2023年ビットコインレポート：重要なトレンドと発展分野

イントロダクション

2023年はビットコインの歴史の中で最も重要な年の一つです。ビットコインの銘文は全く新しい概念とサブマーケットを開きました。ビットコインの二層ネットワーク、サイドチェーン、そしてスケーリングソリューションが再び市場の関心を引いています。伝統的な金融はBTCを真剣な資産クラスとして見始め、多くの機関が現物BTC ETFの申請を行い、2024年初頭に承認される見込みです。さらに重要なのは、BTCが暗号市場で最も深刻なベアマーケットから回復しているようで、LunaやFTXなどの崩壊の試練を耐え抜きました。全体として、ビットコインの現状は非常に励みになります。

本報告は2023年のビットコインに関するいくつかの重要な発展動向と分野に焦点を当てます。これは詳細なリストではなく、追跡できないほど多くのことがあります。何千人もの人々が自分たちのビットコインのビジョンのために努力しています。ライトニングネットワークを通じての少額決済、またはインスクリプション市場、ビットコインサイドチェーン、あるいはBTCを他のチェーンに導入することを通じて、2023年のビットコインの発展は熱狂的なレベルに達しています。2021-2022年に見られた硬直したビットコインは過去のものとなったようです。

ネットワーク

まずはビットコインネットワークの運用状況に注目しましょう。ビットコインは世界最大の分散型通貨ネットワークであり、その健康状態を注意深く監視することが非常に重要です。BTCを購入することは、ある意味でビットコインネットワークがより多くのユーザーと資本を引き付けることに賭けていると言えます。幸いなことに、2023年のビットコインネットワークの各指標は好転しています。

2023年のハッシュレートのパフォーマンスは驚くべきものです。2022年にBTCの価格が低迷していたにもかかわらず、ハッシュレートは2023年以前に連続して歴史的な新高値を更新しました。2022年初頭以来、ビットコインのハッシュレートは倍増しており、これは注目すべき2つの理由があります:

1. それはビットコインの安全性を示しています。一般的に、ハッシュレートが高いほど、ビットコインはより安全です。
2. 高いハッシュレートは、マイナーがネットワークに自信を持っていることを示します。

! Delphi ビットコイン Report 2023: 主なトレンドと注目すべき領域

2021年におけるアクティブBTCアドレスの数は、115万のピークから大幅に減少しました。2021年11月に新たな高値を記録しても、失ったユーザーを取り戻すことはできませんでした。しかし2023年には、アクティブアドレスが増加傾向にあり、約100万で安定しています。

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2023年、私たちはビットコインの手数料収入が改善されたのを見ました。ビットコインは一つの問題に直面しています: 将来的に、手数料がブロック報酬に取って代わり、マイナーにネットワークを保護するための費用を支払い続けることになります。不幸にも、ビットコインの手数料収入は歴史的に非常に低く、ブロック報酬に取って代わるには至っていません。しかし、2023年はこの課題を解決する新たな希望をもたらしました。

インスクリプションとブロックスペースに対する新たな需要がビットコインに大きな影響を与えました。今年の初めに手数料が大幅に急増しました。最初の急増の後、手数料レベルは落ち着いていますが、それでもなお顕著な上昇があります。

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ビットコインの手数料の課題を解決する上での重要な進展は、刻印です。根本的に言うと、刻印はユーザーがビットコインネットワーク上に任意のデータを保存することを可能にします。通常の取引と同様に、ユーザーはデータを刻印するために手数料を支払う必要があります。この小さな技術の進展は、ビットコインのブロックスペースに対する需要の爆発的な増加を引き起こしました。2023年初頭には、何千ものサトシにデータが刻まれました。そして、人々は刻印を使用して簡単なトークン標準BRC20を作成する方法を思いつき、これがブロックスペースへのさらなる需要を引き起こしました。ビットコイン上にデータを保存する需要は非常に大きく、2023年の平均ブロックサイズはほぼ倍増しました。

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私たちはビットコインのメモリプールにおけるブロックスペースの需要を簡単に見ることができます。2023年第1四半期から、ビットコインのメモリプールは爆発的に成長しました。メモリプールは突然、何千もの取引で詰まり、彼らのインスクリプションをサトシに刻もうとしています。ロボットがユーザーのBRC20作成能力を抑えたとき、手数料は再び短期間低下しましたが、メモリプールは再び混雑しています。苦しんでいるマイナーにとって、混雑したメモリプールは天の恵みかもしれませんが、小額取引を行う人々には不満が募っています。ある人々にとって、チェーンはほぼ使用不可能になっています。

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インスクリプションの熱狂は、小額のBTC送金が急減したことを引き起こしたようで、これはインスクリプションの大流行の後にBTC取引量が崩壊した理由のようです。ビットコインの取引量(は、チェーン上の成功したBTC送金の総量)を測定するもので、2020年以来見られなかったレベルまで低下しており、下降トレンドはまだ続くようです。

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インスクリプションの需要とコストの増加が原因で、ビットコインのFRMはここ数周期で最低水準にあります。FRM、つまり費用比率倍数は、あるチェーンがそのブロック報酬を置き換えるために必要なコストの倍数を測定します。FRMが低いほど良いとされます。2022年、ビットコインのFRMは40倍から120倍の間で推移しており、これはビットコインがブロック報酬を置き換えるために40倍から120倍のコストが必要であることを意味します。インスクリプションの急増はこの数字を下げ始めています。2023年、FRMは80倍から12倍から40倍の間に急落し、2020年から2021年のビットコインの水準に近づいています。FRMの低い水準は、もしあなたがビットコインの長期的な信者であれば、希望が持てるものであり、この下降トレンドが続くことを望むでしょう。

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ビットコインのネットワーク統計データは、大規模な採用に主に依存して生き生きとした景色を描いています。ビットコインは、HODL(を保持)するジョークを超え、私たちが日常的に使用するシーンに入っているようです。刻文が市場に初めて登場したとき、私たちは今日の光景を予測しました。ビットコインのブロックスペースの需要は、チェーンに新しい手数料とユーザーの流入を生み出しました。ある程度、新しい手数料の出所のおかげで、ネットワークは今や忙しく、初めのように安全です。いくつかの悲観論者がいるにもかかわらず、2023年までに、刻文は間違いなくビットコインネットワーク全体にとっての福音であることが証明されました。

しかし、FRMが12倍と40倍の間で依然として高いことに注意する必要があると私たちは考えています。ビットコインは、そのセキュリティモデルに関する課題や、ブロック報酬が終了したときに何をするかについての挑戦に直面しています。しかし、インスクリプションは正しい方向に向かう一歩です。ビットコインコミュニティがより多くの手数料の出所を見つけることができれば、ビットコインの未来は大いに期待できるでしょう。

ビットコイン実体

最も分散化された暗号通貨の1つであるにもかかわらず、大規模な実体や機関は依然としてその上に巨大な影響を与えています。ビットコインを包括的に理解するためには、いくつかのBTCのクジラの行動様式を分析する必要があります。

###取引所

アナリストがよく議論する指標の一つは、取引所のBTC残高です。その理由は簡単です: ほとんどすべてのBTC取引が中央集権型取引所で行われているため、取引所のBTCの減少は購入可能なBTCの減少を意味し、供給不足を引き起こし、結果的にBTC価格の上昇をもたらす可能性があります。この点で、2023年は2020年のCOVID-19崩壊時に始まったトレンドを引き続き見せています。つまり、BTCは取引所から飛び去っています。取引所のBTCは2018年以来見たことのない水準にあり、200万をわずかに超えています。

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取引所がBTCを再担保したという噂がずっとあります。FTXの崩壊の後、BTCは取引所からさらに流出する可能性があり、BTC保有者は中央集権的な実体を信頼することにますます消極的になっています。インスクリプションの急増もこの傾向に影響を与えた可能性があります。

マイナー

次に、私たちはビットコインの実体の旅でマイナーに焦点を当てます。ビットコインマイナーはビットコインエコシステムの基本的な構成要素です。産業規模の採掘がなければ、ビットコインの安全性は大幅に低下します。しかし、安全の代償は安くありません。このネットワークはBTCでマイナーの安全費用を支払います。このため、マイナーはBTCに依存して運営を行い、これがBTCの売却圧力の原因となる可能性があります。さらに、マイナーの行動反応は彼らの市場ポジションを示しており、大量の売却が発生した場合、これは下落トレンドに対する信念を示唆する可能性があります。もしマイナーがBTCを保持し続けることを選択するなら、これは彼らが価格がまだ上昇する可能性があると考えていることを示しています。

2023年、マイナーが保有するBTCは通常売却よりも多いですが、それほど多くはありません。FTXの倒産期間中、マイナーは大量のBTCを売却しましたが、2023年から再びBTC(を蓄積し始めました。ただし、2023年の第4四半期と2024年の第1四半期には)を売却し続けています。

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いくつかの大手マイニング会社は上場しており、BTCのマイニング状況に関する分析はこれらの会社に注目する必要があります。もしマイニング会社が大きな損失を出すと、ビットコインの安全性はシャットダウンによって影響を受けるでしょう。

マイナーのパフォーマンスとライフサイクルについて最も重要なのは、彼らの収入を見ることです。BTCマイナーの収入は、ブロック報酬と手数料という2つの独立したソースから成り立っています。読者が知っているように、サトシ・ナカモトはマイナーに報酬を与えるようにビットコインをプログラムしました。これをブロック報酬と呼びます。しかし、約4年ごとにブロック報酬は半減します。人々は通常、ブロック報酬の減少を重要なポジティブな触媒と見なします。しかし、マイナーたちは次回の半減に対して少し恐れを感じるかもしれません。

BTCマイナーの大部分の収入は常にビットコインブロック報酬から来ています。2016年を振り返ると、マイナーが手数料から得る収入は通常ブロック報酬のごく一部に過ぎません。手数料は時々マイナーの収入の1%未満であり、2016年以降10%を超えることはほとんどありません。刻印によって生じる手数料はマイナーにいくらかの希望をもたらすかもしれませんが、刻印がビットコインの手数料問題を根本的に解決できるかどうかは依然として疑問です。

! Delphi ビットコインレポート2023:主なトレンドと輝く分野

BTCの価格が大幅に上昇しない限り、マイナーの収入は深刻な打撃を受けるでしょう。ビットコインは、半減期によって毎日約450ビットの収入が減少することを補うのに十分な手数料を生み出していません。前回の半減期以来、ビットコインは平均して毎日約50ビットの手数料を生成することができ、これはマイナーが半減期で失う1/9です。非常に現実的な観点から見ると、半減期はマイナーの収入を半分に減少させることになります。

興味深いことに、半減期はビットコインの長期的成功にとって、インスクリプションの重要性をさらに高めました。2024年4月ごろにブロック報酬が半減するにつれて、手数料がマイナーの収入に占める割合は以前よりも大きくなり、ビットコインの新しい重要な手数料源として、インスクリプションはかつてないほど重要になります。2023年2月からの盛り上がり以降、インスクリプションはビットコインの手数料構造における重要な要素となっています。平均して、インスクリプションはビットコインの手数料の約13％を占めています。ある熱狂的な時期には、インスクリプションはさらに...