# 一文掌握：香港の仮想資産規制政策フレームワークのシステム整理近年、仮想資産は世界的に急速に発展し、従来の金融システムや規制枠組みに挑戦をもたらしています。仮想資産の高いボラティリティと高いレバレッジ特性は、規制当局や取引プラットフォームに多くの課題を提起しています。例えば、国境を越えた資金流動の監視、顧客の身元確認、システミックな金融リスク防止などです。これらの問題は、仮想資産の規制が多方面の協力を必要としていることを示しています。世界第3の金融センターとして、香港は仮想資産の規制において重要な地位を占めています。香港は、世界の仮想資産市場の発展を促進すると同時に、中央政府の金融安定に対する要求を満たし、国際資本市場と内陸の金融安全との間でバランスを求めています。また、香港は中国が新興金融市場を探索するための重要な窓口でもあります。したがって、香港の仮想資産規制の道筋は必然的に複雑であり、グローバリゼーションとローカリゼーション、革新と安定性の間で絶えず調和を図る必要があります。! [香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-79a493da1331b85383d959ac38155990)### 2017年-2021年：リスク警告から制度の原型へこの段階は香港の仮想資産規制の「スタート期」であり、リスク提示を主とし、段階的に試験的な規制要素を導入します。規制の態度は慎重な観察から秩序ある規範への移行に変わります。- 2017年9月、香港証券監察委員会（SFC）は声明を発表し、一部のICOが「証券」となる可能性があり、規制の対象となる必要があると指摘した。- 2017年12月、SFCは金融機関に対し、暗号通貨関連の製品が既存の金融規制を遵守する必要があると要求しました。- 2018年11月、SFCは基準を満たす仮想資産取引プラットフォームを規制サンドボックスに組み込むことを提案しました。- 2019年3月、SFCはSTOの定義を行い、仲介者の責任を規定しました。- 2019年11月、SFCは仮想資産取引プラットフォームライセンス制度を提案しました。- 2020年11月、財務省はVASPライセンス制度の導入に関する相談を開始しました。- 2021年5月、財務省は正式にVASPライセンス制度の導入を確認しました。この段階で、香港はリスクの提示から具体的な行動規範へと移行し、市場参加者の責任を定義し始めました。規制当局は、仮想資産が金融市場の重要な構成要素になることを認識し、ポジティブな管理への態度に転換しました。しかし、依然として「自発的参加」を原則とし、ライセンス制度の雛形を導入しています。注目すべきは、「規制サンドボックス」メカニズムが仮想資産取引プラットフォームの規制に適用されていることです。サンドボックスは、新興フィンテックが特定の環境下で完全に既存の規制要件を満たすことなくテストを行うことを可能にします。このメカニズムは、規制当局と市場が共に探求するのを助け、包容性と実践的意義を持っています。### 2022年:政策変革の重要な分岐点2022年は香港の仮想資産規制政策の分岐点となりました。2022年10月31日、財政局は『香港における仮想資産の発展に関する政策宣言』を発表し、初めて「積極的に仮想資産エコシステムの発展を推進する」と明言しました。この宣言は、VASPライセンス制度の実施を表明するだけでなく、トークン化、グリーンボンド、NFTなどの新興シーンを支援することも提案しており、規制の考え方が「リスク指向」から「機会指向」へと転換したことを示しています。この変化の背後には二つの主要な動機があります：1. 国際競争が激化する中、香港は金融センターとしての地位を維持する必要があります。世界の主要金融センターがバーチャル資産に注力する中、香港は業界資源を獲得するために政策を調整する必要があります。2. 仮想資産の発展は多重の需要を生み出し、香港は重要な接続点の役割を果たしています。香港は新しい金融産業の突破口を必要としています；中国本土はデジタル経済の「試験場」としての合規探索を望んでいます；業界関係者は合規の拠点を探しています；取引プラットフォームは制度的保護と正当性を得ることを切望しています。この変革は、革新的な金融市場に関わるだけでなく、香港が金融センターとしての地位を維持するための積極的な戦略的選択でもあります。! [香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-0e611dccd321086936f350789c4e7dc2)### 2023年-現在:規制政策の急速な反復、深化、変革2023年から、香港の仮想資産規制は正式に「実施段階」に入りました。完全で強制的な法律とライセンス制度が徐々に試験モードに取って代わり、政策は「声明」から「実行」へと進化しています。- 2023年2月、香港特別行政区政府が初のトークン化されたグリーンボンドを発行しました。- 2023年6月、SFCは「仮想資産取引プラットフォームのガイドライン」を施行し、VASPライセンス制度を開始しました。- 2023年6月、「マネーロンダリング及びテロ資金調達対策（改正）条例」が施行され、VATPはライセンスを取得して運営する必要があります。- 2023年8月、最初のライセンスを持つ取引所が個人投資家に開放されました。- 2023年11月、SFCはトークン化された証券に関する活動通知を発表しました。- 2023年12月、HKMAとSFCは共同で、仮想資産ETFの販売を許可するための仮想資産関連活動に関する通達を発行しました。- 2024年1月、香港法に適用される初のトークン化証券発行。- 2024年3月、金融管理局は「Ensembleプロジェクト」を開始し、トークン化された資産とwCBDCの統合を探求します。- 2024年7月、金融管理局はステーブルコイン規制サンドボックス計画を開始します。- 2025年2月、財務長官は、仮想資産に関する2番目のポリシーステートメントを発行すると発表しました。- 2025年2月、小売投資家向けの最初のトークン化ファンドが承認されました。- 2025年3月、ライセンスを持つ取引所が10軒に増え、SFCは"A-S-P-I-Re"規制ロードマップを発表。香港は、既存の法的枠組みに基づく「アドオン規制」戦略を採用して、仮想資産の規制を行っています。指針や通知を発表することで、デジタル資産に対して「パッチ」規制を実施しています。この方法は効率が高く、適応性に優れており、国際金融センターとしての香港の位置付けに合致しています。香港は、仮想資産を金融資産の延長として扱い、馴染みのある規制フレームワークに組み込む傾向があります。これは、規制の調整コストを削減するだけでなく、金融機関と新興技術企業との橋渡しを行い、制度の変革と産業の発展の統合を促進します。! [香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-4de38a5c74447a82267d28f86cd047b1)
香港の仮想資産規制の進展：リスク警告からエコシステムの促進へ
一文掌握：香港の仮想資産規制政策フレームワークのシステム整理
近年、仮想資産は世界的に急速に発展し、従来の金融システムや規制枠組みに挑戦をもたらしています。仮想資産の高いボラティリティと高いレバレッジ特性は、規制当局や取引プラットフォームに多くの課題を提起しています。例えば、国境を越えた資金流動の監視、顧客の身元確認、システミックな金融リスク防止などです。これらの問題は、仮想資産の規制が多方面の協力を必要としていることを示しています。
世界第3の金融センターとして、香港は仮想資産の規制において重要な地位を占めています。香港は、世界の仮想資産市場の発展を促進すると同時に、中央政府の金融安定に対する要求を満たし、国際資本市場と内陸の金融安全との間でバランスを求めています。また、香港は中国が新興金融市場を探索するための重要な窓口でもあります。したがって、香港の仮想資産規制の道筋は必然的に複雑であり、グローバリゼーションとローカリゼーション、革新と安定性の間で絶えず調和を図る必要があります。
! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー
2017年-2021年：リスク警告から制度の原型へ
この段階は香港の仮想資産規制の「スタート期」であり、リスク提示を主とし、段階的に試験的な規制要素を導入します。規制の態度は慎重な観察から秩序ある規範への移行に変わります。
2017年9月、香港証券監察委員会（SFC）は声明を発表し、一部のICOが「証券」となる可能性があり、規制の対象となる必要があると指摘した。
2017年12月、SFCは金融機関に対し、暗号通貨関連の製品が既存の金融規制を遵守する必要があると要求しました。
2018年11月、SFCは基準を満たす仮想資産取引プラットフォームを規制サンドボックスに組み込むことを提案しました。
2019年3月、SFCはSTOの定義を行い、仲介者の責任を規定しました。
2019年11月、SFCは仮想資産取引プラットフォームライセンス制度を提案しました。
2020年11月、財務省はVASPライセンス制度の導入に関する相談を開始しました。
2021年5月、財務省は正式にVASPライセンス制度の導入を確認しました。
この段階で、香港はリスクの提示から具体的な行動規範へと移行し、市場参加者の責任を定義し始めました。規制当局は、仮想資産が金融市場の重要な構成要素になることを認識し、ポジティブな管理への態度に転換しました。しかし、依然として「自発的参加」を原則とし、ライセンス制度の雛形を導入しています。
注目すべきは、「規制サンドボックス」メカニズムが仮想資産取引プラットフォームの規制に適用されていることです。サンドボックスは、新興フィンテックが特定の環境下で完全に既存の規制要件を満たすことなくテストを行うことを可能にします。このメカニズムは、規制当局と市場が共に探求するのを助け、包容性と実践的意義を持っています。
2022年:政策変革の重要な分岐点
2022年は香港の仮想資産規制政策の分岐点となりました。2022年10月31日、財政局は『香港における仮想資産の発展に関する政策宣言』を発表し、初めて「積極的に仮想資産エコシステムの発展を推進する」と明言しました。この宣言は、VASPライセンス制度の実施を表明するだけでなく、トークン化、グリーンボンド、NFTなどの新興シーンを支援することも提案しており、規制の考え方が「リスク指向」から「機会指向」へと転換したことを示しています。
この変化の背後には二つの主要な動機があります：
国際競争が激化する中、香港は金融センターとしての地位を維持する必要があります。世界の主要金融センターがバーチャル資産に注力する中、香港は業界資源を獲得するために政策を調整する必要があります。
仮想資産の発展は多重の需要を生み出し、香港は重要な接続点の役割を果たしています。香港は新しい金融産業の突破口を必要としています；中国本土はデジタル経済の「試験場」としての合規探索を望んでいます；業界関係者は合規の拠点を探しています；取引プラットフォームは制度的保護と正当性を得ることを切望しています。
この変革は、革新的な金融市場に関わるだけでなく、香港が金融センターとしての地位を維持するための積極的な戦略的選択でもあります。
! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー
2023年-現在:規制政策の急速な反復、深化、変革
2023年から、香港の仮想資産規制は正式に「実施段階」に入りました。完全で強制的な法律とライセンス制度が徐々に試験モードに取って代わり、政策は「声明」から「実行」へと進化しています。
2023年2月、香港特別行政区政府が初のトークン化されたグリーンボンドを発行しました。
2023年6月、SFCは「仮想資産取引プラットフォームのガイドライン」を施行し、VASPライセンス制度を開始しました。
2023年6月、「マネーロンダリング及びテロ資金調達対策（改正）条例」が施行され、VATPはライセンスを取得して運営する必要があります。
2023年8月、最初のライセンスを持つ取引所が個人投資家に開放されました。
2023年11月、SFCはトークン化された証券に関する活動通知を発表しました。
2023年12月、HKMAとSFCは共同で、仮想資産ETFの販売を許可するための仮想資産関連活動に関する通達を発行しました。
2024年1月、香港法に適用される初のトークン化証券発行。
2024年3月、金融管理局は「Ensembleプロジェクト」を開始し、トークン化された資産とwCBDCの統合を探求します。
2024年7月、金融管理局はステーブルコイン規制サンドボックス計画を開始します。
2025年2月、財務長官は、仮想資産に関する2番目のポリシーステートメントを発行すると発表しました。
2025年2月、小売投資家向けの最初のトークン化ファンドが承認されました。
2025年3月、ライセンスを持つ取引所が10軒に増え、SFCは"A-S-P-I-Re"規制ロードマップを発表。
香港は、既存の法的枠組みに基づく「アドオン規制」戦略を採用して、仮想資産の規制を行っています。指針や通知を発表することで、デジタル資産に対して「パッチ」規制を実施しています。この方法は効率が高く、適応性に優れており、国際金融センターとしての香港の位置付けに合致しています。
香港は、仮想資産を金融資産の延長として扱い、馴染みのある規制フレームワークに組み込む傾向があります。これは、規制の調整コストを削減するだけでなく、金融機関と新興技術企業との橋渡しを行い、制度の変革と産業の発展の統合を促進します。
! 香港の仮想資産規制政策の枠組みの系統的レビュー