公開チェーン業界2月レポート：市場のプルバック下での革新と挑戦

2025年2月、ブロックチェーン市場は明らかな調整を経験し、成熟したネットワークと新興のパブリックチェーンの両方に挑戦をもたらしました。ビットコインは安定性を示し、主導的地位がさらに強化されましたが、Solana、Avalanche、イーサリアムを含むほとんどのチェーンは大幅に下落しました。それにもかかわらず、パブリックチェーン分野の開発活動は停滞していませんでした：Berachainのメインネットの立ち上げ、Baseのインフラストラクチャのアップグレード、Uniswapのレイヤー2ネットワークの導入が今月のハイライトとなりました。

市場概況

2月の市場は明らかなプルバックが見られました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落幅は14.8％、イーサリアムはさらに大きく、3,065ドルから2,216ドルに下落し、下落幅は27.7％。月末の最後の週には、安全への懸念が広がり、売却圧力がさらに強まりました。

今回のプルバックは1月のブルマーケットの後に続いていますが、市場のシグナルは複雑で、投資家は楽観的な感情と安全リスクによる懸念の間で揺れ動いています。市場の感情は悪化し、リスク許容度は低下しており、特に投機的な分野で顕著です。世界的に見ると、北米市場は政策の変化により慎重な楽観主義を示していますが、アジア太平洋市場は安全事件の影響をより強く感じています。

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規制と政策の動向

アメリカ政府の暗号通貨行政命令は、自己保管とステーブルコインの発展に重点を置き、業界にとって貴重な政策の明確性を提供しました。しかし、2月21日に発生した重大なセキュリティ事件では、15億ドルの損失があり、暗号通貨の歴史的な最大損失記録を更新しました。これにより新たなセキュリティへの懸念が引き起こされ、市場の感情は急速に変化しました。同時に、SECの態度は和らぎ、複数の暗号企業に対する調査を一時停止し、「取引業者ルール」に対する上訴を放棄しました。両党が支持する「ステーブルコイン国家イノベーション指導および設立法案」は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに強化し、アメリカの規制環境の友好的な傾向を示しています。

投資家の行動はこの動揺を反映しています。ある国の大統領に関連するトークンによって引き起こされた投機ブームは、関連するネガティブニュースによって急速に冷却し、評価が暴落し、取引量が大幅に縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

Layer 1パブリックチェーンのパフォーマンス

レイヤー1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、市場価値の総額は20.8%減少して2.3兆ドルに達しました。ビットコインの支配的地位は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。あるチェーンのシェアはわずかに上昇して3.7%になりましたが、ソラナは価格が36.3%急落した後、シェアが4.0%から3.3%に減少しました。

ライトコインは逆風の中、1.0%上昇して128.7ドルに達しましたが、ソラナ（-36.3%）、アバランチ（-35.7%）などは遅れをとっています。

DeFiの総ロックアップ量（TVL）は20.0%減少し829億ドルとなり、そのうちEthereumは449億ドル（21.7%減少）、Solanaは86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainが異軍突起し、2月6日のメインネットの開始後、迅速に6位にランクインし、TVLは32億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています。これは流動性をネットワークの安全性に変換する革新的なステーキング方法です。2024年の大規模な資金調達に続き、今月のエアドロップとガバナンス権利が市場の熱意を刺激しました。従来のプルバックとは異なり、この方法は公的ブロックチェーンが成長と安定性のバランスをどのように再定義するかを示す可能性があり、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

ソラナの投機熱は明らかに冷却されている。目立つ失敗事例が市場の信頼を損ない、複数の分散型取引所での取引量が大幅に減少した。投機的なトークンは消えることはないが、デジタルコレクションとして見ることができる。しかし、その狂熱のピークは過ぎたかもしれず、トレーダーは炒作よりも基礎的な要因により焦点を当て始めている。

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ビットコインのセカンドレイヤーネットワークとサイドチェーン

ビットコインのセカンドレイヤーネットワークとサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少して21億ドルになりました。Coreは4.6億ドルのTVLでリードしています（42.0%減少）。次いでBitlayer（3.5億ドル）とBSquared（3.2億ドル）が続きます。BOBは優れたパフォーマンスを示し、わずか7.9%減少して2.2億ドルになりました。

中型プラットフォームでは、Merlinは比較的良好に機能し、TVLは9.3%減少して1.5億ドルとなりました。小型プラットフォームはより大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減少し、MAP Protocolは29.6%減少し、Interlayは27.4%減少しました。

この分野の低迷は業界の専門家の見解と一致しています："初期の熱意が薄れるにつれて、既存のビットコインLayer 2プロジェクトの三分の二以上が三年以内に消えるだろう。" 彼は市場が厳しい挑戦に直面することを予測しており、2月の業界の低迷は統合が始まった可能性を示しています。将来を見据えて、実際の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけで維持されているプロジェクトよりも持続力があるかもしれません。

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イーサリアム第2層ネットワーク

イーサリアムの第2層ネットワークのTVLは23.4%減少し、140億ドルに達しました。Arbitrumは45億ドルのTVLで首位を維持しています（33.4%減少）。あるプラットフォームは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、Optimism（21億ドル）を第3位に押し下げました。Polygon zkEVMは104.1%急増し、3.0億ドルになり、今月の珍しいハイライトとなりました。

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あるプラットフォームは、ユーザーの粘着性を維持することを目的とした迅速な取引確認、カスタマイズされた三層ネットワーク、スマートウォレットのサブアカウントを導入しました。Unichainは2月16日にメインネットを開始し、それ以前にそのテストネットは9,500万件の取引を処理しており、拡張性能のゲームチェンジャーとして位置付けられています。複数の著名な機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、モジュラー設計の未来を示す三層ゲームの革新として機能しています。

その一方で、Sonic EVMはEthereumのレイヤー2ネットワークではないものの、2月27日にMobiusメインネットがローンチされ、Solanaの初のSVMチェーン拡張として多くの注目を集め、10,000 TPSを実現し、数日内にあるDeFiプラットフォームに4,760万ドルの資金をもたらしました。これらの取り組みは、レイヤー2プロジェクトが単なる話題ではなく、技術に対してさらなる投資を行っていることを示しています。

イーサリアムの創設者は2月19日にコメントを発表し、イーサリアムが激化する競争の中で自身のポジショニングを明確にする必要があると強調しました。彼は、スケーラビリティ（17倍の取引向上など）と相互運用性の面でレイヤー2ネットワークがリーダーシップを発揮することを促進し、それらが「高度なマルチシグネチャ」から強力なネットワークに進化したことを指摘しました。彼はSonic EVMについて直接コメントはしなかったものの、そのEVM互換性と速度は「イーサリアム宇宙」のシームレスな接続に対する彼のビジョンと呼応しています。しかし、彼はエコシステム内のカジノのような傾向に対して不満を示し、投機バブルではなく真の価値に注目するよう訴えました。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルに達しました。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第1四半期にローンチを予定しています。Fluent Labsは800万ドルの資金を調達し、EthereumとSolanaを接続するマルチVMレイヤー2ネットワークの開発に使用します。

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