Pump.fun トークンの発行は市場で論争を巻き起こしました

最近、MEMEトークン発射プラットフォームPump.funがプラットフォームトークンPUMPを発表し、市場で広く注目され議論を呼んでいます。PUMPトークンの最大供給量は1兆枚で、そのうち33%が最初のトークン発行の資金調達に使用されます。プライベートセールとパブリックセールのトークン価格はともに0.004ドル/枚で、全体の評価額は400億ドルに達します。すべてのトークンは最初の発行時にリリースされます。これは、PUMP上場後に最大132億ドルの潜在的な売り圧力に直面する可能性があることを意味します。

Pump.funは、現在の市場流動性の縮小および低迷した感情の中でトークンを発行することを選択し、その高評価の公募に対する市場の疑念を引き起こしました。多くの人々はPUMPトークンに構造的な問題があると考えています：実際の価値の支えが不足していること、初期の売却圧力が大きいこと、チームのロック解除プランが不透明であること、さらに山寨コインの下落サイクルにおいて明らかに評価を使い果たしていることです。さらに、Pump.funチームが以前に手数料の収益を現金化し続け、コミュニティに還元しなかったため、今回の高評価の資金調達が流動性の退出操作に過ぎないのではないかという懸念が生じました。

2024年1月のローンチ以来、Pump.funはSolanaエコシステムのMEMEトークン発射プラットフォームで主導的な地位を占め、累計収入は約6.7億ドルに達しました。しかし、PUMPの発行が迫る中、競合のletsbonk.funが台頭し、一時は49.8%の市場シェアを持ってPump.funの40.9%を超えました。この超越された経験は、Pump.funの独占的地位に対する市場の疑念を引き起こし、短期的に他のプラットフォームに取って代わられるリスクを示しています。

! Pump.fun、高い評価額でのコインの発行をめぐる論争により、市場はその独占優位性がもはや存在しないことに疑問を呈しました

PUMPトークンの経済モデルも論争を引き起こしています。公式は明確に、PUMPの唯一の用途はプラットフォームのプロモーションにあるとし、プラットフォームの所有権、利益分配、ガバナンス権、手数料還元など、いかなる経済的権利も持たないと述べています。これにより、PUMPの内在的な価値基盤はほぼゼロに近く、基本的には「純叙事型」トークンに分類されます。それに対して、競合他社であるletsbonk.funのBONKトークンは、同様に保有者にプラットフォームの株式を付与しないものの、経済循環とデフレモデルを導入することで、強い価値支援ロジックを構築しています。

現在の市場環境において、PUMPトークンが直面している主なリスクには、

1. 価値が高すぎる：40億ドルの評価は競合製品BONK（20億ドル）を大幅に上回り、市場はその価格設定の妥当性に疑問を呈している。

2. トークンモデルの欠陥：基本的な経済的権利が欠如しており、中長期的に保有者に対するインセンティブが不足している。

3. 市場流動性不足：アルトコイン市場は依然として流動性が厳しい状態にあり、ユーザーは高評価、高圧力のトークンに対して慎重な態度を保っています。

4. 売り圧力リスク：公募ラウンドの枠は最大6億米ドルに達し、業界の常識を超えているため、二次市場での買い需要が不足する可能性があります。同時に、オープニングで33%が一次資金提供者にロック解除されるため、短期的な価格圧力が加速する可能性があります。

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今後のPUMPのパフォーマンスは、プロジェクトチームが二次市場のプレッシャーが解放された後、タイムリーにより持続可能なトークン価値体系を構築できるかどうかに大きく依存します。また、製品の革新やエコシステムの統合を通じて、その市場支配地位とユーザーの信頼を再強化する必要があります。

投資家はPUMPトークンの投資リスクを慎重に評価し、暗号通貨投資の高い投機性と潜在的な損失リスクを十分に認識する必要があります。過去のパフォーマンスは未来の結果を示すものではなく、投資判断は個人の投資目標、財務状況、リスク耐性に基づくべきです。

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