RWAとは何ですか？正式名称はReal World Assetで、完全な翻訳は「現実世界資産のトークン化」です。現実世界の資産に対応して、RWAは基盤となる資産の種類に応じて、有形資産と無形資産に分けることができます。有形資産には主に不動産、コモディティ、アート作品などが含まれます。一方、無形資産には債券、株式、カーボンクレジットなどがあります。RWAは現実世界の資産に基づいているため、法的にサポートされる資産の権利確認と価値認定のオフチェーン操作プロセスが必要です。その後、DeFiプロトコルを通じてトークン化され、オンチェーン市場で流通し、またオラクルを通じてオフチェーン資産の価値変動を監視します。
RWA+ゲームの新しい物語はこのブル・マーケットのエンジンとなることができるか
RWA+ゲームの新しい物語を想像する：今回のブル・マーケットのエンジンになるのか？
一、ブル・マーケットは来ましたか？
もし2025年11月の2年後の視点から、波乱万丈の暗号通貨市場を振り返ると、2023年10月23日が今回のブル・マーケットの開始を示す典型的な指標であることに驚くかもしれません：24時間で、BTCは直接30000Uから34000Uに上昇しました。周りの多くの20000U前後で既に重いポジションを持っている友人たちは喜び勇んでいます：「ほらほら、私は暗号牛市が必ず来ると言ったでしょう！」一方で、取り残されて悩む友人たちも依然として堂々と主張しています：「現在のオンチェーンデータには新しい資金が入っておらず、同時にUSDTなどのステーブルコインの総量も底を打っています。これはビットコインETFのニュースが誇張された偽の牛です。調整が一波来るでしょう！」
"牛已来"の正方的な見解は明確で、未来の三つの大きな利好がブル・マーケットを支えるには十分です：
ビットコインETFは伝統的な金融機関の資金の流入を加速させる；
ビットコインは2024年5月に半減し、マイニングコストが28000以上に上昇します；
アメリカは利上げをせず、さらには利下げを行う；
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真牛か偽牛かに関わらず、私が常に考えているのは：少なくとも12ヶ月間持続できる真牛を支えるためには、業界全体が進化する新たなナarrティブが必要だということだ。牛市を支える3つの好材料のうち、1つ目と3つ目は外部の力であり、2つ目はBTCホワイトペーパーが発表された時に地球の人々が知っている4年ごとの半減ルールだ。それでは、本ラウンドの牛市を支える業界の新たなナarrティブは何なのだろうか？自分自身がしっかりと成長せず、外部の情報や政策に頼るだけでは、大きな確率で一時的な現象に過ぎないだろう。
前回のブル・マーケットの発展の軌跡を見てみましょう：2020年7月に始まったDefiの夏では、ビットコインは約10000Uから急上昇しました。Defiは業界の大きな革新であり、スマートコントラクトを使用して現実世界の金融システムの一部機能を模擬しています。担保を提供して利息を得たり、分散型取引を行ったり、デリバティブを作成したりすることができます。そして、ある著名なインフルエンサーたちが取引を呼びかけ始めました。その後、NFTとGamefi1.0のアプリケーション製品が登場し、多くの初心者ユーザーが知識の壁があるDEFIを学ぶことなく、楽しむことができ、しかも大金持ちになる可能性があることが重要です。最後に、メタバースの概念が普及し、FacebookがMetaに改名しました。ブル・マーケットは2021年11月に頂点に達し、ビットコインの価格は69000Uに達しました。
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二、本輪ブル・マーケットの新しい叙事
見ましたか？少なくともDefi、NFT、Gamefi1.0、そしてメタバースのこの4つのイノベーションは、前回のブル・マーケットにおける暗号業界自身の進化点です。それでは、今回のブル・マーケットの新たな進化点、つまり私たちがよく言う新しいナラティブにはどのようなものがあるのでしょうか？私たちがまとめてみました：
SocialFi分散型ソーシャルネットワーキング、このケースは最近出現した Friend.Tech です。
チェーンゲーム2.0は、web2.5のチェーンゲームです：資産がチェーン上にありながらゲームは中央集権的で、主にプレイアビリティの高いゲームを打ち出し、そしてチェーン上の資産を利用しています；
RWA（リアル・ワールド・アセット）、巨大な市場であり、WEB2の膨大な資金と暗号業界をつなげることができます。ここ2日間、HKの暗号業界で繰り返し言及されているDepinもRWA市場の一つです；
ビットコインエコシステムの興隆、結局のところWEB2とWEB3において、BTCはすでにゴールドのような価値の蓄積物になると見なされています。なぜそれを利用して何かをすることができないのでしょうか？金融業界では、ゴールドを使ってさまざまなデリバティブのトリックを楽しむことができるのですから。
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今日は第三点RWAについて重点的に話しましょう。私はずっとRWAが前回の牛市のエンジンであるDefiの延長線上にあると感じています。皆さん、DEFIはコードを使ってたくさんの仮想通貨を生成し、スマートコントラクトで遊び、現実の金融システムをシミュレートしたものです。これはまるで子供たちがごっこ遊びをするようなもので、パパやママがいて、鍋や皿、米や塩がある。でも、これは現実世界に何か影響を与えていますか？いいえ！現在の仮想通貨の中で、BTCを除いてWEB2の世界で一定のコンセンサスを持っているものはありません。他の通貨は外部の人から見るとすべて空気のようなものです。では、空気の上に構築された一連の複雑すぎる神操作にはどんな意味があるのでしょうか？
つまり、Defiは意味がないということですか？そうではありません！言うなれば、前回の牛市が始まったDEFIは、この新しい物語の前半部分に過ぎず、それは参加するための場、ルール、そして方向性を確立しました。まるでフルコース料理を作るために、DEFIがキッチン、調理器具、シェフをすべて準備してくれているようなもので、今は材料が届くのを待っている状態です。ですから、私はRWAをDEFIの後半部分だと考えています。それは、映画『西遊記』の二部作『月光宝盒』と『大聖娶親』のように、両者を結びつけて見ることで非常に美しいものになります。
3. RWAの遊び方
RWAとは何ですか？正式名称はReal World Assetで、完全な翻訳は「現実世界資産のトークン化」です。現実世界の資産に対応して、RWAは基盤となる資産の種類に応じて、有形資産と無形資産に分けることができます。有形資産には主に不動産、コモディティ、アート作品などが含まれます。一方、無形資産には債券、株式、カーボンクレジットなどがあります。RWAは現実世界の資産に基づいているため、法的にサポートされる資産の権利確認と価値認定のオフチェーン操作プロセスが必要です。その後、DeFiプロトコルを通じてトークン化され、オンチェーン市場で流通し、またオラクルを通じてオフチェーン資産の価値変動を監視します。
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RWAは実際にいくつかの実用例があります。私たちが普段よく使うステーブルコイン（USDT、USDCなど）はRWAです。また、例えば実物資産の「中本聡島」や、金融資産の中で今年最も話題のRWA米国債など、これらは実物資産によって支えられたチェーン上のトークン発行のケースです。実際、ビットコインETFの考え方は逆向きの金融RWAであり、WEB2の資金がコンプライアンスのあるETF金融商品を通じてビットコイン投資に参加することを意味します。一方、RWA米国債はWEB3の資金が出金することなく米国債投資に参加し、年間約5%の利回りを得ることができます。
2018年に盛大に起こったSTOブームは、RWAの初期の試みであり、その期間には伝統的な資産をコンプライアンスに対応させてブロックチェーンに載せようとする一連の試みが現れました。また、これを目指すWeb3のスタートアッププロジェクトも登場しました。例えば、tZERO、Polymath、Aspenなどがあり、Aspen REIT、Resolute.Fund、Fundament Groupなどのいくつかのケーススタディも行われました。しかし、市場環境、経済周期、規制などのさまざまな理由から、STO市場は想像していたほど順調には発展しませんでした。
現在のRWAの主流なプレイスタイルは比較的シンプルで、証券化のようなトークン化（Tokenization）を通じて、暗号界の資金（例えば、さまざまなステーブルコイン）が現実世界の実物資産や金融資産の所有権または収益権を持つことを可能にしています。これはシンプルな一対一の対応関係であり、所有権は現実世界の法律によって制約を受けています。RWAのプレイスタイルを多様化し、より多くのユーザーを参加させるためには、RWAにより良い体験を提供するアプリケーションシーンを設計する必要があります。この点について、私たちは今回のブル・マーケットで際立ったパフォーマンスを発揮すると考えており、RWAの基盤となるアプリケーションインフラと定義できます。
想像してみてください。もし《モノポリー》や《ザ・シムズ》のようなゲームのシーンで、証券取引所に入り、自分のウォレットをリンクさせて、ウォレットにあるゲームトークンやUを使って大企業の株を購入し、その企業からの福利厚生を享受できるとしたら、または、ゲーム化されたシーンを通じて、ある都市を仮想旅行する際に、その都市のランドマークのREITsの持分を購入して、実物資産の投資家の一人になることができたら、素晴らしくないですか？もちろん、ここではユーザーの製品体験の感覚だけを考えていますが、法律や規制、実際の証券部門への接続については、優れたプロジェクトチームが必要です。
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実際、上記のRWAの基盤アプリケーション設定は広義にはメタバースの一部と見なされますが、安全性やWEB2との接続性においてはよりハードコアであるため、独立した新しいストーリーとして取り出す必要があります。現時点では、ゲームシーンとしてのRWAはより多くのユーザーを引き付けることができると思われます。WEB3のプレイヤーにとっては、ウォレット内のトークンと現実世界とのリンクを持たせることができ、WEB2のプレイヤーはWEB3製品のユニークな点を体験できるようになります。現実世界で多くの書類に署名をする必要はなく、ウォレットの接続だけで済みます。保有するシェアは常にチェーン上に反映され、いつでも取引が可能です。
さて問題です。Web2プレイヤーがよりスムーズにWeb3に移行し、RWA+ゲームの新しいプレイスタイルを受け入れるためにはどうすればよいのでしょうか？私たちは、現実世界にいるWeb2ユーザーがRWA+Web3、さらにはメタバースの初期形態の仮想世界に入ろうとしたとき、どのような困難に直面し、どのような内面的な要求を持つのかを考えてみることができます。
まず、彼らは以前にまったく接触したことのないWeb3の情報に圧倒され、パブリックチェーン、ウォレット、DeFiなどの基本的な知識が一見シンプルで明確に見えるものの、実際には深い奥行きがあり、学ぶことが多岐にわたっていて、どこから手を付ければよいのかわからなくなります。そして、彼らはWeb3のさまざまな革新プロジェクトやモデルに魅了され、次々と現れる一攫千金の神話を目の当たりにし、気持ちがそわそわして参加したいと思いますが、同時に「韭菜」にされてしまうことを恐れ、全財産を失うことになります。それで、彼らはあちこちで人に教えを請い、Web3投資の真髄を学ぼうとしたり、信頼できる投資アドバイスを見つけようとします。さらに、彼らはWeb3の仮想世界で本当に楽しいゲーム体験を見つけたいと思い、仮想世界の高貴なアイデンティティが現実世界にも広がり、儀式的な高級なイベントに参加できることを望んでいます。そして、オンラインとオフラインの十分な統合を実現したいと考えています。
上記の想像はあまりにも美しすぎるように思えますが、実際にはWeb2からWeb3に移行するプレイヤーの心の中で最も素朴で根本的な願望です。それでは、現在市場にそのような製品やゲームが存在し、上記のニーズを満たすまたは部分的に満たすことができるのでしょうか？私たちは市場を特別に調査し、以下のいくつかの事例を見つけましたので、参考にしてください。
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四、RWA+ゲームのケース
1. デファイ・キングダム
Web3の知識を学びたいが、記事を読むことやホワイトペーパーを研究すること、デスクトップリサーチがあまりに退屈だと感じているなら、ゲームを楽しみながらWeb3の知識も学べる製品はありますか？実際、そんなプロジェクトが存在します。DeFi Kingdomがその一つです。
DeFi Kingdomは前回のブル・マーケットの製品で、Harmonyブロックチェーンに基づいたPlay2Earnのゲームです。しかし、それは単なるゲームではなく、DexやNFT取引市場でもあります。ゲーム全体のマップは、DexとNFTの機能を視覚化し、ゲーム化したものと言えます。例えば、Gardensでは、Druidを通じてLPを提供し、Jewelトークンの報酬を得ることができます。Marketplaceでは、ユーザーがゲームのメイントークンであるJewelを購入し、Jeweler銀行でステーキングしてxJewelトークンを得て、プロジェクトの一連の権利を享受できます。