2月報告：アメリカ経済の景気後退予想が再浮上、ビットコインは大打撃を受けるが、配置の機会が訪れる

世界のマクロ金融状況、特にアメリカ市場は2月に急速かつ劇的に変化しました。

アメリカのインフレデータが上昇し、消費者信頼感が15ヶ月ぶりの低点に落ち込んだことで、市場は「経済後退」の予想を織り込み始め、主要3指数は迅速に120日移動平均線付近まで下落しました。資金は安全資産を求めており、アメリカの10年国債利回りは急落し、金も天井の兆しを示しています。

米国株式市場の影響を受けて、ビットコインは2月の最終週に大幅に下落し、今回のサイクルで最大の下落と単週最大の損失を記録しました。

分析によると、今回の市場は前回の楽観的期待の修正である。本質的には、アメリカの政策が自己調整する可能性や、暗号市場が長期的に良好であるという論理に基づき、現在ビットコインは中長期的な配置の良い機会を迎えており、慎重な基盤の上で分割して買い入れを行いロングポジションを取ることができる。

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マクロ金融：景気後退の予想が市場を押し下げ、短期的にはさらなる圧力が続く可能性がある

アメリカが最近発表した経済と雇用データ、および関税政策の不確実性が、マクロ金融と暗号市場の動向に影響を与える二つの重要な要因となっています。

2月初に発表されたコア雇用データによると、1月の非農業雇用はわずか14.3万人増加し、予想を大きく下回り、市場の景気後退に対する懸念を強めました。その後発表されたCPIデータでは、インフレが3ヶ月連続で反発しており、市場は米連邦準備制度が利下げを遅らせる可能性を強化しました。

2月21日に発表された消費者信頼感指数は15ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、市場の感情をさらに打撃しました。アメリカの主要3指数はそれに続いて大幅に下落し、今月の全ての上昇幅を消しました。ナスダックとS&P500指数は共に120日移動平均線を下回りました。

経済データの悪化に加え、関税政策の繰り返しも市場の不確実性を悪化させています。これまで政治交渉の手段と見なされていた関税政策が間もなく実施されることになり、インフレを押し上げる重要な要因となる可能性があります。

ロシア・ウクライナ紛争に関して、当初順調に進んでいた交渉が月末に劇的な転換を迎え、戦争を終結させることでインフレ圧力を緩和するという期待が大きく損なわれました。

昨年11月以来、市場は経済の強い成長期待に基づいて展開された楽観的な取引が逆転しています。雇用データの低迷、高止まりするインフレ、関税政策によるインフレ期待の悪化が相まって、市場の期待が変わり始め、"経済不況"シナリオの価格付けが始まっています。

アメリカの10年期国債利回りは持続的に下降し、高点の4.809%から4.210%に下落し、資本市場が経済の見通しに対する悲観的な期待を反映しています。一方、市場では今年の米連邦準備制度理事会の利下げに対する期待が再び高まり始めています。

現在の厳しい状況に基づき、もし米連邦準備制度が積極的な対応を示さなければ、短期的に市場は引き続き下落圧力を受ける可能性があります。

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暗号資産：重要なサポートが破られたが、中長期的な配置の機会が訪れる

2月、ビットコインは開盤102414ドル、終盤84293ドル、最高102781ドル、最低78167ドルで、月間で17.69%下落し、振幅は24.03%でした。高点からの最大下落幅は28.52%に達し、今回の周期（2023年1月から）以来の最大の回撤を記録しました。

月間の下落幅は主に最終週に集中し、恐慌感指数は一時10ポイントまで低下し、今回のサイクルでの最低値となり、前回の熊市での最も深刻な時期に近い水準となった。

テクニカル面では、重要なサポートラインが有効に下回られ、米国株式の前回の楽観的期待の修正に呼応しました。これまで注目されていた今回のサイクルの2本の上昇トレンドラインが短期間で迅速に破られました。月末には、ビットコインの価格が200日移動平均線付近で推移しています。

米国株式との連動に加えて、暗号市場内部のネガティブな事件も今月の大幅な下落を悪化させました。特定のMEMEコインの投機と崩壊事件、ある取引プラットフォームが15億ドル以上のハッキング攻撃を受けたこと、さらにはある契約プロトコルから5000万ドル近くが盗まれたことなどが含まれます。さらに、あるパブリックチェーンのトークンの大規模なロック解除も市場に圧力をかけています。

分析によれば、2月の暗号市場で発生した今回のサイクルの最大幅の下落は、経済不況の予想による米株の下落との連動効果が直接の原因です。理論的にはビットコインは73000ドル程度まで下落する可能性がありますが、政策がビットコインのファンダメンタルズを向上させることを考慮すると、この極端な低点に達する確率は低いです。

アメリカの政策による自己調整の可能性と暗号市場の長期的な好転の論理に基づき、現在ビットコインは中長期的な配置の良い機会を迎えており、慎重な基盤の上で分割して買い入れを行うことができます。

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資金の流れ：ETF資金の大規模な流出が下落の主な原因となる

楽観的な感情が冷却する中、2月の暗号市場への資金流入は大幅に減速し、211.1億ドルに達しました。詳細な分析によると、ステーブルコインとビットコイン現物ETFの資金の流れに分岐が見られます。ステーブルコインは全月で530億ドルの純流入がありましたが、ETF資金は324.9億ドルの純流出を記録し、上場以来最大の単月流出記録となりました。

ビットコイン現物ETFは短期的な価格に重要な影響を与える要因となっており、その大規模な資金流出が今回の下落の直接的な外部要因です。今後のビットコインの動向は、主にアメリカ経済の予想の改善とETF資金の流入状況に依存するでしょう。

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Token Holding Groupの分析:短期投資家にとっての大規模な損失

昨年10月初めの二回目の売却が始まって以来、約112万枚のビットコインが長期保有者から短期投資者に移転しました。二回目の売却は、牛市サイクルの終了に必要な条件と見なされ、その背後の論理は、活発なビットコインの数が一定の程度に達した後、流動性が枯渇し、最終的に上昇トレンドが崩れるというものです。

2月、長期保有者は極度の自制を示し、7271枚のビットコインを売却した。実際、現存の長期保有者は89000-110000ドルの範囲の価格にもはや関心を持たず、より高い価格を待つために通貨を保持することを選んでいる。

2月の最後の週の暴落で、主に短期投資家が損失を被りました。オンチェーンデータによると、2月25日に短期投資家は1日で2.55億ドルの損失を実現し、今回のサイクルで2番目に大きな損失日となりました。歴史的な経験から、短期投資家がこの規模の損失を経験した後、市場はしばしば段階的な底を迎えることが示されています。

詳細な分析によれば、2月24日以来、78000-89000ドルの価格帯のビットコインは564920枚増加し、89000-110000ドルの範囲のビットコインは412875枚減少しました。後者の範囲の保有者は典型的な短期投資グループに属しており、彼らの売却は新しい中期の底支えを構築している可能性があります。

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まとめ

今月の市場の変動は、トランプの経済政策の影響に対する懸念を裏付けています。現在、血まみれのチップの売却は主に短期投資家から来ており、長期保有者は売却を減速させ、通貨を保持して様子を見始めています。

分析によれば、現在の牛市は中継段階にあり、熊市への転換ではないとのことです。2月にビットコインはこのサイクルで最大規模の下落が発生しましたが、これは主に米国株が"経済後退の予想"を下方修正したことによるETF資金の大量流出が原因です。その転換の力も米国株市場の予想の変化とトレンドの反発から来るでしょう。

内部構造は比較的安定しており、ビットコインおよび暗号市場は依然として周期的な規則に従って運営されています。短期的な価格の下落は中長期的な配置に機会を提供します。

米国のマクロ経済動向、市場の期待の変化、そして連邦準備制度理事会の利下げ再開に対する姿勢に注意を払う必要があります。

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