マクロの転換点が到来:2025年第3四半期の暗号市場の見通し

まず、政策のエスコートと規制の温暖化共鳴

2025年第3四半期、暗号資産市場のマクロ環境は根本的な変化を迎えます。アメリカ連邦準備制度（FRB）が利上げを終了し、財政政策が刺激策に転換し、世界的な暗号規制が「包摂的枠組み」に向かう中で、市場は構造的な再評価に直面しています。

通貨政策の面では、アメリカの流動性環境が重要な転換期に入っています。市場は2025年内に利下げを広く予想しており、実質金利は高水準から低下する見込みで、リスク資産、特に暗号資産に上昇の余地を与えています。財政政策も同時に力を入れており、大規模な投資計画が前例のない資本効果を発揮し、間接的に暗号資産に対する需要を強化しています。

規制の態度の変化はより重要な意味を持ちます。SECの暗号資産市場に対する態度は質的に変化し、ETHステーキングETFの承認は、収益をもたらすデジタル資産が初めて伝統的金融システムに入ることを示しています。Solana ETFの推進は、規制の考え方が「ファイアウォール」から「パイプライン工事」へと変わりつつあることを示唆しています。アジア地域のコンプライアンス競争も加速しており、ステーブルコインは支払いネットワーク、企業決済、さらには国家の金融戦略の一部として位置付けられています。

伝統的な金融市場のリスク嗜好が修復され、IPO市場が回復し、小売プラットフォームの活性化が進んでいることは、リスク資金が再び流入していることを示しています。暗号資産の全体的な環境は2022年末の困難から脱却しており、新たな牛市がより穏やかでありながらも力強い形で育まれています。

2. 構造変化:機関投資家が次の強気市場を支配する

現在の暗号資産市場で最も注目すべきは、チップが個人投資家から長期保有者、企業の財務、金融機関へ移転する深いロジックです。2年間の再構築を経て、配分を目的とした機関や企業が次のブルマーケットを推進する決定的な力となっています。

ビットコインの流通チップが加速的に"ロックアップ化"している。上場企業のビットコイン購入累計規模はETFの純買入を上回り、これを"戦略的な現金の代替品"と見なしている。金融インフラも機関資金の流入に向けて障害を取り除いている。ETHステーキングETFの通過は、機関が"チェーン上の収益資産"を伝統的なポートフォリオに取り入れ始めたことを意味する。

より重要なのは、企業が直接ブロックチェーン上の金融市場に参加していることです。一部の企業は巨額の資金を投じてETHを増持したり、Solanaエコシステムプロジェクトを買収したりしており、"産業買収"や"戦略的配置"の色合いがあります。伝統的な機関も派生商品やブロックチェーン上の流動性を積極的に配置しており、CMEでのSolana先物などの取引規模は着実に増加しています。

個人投資家の活発度の低下が、逆にこのトレンドを強化した。オンチェーンデータは短期保有者の割合が継続的に低下していることを示しており、初期のクジラの活発度も低下していることから、市場は「持ち合い期間」にあることを示している。金融機関の「プロダクト化能力」も迅速に実現され、暗号資産により豊富な金融属性を提供している。

本質的に、この取引の回転は暗号資産の「金融商品化」の深い展開であり、価値発見の論理の再構築です。制度化された構造的なブルマーケットが醸成されており、それはより堅実で持続的であり、より徹底的です。

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三、山寨季新时代:選択的なブルマーケット到来

2025年の「シーズン・オブ・シャドウコイン」は新たな段階に入った。全体的な上昇相場はもはや存在せず、ETF、実質的な収益、機関の採用などによって駆動される「選択的ブルマーケット」に取って代わった。これは暗号資産市場が成熟に向かう兆しであり、資本の選別メカニズムが理性的に回帰した結果でもある。

構造信号から見ると、主流の山寨資産のコインは新たなラウンドの沈殿を完了しました。ETH/BTCは強力に反発し、大口取引が頻繁に発生しており、主力資金が一次資産の再評価を始めていることを示しています。個人投資家の感情は依然として低位にあり、次のラウンドの市場を創造するための理想的な「低干渉」環境を提供しています。

ETF申請は新たなテーマ構造のアンカーとなる。特にSolana現物ETFは次の"市場コンセンサス型イベント"として見なされている。資産のパフォーマンスは"ETFの潜在能力、実際の収益分配、機関投資家の配置"を中心に展開され、分化した進化を示す。

DeFi分野では、ユーザーは「ポイントエアドロップ型」から「キャッシュフロー型」へと移行し、プロトコル収入、ステーブルコイン戦略などがコア指標となっています。資本もより「リアリズム」に変わり、RWAステーブルコイン、クロスチェーン流動性統合などが新しい評価の中心となっています。

Memeコインは依然として人気があるが、"全員で価格を引き上げる"時代は終わった。"プラットフォームのローテーション取引"戦略が台頭しているが、リスクが非常に高く持続可能性がない。主流の資金は、持続的な収益を提供できる、実際のユーザーと強いストーリーの支えがあるプロジェクトに配分することを好む。

要するに、このサイクルにおけるコアは「どの資産が伝統的な金融ロジックに組み込まれる可能性があるか」です。市場は深い価値再評価の周期を迎えており、選択的なブルマーケットはブルマーケットのアップグレードを意味し、弱まることはありません。

四、Q3投資フレームワーク:コアの配置とイベント駆動の両立

2025年第三四半期の投資レイアウトは「コア構成の安定性」と「イベント駆動型の局所的な爆発」の間でバランスを取る必要があります。ビットコインの長期的な構成から、ソラナETFテーマ取引、さらにはDeFiプロトコルのローテーション戦略に至るまで、階層的で適応性のある資産構成フレームワークが必須となります。

ビットコインは依然としてコアポジションの第一選択です。ETFの継続的な流入、企業の増持、政策の温暖化環境下で、BTCは非常に強い耐下落性と資金の吸引効果を示しています。新高値を更新できなかったとしても、そのチップ構造と資金属性は、現在最も安定した底資産であることを決定づけています。

ソラナは間違いなくQ3で最もテーマ性のある爆発力を持つターゲットです。複数の機関がSOL現物ETFの申請を提出しており、承認ウィンドウは9月前後に終了する見込みです。その"準配当資産"属性は大量の資金を引き寄せています。現在の価格水準から見ると、SOLは非常に強いコストパフォーマンスとベータ弾性を備えています。

DeFiポートフォリオは再構築する価値があり、キャッシュフローの安定性、実際の収益分配、成熟したガバナンスのプロトコルに焦点を当てるべきです。SYRUP、LQTY、EUL、FLUIDなどのプロジェクトを参考にし、等重配置を採用して、個別プロジェクトの相対的な収益を捕捉することができます。中長期的な配置の考え方で取り組み、追い上げや売り急ぎを避けるべきです。

Meme資産は厳格にエクスポージャーを制御し、総資産の5%以内に制限し、オプション思考でポジションを管理する必要があります。明確な損切り、利確ルール、及びポジション上限を設定してください。感情的な補填ツールとして使用できますが、トレンドの核心と誤解してはいけません。

第三四半期のもう一つの重要な点は、イベントドリブンの配置タイミングです。現在は「情報の真空」から「イベント集中放出」への移行期間にあります。8月中旬から9月初旬にかけて「政策+資本の共鳴」相場が訪れると予想されます。配置は事前に予測し、徐々にポジションを構築し、高値追いの罠を避けるべきです。

さらに、構造的な代替テーマのボリュームの動力に注目する必要があります。例えば、Robinhood L2やトークン化された株式取引などが新しいストーリーを引き起こす可能性があります。また、AIとDePINの融合プロジェクトも、エッジセクターの「爆点」となる可能性があります。このような初期の機会は高ボラティリティ戦略の一環として利用できますが、ポジションの管理は厳格に行う必要があります。

要するに、Q3戦略は「大水漫灌」式の賭けを捨て、「コアをアンカーに、イベントを翼にした」混合型戦略に転換しなければなりません。ビットコインはアンカー、SOLは旗、DeFiは構造、Memeは補足、イベントはアクセラレーターであり、それぞれの部分は異なるポジションの比重と取引のリズムに対応しています。

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五、結語:次のラウンドの富の移転が始まっている

2025年Q3は重要な転換点にあります。表面的には"全民狂熱"には戻っていませんが、機関主導、規制推進、実際の収益によって支えられた選択的なブルマーケットが形成されつつあります。物語はすでに前書きが書かれており、理解できる少数の人々が入場するのを待っているだけです。

ビットコインの役割は根本的に変わり、企業の備蓄コンポーネントと国家レベルのインフレヘッジツールになりつつある。今後、その価格に最も影響を与えるのは機関投資家の購入、年金の配分、マクロ政策の期待である。

次世代の金融パラダイムを代表するインフラストラクチャーと資産は、「ナラティブバブル」から「制度資産」へ進化しています。Solana、L2 Rollup、RWA金庫などの構造的機会が次の資本潮流を牽引します。これは一攫千金のゲームの継続ではなく、資産の境界を越えた価格革命です。

新しいアルトコインシーズンは、実際の収益、ユーザーの成長、制度的なアクセスにより、より深く結びつくでしょう。機関に安定した収益の期待を提供し、ETFを利用して資金を引き寄せ、RWAマッピング能力を持つプロジェクトが新しいサイクルの"優良株"となるでしょう。これは"アルトコイン"のエリート化であり、99%の偽資産を排除する選択的なブルマーケットでもあります。

一般投資家にとって重要なのは、正しい構造の上に立つことです。ポジション構造の再構築、つまり暴力的なギャンブルではなく、主な上昇波の利益を得られるかどうかを決定します。2025年Q3はこの富の移動の前奏であり、チャンスは誰も待ってくれません。次のブルマーケットは、市場よりも早く考えた人々に報いるでしょう。今こそポジション、情報源、取引のリズムを計画する時です。