sonic EVMはEthereum Layer 2ではありませんが、2月27日にMobiusメインネットがSolanaの初のSVMチェーン拡張として立ち上がり、大きな関心を集め、10,000 TPSを実現し、数日以内にAaveに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの措置は、Layer 2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術により多くの投資を行っていることを示しています。

イーサリアムの創設者は2月19日にコメントを発表し、イーサリアムがますます激化する競争の中で自らの立ち位置を明確にする必要があると強調しました。彼は、Layer 2がスケーラビリティ（17倍の取引向上など）と相互運用性の面でリーダーシップを発揮することを推進し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークに進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接言及しなかったものの、そのEVM互換性と速度は彼の「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続に対するビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステムにおけるカジノのような傾向に対して不満を表明し、投機的なバブルではなく真の価値に焦点を当てるよう呼びかけました。

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ファイナンスの状況

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第一四半期にローンチする予定です。Fluent Labsは、EthereumとSolanaを接続するマルチバーチャルマシンLayer 2の開発のために800万ドルの資金を調達しました。

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