# 流動性ステーク:PoSネットワーク資産管理方式の革新流動性ステークは、PoSネットワークにおける資産管理の方法を根本的に変えています。それは、従来流動性のないステーク資産を取引可能な流動資産に変え、ユーザーにより大きな柔軟性を提供します。ステークは通常、ブロックチェーンの安全性と運用を支援するために暗号通貨をロックすることを要求し、そのためこれらの資産はステーク期間中は使用できません。しかし、流動性ステークは、ステーク資産と蓄積報酬を表す流動性ステークトークン(LST)を発行することによって、ユーザーがステーク期間が終了するのを待たずに取引したり、DeFiアプリケーションで使用したり、担保として使ったりできるようにします。イーサリアムネットワーク上のEigenLayerプロトコルは、この理念をさらに進めています。ユーザーは、LSTをそのスマートコントラクトに預けることによってリステークを行い、流動性リステーキングトークン(LRT)を取得できます。これらのLRTは、ステークトークンの価値とステーク報酬だけでなく、EigenLayerの運用による追加報酬も含まれており、ユーザーにより高い利益の可能性を提供します。リキッドステーキングの総ロックアップ価値(TVL)は、4年足らずの間に3000万ドルから570億ドル以上に急増し、その中である取引プラットフォームが約350億ドルのステーク資産を占めています。急速に成長しているにもかかわらず、異なるネットワークのステーク比率には差異が存在します。例えば、Solanaのステーク比率は70％を超え、Ethereumの27％を大きく上回っています。しかし、LSTはSolanaのステーク供給量の6％に過ぎず、Ethereumでは40％を超えています。これは、SanctumがSolanaエコシステム内で大きな市場機会を提供するものです。革新的なリステークオプションを導入し、競争環境を促進することで、SanctumはSolanaのステークホルダーにより多くの柔軟性、増加した流動性、追加の利益機会を提供できます。これは、成長するDeFi運動の需要に応えるだけでなく、より効率的で多様なステーキングソリューションへの需要にも応え、Solanaが単一の支配的なステーキングプロトコルに支配されるのを防ぐのに役立ちます。! 【SANCTUMプロジェクト研究（1):Solana上でのNovaのステーキングと再ステーキング](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-134b19c0fcd4041acb80c44ecf497621)# Sanctumプロトコル解析## SanctumのインフィニットプールSanctum Infinityは、Solana上のLSTの取引とステークのプロセスを簡素化することを目的とした革新的な流動性プールです。これは、さまざまなLSTをシームレスに交換できる大規模なフレキシブルプールと見なすことができます。SOLでLSTを購入する際、得られるLSTは1つよりわずかに少ない場合があります。これは、LSTが時間の経過とともにステーク報酬を蓄積し、価値が増すためです。例えば、JitoSOLの価格はSOLより高いですが、これは発売以来報酬を収集しており、約11%のリターンを示しています。Sanctum InfinityはSolanaのステーキングプールデータを利用してLSTを正確に価格設定します。従来のAMMが流動性が低い場合や大口取引時に効率が悪くなるのとは異なり、Infinityのアプローチは流動性に関係なく正確な価格設定を保証します。なぜなら、信頼できるオンチェーンデータを使用しているからです。LSTをInfinityプールに預けると、ユーザーは報酬としてINFトークンを獲得します。これらのトークンは、プール内のすべてのLSTのステーク報酬を得るだけでなく、取引手数料も受け取り、追加の収入源を提供します。Infinityは、動的に交換手数料を調整することによってプールのバランスを維持し、異なるLSTの良好な混合を保つのに役立つ取引を奨励し、新旧のトークンが成長し、良好なリターンを提供できるようにします。Infinity池の配分戦略は新しいLSTの作成を奨励し、プールの20%を新しい承認されたLSTに留めます。各新しいLSTは最低1000 SOLを必要とし、その保有価値と最近の収益に基づいて調整されます。プールの残りの80%は既存のLSTと取引リターンの混合に使用され、多様な利益と高い取引量を実現することを目的としており、配分は各LSTの保有価値に基づき、将来の調整は収益と小規模LSTへの支援を考慮します。! [SANCTUMプロジェクト研究(1):SolanaでのNovasのステーキングとリステーキング](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-85fae4ecbf469b20e978e8a2644f5dd0)## バリデータLSTバリデーターLSTは、ユーザーと特定のバリデーターとのステーク関係を表すトークンです。これらのトークンは、ステーク報酬の蓄積に伴い価値が増し、柔軟で効率的なステーク方法を提供します。従来のSOLのステークでは、ステーク口座を作成し、それをバリデーターに委託する必要があります。ステーク解除にはアカウントを無効にする必要があり、これには一定の時間がかかります。しかし、流動性バージョンでは、SOLをバリデーターのLSTプールに預ける際、システムはユーザーのためにステーク口座を作成し、委託し、ステークを代表するバリデーターのLSTを発行します。バリデーターLSTの利点:- バリデーターが独自のトークンを発行し、ユニークな報酬を提供することで目立つように手助けします。- ステーク者がより広範なDeFi分野に参加できるようにし、より多くの報酬の機会を提供します。- 流動性プールの作成需要を減らし、新しい小規模なバリデーターが大規模なバリデーターと競争できるようにする- ステークプロセスを簡素化し、即時交換を提供し、従来の方法での解除ステークの長い待機時間を回避します。## リザーブ(儲備池)SanctumリザーブプールはSolana上のすべてのLSTに深い流動性を提供し、ステークエコシステムにおける重要な課題を解決します。ユーザーは通常、LSTを償還する方法が2つあります:1. ステーク口座を停止し、2-4日間SOLを待ちます。2. DEXでLSTを即座に取引し、流動性を確保Sanctumリザーブプールはこのプロセスを簡素化し、ユーザーがLSTと即座にSOLを交換できるようにします。リザーブプールはその後ステークアカウントを無効にし、クールダウン期間の後にSOLを取り戻します。これは、ステークされたSOLを受け入れ、SOLを返還することで機能し、各エポックの終了時に解除されたSOLをリザーブに補充します。リザーブプールはさまざまなDeFiプロトコルをサポートしており、これによりそれらが任意のLSTを担保として受け入れることができ、LSTの実用性と採用率が向上します。より重要なことは、リザーブプールが共有の流動性源を提供することで、小規模なバリデーターが大規模なバリデーターと競争しやすくなり、ネットワークの非中央集権を促進することです。これにより、ステークがより民主化され、ユーザーにより多くの選択肢と高いリターンが提供されます。## Router(ルーター )SanctumのRouterは、Solanaブロックチェーン上の異なるLST間の交換を簡素化するツールです。ステーク口座はロックされたSOL口座であり、ユーザーはそれをバリデーターに委託します。SOLをステークするか、LSTに預け入れると、プールによって管理されるステーク口座が作成されます。以前は、LSTの流動性は特定のプールに制限されており、浅いプールはLSTをSOLに迅速に変換することを困難にし、DeFiにおけるその有効性を低下させていました。Sanctumのルーターは、プール間でステークアカウントを移動させることで、任意のLST間のシームレスな交換を実現し、すべてのLSTの流動性を統一しました。Sanctumは、ルーターを介して行われる各LSTからSOLへの交換に対して0.01%の固定手数料を徴収します。本質的に、SanctumのルーターはLST間の便利で効率的な交換を実現することで、Solana上のリキッドステーキングの全ての潜在能力を解放し、流動性とDeFiエコシステム内の利用可能性を強化しました。! [SANCTUMプロジェクト研究(1):SolanaでのNovaのステーキングと再ステーキング](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-f2077b2dde97149695ed3fca213d42ef)# Sanctumと主流プラットフォームの比較## サンクタム vs リドある取引所は、イーサリアムのステーク生態系における主導的な力となっています。現在、27%のETHがステークされており、そのうち約30%がこのプラットフォームに預けられています。これは約355億ドルの総ロックドバリュー(TVL)に相当し、2番目に大きいステークプロトコルの46億ドルを大きく上回っています。このプラットフォームのTVLは、イーサリアムの総ステーク価値の半分以上を占め、全てのオンチェーンDeFiの総TVLのほぼ3分の1を占めています。このプラットフォームのリキッドステーキングトークンは、イーサリアムエコシステムの重要な要素となり、「ステーク資産のドル」と見なされています。その高い流動性は多くのユーザーを引き付け、主導的地位を強化しました。しかし、この権力の集中は懸念を引き起こしています。なぜなら、このプラットフォームは約30%のステークイーサリアムをコントロールしており、ネットワークの非中央集権性に重大な影響を与える可能性があるからです。対照的に、SanctumはSolana上で異なるアプローチを取りました。彼らはLSTが本質的に相互運用可能であり、単にステークアカウントのパッケージであることを認識しました。この洞察により、彼らの戦略は他のステーキングプールと直接競争するのではなく、多LST環境の育成にシフトしました。Sanctumの理念は協力であり、競争ではありません。彼らはさまざまなLSTをサポートするインフラを構築することを目指し、市場を支配するのではなく、全体のステーク市場を拡大することに焦点を当てています。複数のLSTをサポートし、協力を促進することで、SanctumはSolana上により分散化され、包括的なステーキング環境を築き、イノベーションと参加度においてEthereumのステーキングの枠組みを超える可能性を秘めています。## サンクタム vs ジトJitoはSolanaのネイティブプロトコルで、2023年にエアドロップを通じて注目を集めました。その後、ガバナンストークンJTOを利用して流動性を促進し、他の主要なSolanaプロトコルとの統合を図ることで、SolanaのLST市場を支配しました。Jitoの主な機能:- JitoSOLはSolana上でのリーディングLSTであり、特定の流動性金庫において最高のAPY、TVL、取引量を誇ります。- 複数のトッププロトコルとの提携により、そのエコシステムの存在感が強化されました。あるクロスチェーンブリッジを通じて、Jitoは他のチェーンへの影響力を拡大し、JitoSOLの実用性を高めています。- Jitoは、その革新的なSolanaクライアントとブロックチェーンエンジンを通じて、抽出可能な価値(MEV)の最大化において優れたパフォーマンスを発揮しており、この技術的優位性により、より高いステーク報酬を提供し、取引の順序を最適化することができます。Jitoの成長は、あるプラットフォームのイーサリアム上での成長に似ていますが、その支配的地位がソラナエコシステムの健全性に影響を与える可能性についての懸念も引き起こしています。Sanctumは、Solanaエコシステムの安定性と安全性を確保するために、堅牢なインフラサポートを提供することに焦点を当てています。Sanctumの主な特徴には次のものが含まれます:- Infinity多LST流動性池は様々な取引ペアの流動性を集約し、流動性を強化し、スリッページリスクを減少させます。- リザーブプールとルーターは即時ステーク解除サービスと効率的なLSTトークン交換を促進し、流動性と安定性をサポートします。! [SANCTUMプロジェクト研究(1):Solanaでの新規ステーキングと再ステーキング](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-65437572c9ea58008614e4a59b4b70cd)# Sanctumの投資分析## 強気の要因1. Sanctumの独特なリザーブとルーターのアプローチは、ユーザーに資本効率の高いLSTの償還と交換方法を提供し、流動性とユーザーの魅力を高めています。2. Sanctumのリザーブプールは200,000 SOL(を超え、約3000万ドル)の流動性を持ち、LST保有者の即時リデンプションを確保しスリッページを減少させ、ユーザーにとって魅力的な選択肢となっています。3. SanctumはLSTの作成のハードルを下げることで、より小さなバリデーターが自分のトークンを発行できるようにし、分散化を促進し、Solanaネットワーク内のバリデーターの競争を増加させます。4. SanctumのTVLは7億ドルを超え、Solana上で4番目のプロトコルとなり、市場の受け入れと信頼が強いことを示しています。## 弱気要因1. 革新があるにもかかわらず、SanctumはJitoなどの既存のプレーヤーからの激しい競争に直面しており、後者はSolanaのLST市場で主導的地位を占めています。2. Sanctumの成功はSolanaエコシステムの成長と安定性に密接に関連しており、後者はかつて波動やインフラの課題を経験していました。3. 現在Solanaは削減を実施していませんが、将来的な導入は検証者とステークにリスクをもたらし、ステークとLSTの魅力に影響を与える可能性があります。4. Sanctumの準備金とルーターの独特なメカニズムは革新的ですが、よりシンプルなステーク解決策と比べて、ユーザーの理解と採用において課題に直面する可能性があります。5. すべての暗号プロトコルと同様に、Sanctumも規制の審査や潜在的な立法の変更に直面しており、これがその運営やより広範な流動性ステーク環境に影響を与える可能性があります。# 将来の見通し今後発表される次回の研究報告では、Sanctumエコシステム内のすべての流動性ステークトークンについて詳しく探求します。各LSTのリスクと潜在的なステークの利点を分析し、明確な比較を提供します。さらに、この革新的なプロジェクトの将来に関する見解や意見も共有します。私たちの研究は、Sanctumルーターなどの革新的な機能がより広範なブロックチェーン環境でどのように機能するか、そしてそれらがSolanaエコシステムや暗号通貨業界全体に与える可能性のある影響を深く探求します。
Sanctum: 革新ソラナステークエコシステムの流動性解決策
流動性ステーク:PoSネットワーク資産管理方式の革新
流動性ステークは、PoSネットワークにおける資産管理の方法を根本的に変えています。それは、従来流動性のないステーク資産を取引可能な流動資産に変え、ユーザーにより大きな柔軟性を提供します。ステークは通常、ブロックチェーンの安全性と運用を支援するために暗号通貨をロックすることを要求し、そのためこれらの資産はステーク期間中は使用できません。しかし、流動性ステークは、ステーク資産と蓄積報酬を表す流動性ステークトークン(LST)を発行することによって、ユーザーがステーク期間が終了するのを待たずに取引したり、DeFiアプリケーションで使用したり、担保として使ったりできるようにします。
イーサリアムネットワーク上のEigenLayerプロトコルは、この理念をさらに進めています。ユーザーは、LSTをそのスマートコントラクトに預けることによってリステークを行い、流動性リステーキングトークン(LRT)を取得できます。これらのLRTは、ステークトークンの価値とステーク報酬だけでなく、EigenLayerの運用による追加報酬も含まれており、ユーザーにより高い利益の可能性を提供します。
リキッドステーキングの総ロックアップ価値(TVL)は、4年足らずの間に3000万ドルから570億ドル以上に急増し、その中である取引プラットフォームが約350億ドルのステーク資産を占めています。
急速に成長しているにもかかわらず、異なるネットワークのステーク比率には差異が存在します。例えば、Solanaのステーク比率は70％を超え、Ethereumの27％を大きく上回っています。しかし、LSTはSolanaのステーク供給量の6％に過ぎず、Ethereumでは40％を超えています。
これは、SanctumがSolanaエコシステム内で大きな市場機会を提供するものです。革新的なリステークオプションを導入し、競争環境を促進することで、SanctumはSolanaのステークホルダーにより多くの柔軟性、増加した流動性、追加の利益機会を提供できます。これは、成長するDeFi運動の需要に応えるだけでなく、より効率的で多様なステーキングソリューションへの需要にも応え、Solanaが単一の支配的なステーキングプロトコルに支配されるのを防ぐのに役立ちます。
! 【SANCTUMプロジェクト研究（1):Solana上でのNovaのステーキングと再ステーキング](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-134b19c0fcd4041acb80c44ecf497621.webp)
Sanctumプロトコル解析
Sanctumのインフィニットプール
Sanctum Infinityは、Solana上のLSTの取引とステークのプロセスを簡素化することを目的とした革新的な流動性プールです。これは、さまざまなLSTをシームレスに交換できる大規模なフレキシブルプールと見なすことができます。
SOLでLSTを購入する際、得られるLSTは1つよりわずかに少ない場合があります。これは、LSTが時間の経過とともにステーク報酬を蓄積し、価値が増すためです。例えば、JitoSOLの価格はSOLより高いですが、これは発売以来報酬を収集しており、約11%のリターンを示しています。
Sanctum InfinityはSolanaのステーキングプールデータを利用してLSTを正確に価格設定します。従来のAMMが流動性が低い場合や大口取引時に効率が悪くなるのとは異なり、Infinityのアプローチは流動性に関係なく正確な価格設定を保証します。なぜなら、信頼できるオンチェーンデータを使用しているからです。
LSTをInfinityプールに預けると、ユーザーは報酬としてINFトークンを獲得します。これらのトークンは、プール内のすべてのLSTのステーク報酬を得るだけでなく、取引手数料も受け取り、追加の収入源を提供します。
Infinityは、動的に交換手数料を調整することによってプールのバランスを維持し、異なるLSTの良好な混合を保つのに役立つ取引を奨励し、新旧のトークンが成長し、良好なリターンを提供できるようにします。
Infinity池の配分戦略は新しいLSTの作成を奨励し、プールの20%を新しい承認されたLSTに留めます。各新しいLSTは最低1000 SOLを必要とし、その保有価値と最近の収益に基づいて調整されます。プールの残りの80%は既存のLSTと取引リターンの混合に使用され、多様な利益と高い取引量を実現することを目的としており、配分は各LSTの保有価値に基づき、将来の調整は収益と小規模LSTへの支援を考慮します。
! SANCTUMプロジェクト研究(1):SolanaでのNovasのステーキングとリステーキング
バリデータLST
バリデーターLSTは、ユーザーと特定のバリデーターとのステーク関係を表すトークンです。これらのトークンは、ステーク報酬の蓄積に伴い価値が増し、柔軟で効率的なステーク方法を提供します。
従来のSOLのステークでは、ステーク口座を作成し、それをバリデーターに委託する必要があります。ステーク解除にはアカウントを無効にする必要があり、これには一定の時間がかかります。しかし、流動性バージョンでは、SOLをバリデーターのLSTプールに預ける際、システムはユーザーのためにステーク口座を作成し、委託し、ステークを代表するバリデーターのLSTを発行します。
バリデーターLSTの利点:
リザーブ(儲備池)
SanctumリザーブプールはSolana上のすべてのLSTに深い流動性を提供し、ステークエコシステムにおける重要な課題を解決します。
ユーザーは通常、LSTを償還する方法が2つあります:
Sanctumリザーブプールはこのプロセスを簡素化し、ユーザーがLSTと即座にSOLを交換できるようにします。リザーブプールはその後ステークアカウントを無効にし、クールダウン期間の後にSOLを取り戻します。これは、ステークされたSOLを受け入れ、SOLを返還することで機能し、各エポックの終了時に解除されたSOLをリザーブに補充します。
リザーブプールはさまざまなDeFiプロトコルをサポートしており、これによりそれらが任意のLSTを担保として受け入れることができ、LSTの実用性と採用率が向上します。
より重要なことは、リザーブプールが共有の流動性源を提供することで、小規模なバリデーターが大規模なバリデーターと競争しやすくなり、ネットワークの非中央集権を促進することです。これにより、ステークがより民主化され、ユーザーにより多くの選択肢と高いリターンが提供されます。
Router(ルーター )
SanctumのRouterは、Solanaブロックチェーン上の異なるLST間の交換を簡素化するツールです。
ステーク口座はロックされたSOL口座であり、ユーザーはそれをバリデーターに委託します。SOLをステークするか、LSTに預け入れると、プールによって管理されるステーク口座が作成されます。以前は、LSTの流動性は特定のプールに制限されており、浅いプールはLSTをSOLに迅速に変換することを困難にし、DeFiにおけるその有効性を低下させていました。
Sanctumのルーターは、プール間でステークアカウントを移動させることで、任意のLST間のシームレスな交換を実現し、すべてのLSTの流動性を統一しました。Sanctumは、ルーターを介して行われる各LSTからSOLへの交換に対して0.01%の固定手数料を徴収します。
本質的に、SanctumのルーターはLST間の便利で効率的な交換を実現することで、Solana上のリキッドステーキングの全ての潜在能力を解放し、流動性とDeFiエコシステム内の利用可能性を強化しました。
! SANCTUMプロジェクト研究(1):SolanaでのNovaのステーキングと再ステーキング
Sanctumと主流プラットフォームの比較
サンクタム vs リド
ある取引所は、イーサリアムのステーク生態系における主導的な力となっています。現在、27%のETHがステークされており、そのうち約30%がこのプラットフォームに預けられています。これは約355億ドルの総ロックドバリュー(TVL)に相当し、2番目に大きいステークプロトコルの46億ドルを大きく上回っています。このプラットフォームのTVLは、イーサリアムの総ステーク価値の半分以上を占め、全てのオンチェーンDeFiの総TVLのほぼ3分の1を占めています。
このプラットフォームのリキッドステーキングトークンは、イーサリアムエコシステムの重要な要素となり、「ステーク資産のドル」と見なされています。その高い流動性は多くのユーザーを引き付け、主導的地位を強化しました。しかし、この権力の集中は懸念を引き起こしています。なぜなら、このプラットフォームは約30%のステークイーサリアムをコントロールしており、ネットワークの非中央集権性に重大な影響を与える可能性があるからです。
対照的に、SanctumはSolana上で異なるアプローチを取りました。彼らはLSTが本質的に相互運用可能であり、単にステークアカウントのパッケージであることを認識しました。この洞察により、彼らの戦略は他のステーキングプールと直接競争するのではなく、多LST環境の育成にシフトしました。
Sanctumの理念は協力であり、競争ではありません。彼らはさまざまなLSTをサポートするインフラを構築することを目指し、市場を支配するのではなく、全体のステーク市場を拡大することに焦点を当てています。複数のLSTをサポートし、協力を促進することで、SanctumはSolana上により分散化され、包括的なステーキング環境を築き、イノベーションと参加度においてEthereumのステーキングの枠組みを超える可能性を秘めています。
サンクタム vs ジト
JitoはSolanaのネイティブプロトコルで、2023年にエアドロップを通じて注目を集めました。その後、ガバナンストークンJTOを利用して流動性を促進し、他の主要なSolanaプロトコルとの統合を図ることで、SolanaのLST市場を支配しました。
Jitoの主な機能:
Jitoの成長は、あるプラットフォームのイーサリアム上での成長に似ていますが、その支配的地位がソラナエコシステムの健全性に影響を与える可能性についての懸念も引き起こしています。
Sanctumは、Solanaエコシステムの安定性と安全性を確保するために、堅牢なインフラサポートを提供することに焦点を当てています。Sanctumの主な特徴には次のものが含まれます:
! SANCTUMプロジェクト研究(1):Solanaでの新規ステーキングと再ステーキング
Sanctumの投資分析
強気の要因
Sanctumの独特なリザーブとルーターのアプローチは、ユーザーに資本効率の高いLSTの償還と交換方法を提供し、流動性とユーザーの魅力を高めています。
Sanctumのリザーブプールは200,000 SOL(を超え、約3000万ドル)の流動性を持ち、LST保有者の即時リデンプションを確保しスリッページを減少させ、ユーザーにとって魅力的な選択肢となっています。
SanctumはLSTの作成のハードルを下げることで、より小さなバリデーターが自分のトークンを発行できるようにし、分散化を促進し、Solanaネットワーク内のバリデーターの競争を増加させます。
SanctumのTVLは7億ドルを超え、Solana上で4番目のプロトコルとなり、市場の受け入れと信頼が強いことを示しています。
弱気要因
革新があるにもかかわらず、SanctumはJitoなどの既存のプレーヤーからの激しい競争に直面しており、後者はSolanaのLST市場で主導的地位を占めています。
Sanctumの成功はSolanaエコシステムの成長と安定性に密接に関連しており、後者はかつて波動やインフラの課題を経験していました。
現在Solanaは削減を実施していませんが、将来的な導入は検証者とステークにリスクをもたらし、ステークとLSTの魅力に影響を与える可能性があります。
Sanctumの準備金とルーターの独特なメカニズムは革新的ですが、よりシンプルなステーク解決策と比べて、ユーザーの理解と採用において課題に直面する可能性があります。
すべての暗号プロトコルと同様に、Sanctumも規制の審査や潜在的な立法の変更に直面しており、これがその運営やより広範な流動性ステーク環境に影響を与える可能性があります。
将来の見通し
今後発表される次回の研究報告では、Sanctumエコシステム内のすべての流動性ステークトークンについて詳しく探求します。各LSTのリスクと潜在的なステークの利点を分析し、明確な比較を提供します。さらに、この革新的なプロジェクトの将来に関する見解や意見も共有します。
私たちの研究は、Sanctumルーターなどの革新的な機能がより広範なブロックチェーン環境でどのように機能するか、そしてそれらがSolanaエコシステムや暗号通貨業界全体に与える可能性のある影響を深く探求します。
![SANCTUMプロジェクト研究（1）：Solanaにおけるステークと再ステークの新星](