# 暗号化機関投資の新しい動向: グレースケールのランキングが2025年の暗号資産市場の構図を透視する瞬時に変化する暗号の世界では、機関資本の動向が未来を洞察するための重要な手がかりとなることが多い。暗号資産管理分野の先駆者として、ある有名な投資会社が四半期ごとに更新するTop 20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の"宝の地図"のようなものであり、次の段階の市場の"事実的採用トレンド"に対する深い予測を描き出している。2025年第三四半期、この「宝の地図」は静かに調整された: 新星Avalanche(AVAX)とMorpho(MORPHO)が名を連ね、かつての巨頭Lido DAO(LDO)とLayer 2の希望の星Optimism(OP)は残念ながら退場した。出入りの間に、果たして暗号資産市場にどのような風向きの変化が隠されているのか？私たちは共に深く分析し、この一見普通のリストの入れ替わりの背後にある、2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにする。## 構造変化のシグナル### アバランチ ( AVAX ): チェーン上の"脈搏"の強い鼓動Avalanche(AVAX)は、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その"雪崩共識機構"は、高スループット、低遅延、分散化を実現し、三つのチェーンアーキテクチャ(X-Chain, C-Chain, P-Chain)は、ミリ秒単位の取引確定性を保証し、大規模なアプリケーションの基盤を築きます。2025年、AvalancheのC-Chain取引量は25万から約120万に急増し、これはEtnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたことに起因し、オンチェーンの活力を大いに刺激しました。AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、MapleStory Universeなどのゲームをサブネット(Subnets)上で開始しました。また、伝統的な世界にも積極的に取り組み、多くのWeb2の巨人と提携し、現実世界の資産のトークン化を推進しています。これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。投資機関がAvalancheに注目するのは、その技術の進化、戦略的なエコシステムの拡大、Web2との融合によって形成された「多次元成長のフライホイール」にある。これはLayer 1の競争が、より広範で実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の可能性を持つ新たなトラックに移行していることを示唆している。### Morpho(MORPHO):「トランスフォーマー」スタイルの分散型レンディングMorpho(MORPHO)は、分散型貸付のために全く新しい機関化された経路を描いています。それは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、"Morpho Vaults"と隔離市場を通じて収益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は低取引手数料に重点を置いており、25回以上の監査を受けています。Morphoは素晴らしい成績を収めています: 年率収入は1億ドルに達し、総ロック価値(TVL)は倍増して40億ドルを超え、DeFi貸出の第2位に君臨しています。Baseチェーン上では、TVLと活発な貸出量で最大のプロトコルとなっています。トップクラスの投資家による投資は6900万ドルを超えています。より画期的なことに、大手取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借りることを可能にしました。これは、これまでで最大のDeFi機関級採用事例の一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をさらに示しています。Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を証明しました。これは、機関がリスク管理とコンプライアンスに求める要件を深く理解しており、精密な市場設計と許可市場へのサポートを通じて、従来の金融がDeFiに入る際の痛点を解決しています。投資機関がこれを好むのは、DeFiの効率を向上させ、リスクを低下させ、従来の金融と効果的に接続できる能力を期待しているからです。## Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ### Lido DAO(LDO):リキッドステーキングの「帝国」は逆風に直面していますLido DAOはかつてEthereumの流動的ステーキング領域における無可争議の"帝国"の巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の背後にはその中央集権的リスクへの懸念があります："許可制"のバリデーター集合、LDOトークンによる核心権限の制御、そして2025年5月にあるバリデーションノードのホットウォレットが攻撃された事件が警鐘を鳴らしました。2023年4月にイーサリアム上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"城壁"を弱体化させました。ユーザーは、より多くの選択肢を持ち、中央集権型プラットフォームや新興の非預託競争相手に移行しています。EigenLayerなどの再ステーキングの革新も競争を激化させています。Lidoが除外されたことは、投資機関による「中央集権リスク」の再評価を象徴しています。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争の激化と規制の明確化(SECが「プロトコルステーキング」を非証券活動と見なす)の文脈でより際立っています。投資機関は、そのリスク対リターン比がもはや魅力的ではないと考えるかもしれません。Lidoの撤退は、機関投資者が流動性ステーキングの評価基準を引き上げ、より分散化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクを重視していることを示しています。### オプティミズム(OP):レイヤー2の壮大なビジョン、価値の捕獲に困る「迷思」OptimismはイーサリアムのLayer 2スケーリングソリューションの中で優れた存在であり、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な役割を担っています。その"スーパーチェーン"(Superchain)のビジョンは、OP Stackを通じて多くのスタープロジェクトを引き寄せました。しかし、TVLと活性度においては、競合他社にやや遅れを取っているのが残念です。OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心ですが、その収益分配モデルには「迷思」が存在します。現在、ソーティング収益はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されていません。将来的には共有の可能性がありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕捉に影響を与え、機関投資家に疑念を抱かせています。さらに、Optimismのガバナンスは順風満帆ではありません。投票の参加率が低く、コア貢献者や初期投資家が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、「非中央集権」の約束は実践においてまだ改善の余地があります。Optimismが除外され、投資機関がそのOPトークンの"価値捕獲メカニズム"に対して深刻な疑問を抱いていることを示しています。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接変換されるわけではありません。機関投資家は、明確で直接的なトークン価値捕獲パスを好みます。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑さとリスクを増加させます。Layer 2の競争が激化する中で、投資機関はOPが短期的に"より魅力的なリスク調整後のリターン"を提供することが難しいと考えているかもしれません。Optimismの退出は、機関がLayer 2トークン経済学の評価を深めていることを反映しています：単なる技術的な優位性は長期的な価値を支えるには不十分であり、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備えている必要があります。## ランキングの背後:2025年暗号投資の"風向き"と"構造の変化"### 機関資金の"潮汐": ビットコインから多様なアプリケーションへの広大な深海2025年第一四半期、機関のデジタル資産への関心が引き続き高まっています。調査によると、回答した機関投資家の86%がすでにデジタル資産を保有しているか、配置を計画しており、約6割が(59%)のAUMの5%以上を暗号通貨に投入する計画です。ビットコインとイーサリアムのETFの相次ぐ承認は、主流の金融業界が暗号通貨への扉を開いたことを示しています。ある著名な資産運用会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。この潮流はすでにビットコインとイーサリアムという2つの「孤島」を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は2年以内に3倍になると予想されています。実世界の資産(RWA)のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、多くのプロトコルがDeFiと伝統金融をつなげています。機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様化配置」と「アプリケーションシーンの落地」という広大な深海へと進んでいます。ランキングにおけるAvalancheとMorphoの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機からアプリケーションへ」というトレンドの深い表れです。### DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ2024年,DeFi総ロック価値(TVL)が129%急増し、デリバティブ分散型取引所(DEXs)の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型ステーブルコインを発展させ、伝統的金融を引き付けています。組み込み金融、オートメーション、人工知能/機械学習(AI/ML)などのトレンドが構造を再形成しています。Morphoの成功はDeFiレンディング革新の縮図です。DeFiは"荒野の成長"から"精緻な生存"への"進化論"を経験しています。Layer 2とAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目指しています。利回り型ステーブルコインと組み込み型金融は製品の形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続されています。デリバティブDEXの爆発的な成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。投資機関がMorphoを好むことは、DeFiの"自己進化と外部融合"のトレンドへの認識であり、効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と接続できるプロトコルに期待を寄せています。### Layer 2の"競争":エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な競り合いLayer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、スケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic RollupsとZK-Rollupsは主流技術です。Layer 2市場は競争が激しく、ある有名なプロジェクトはTVLとプロトコル数で現在もリードを保っています。Optimismは"スーパー・チェーン"ビジョンとOP Stackを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、複数の重要なプロジェクトを引き付けています。Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕獲モデル」の統合的な競争に移行しました。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムビジョンがあっても、トークン価値捕獲メカニズムが明確でなかったり、集中化リスクが存在したりすると、機関の長期的な支持を得ることは難しいことを示しています。投資機関のLayer 2への評価は、表面的な指標を超えて、長期的な持続可能な価値創造と配分メカニズムに深く入り込んでいます。### 監督の"フィルター":コンプライアンス、機関資金の"入場券"2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"を架けるようなものです。SECは新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"が証券発行ではないことを明確にしました。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォーム(に対する非伝統的法定通貨の出入金)に関するIRS仲介者報告義務を廃止しました。規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な"触媒"であり、同時に精密な"フィルター"でもあります。それは機関の法的および運営リスクを低減し、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参入することを促します。しかし、規制が明確であることは、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。Lidoが除外されたのは、その"許可制"とガバナンスの中央集権化に対する懸念が一因である可能性があります。厳しく規制された資産管理会社として、投資決定はコンプライアンスを非常に重視しています。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き寄せるための"入場券"に昇格したことを示しています。## まとめランキングの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際の利用シーン、持続可能な価値捕獲モデル、そして分散型ガバナンスの実践に注目しています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/エンタープライズアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力への市場の認識およびDeFi貸付が機関向け、コンプライアンス化に向けて発展することへの期待を表しています。Lido DAOとOptimismの脱落は、流動的なステーキングの集中リスクとLayer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関の魅力に与える影響を警告しています。2025年暗号資産市場の核心的な投資ロジックのまとめ:- アプリケーション駆動型Layer 1/Layer 2: 未来は、技術革新により大規模なユーザーと企業向けアプリケーションを引き付けることができるパブリックブロックチェーンとスケーリングソリューションに属します。- 機関級のDeFiインフラ: 市場は伝統的金融の痛点を解決し、オンチェーンとオフチェーンの世界をつなぐDeFiプロトコルを好む。- 明確な価値捕獲と分散型ガバナンス:トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと有効な分散型ガバナンスを備える必要があります。
グレースケールランキングの解読:2025年機関投資家の暗号資産新トレンド
暗号化機関投資の新しい動向: グレースケールのランキングが2025年の暗号資産市場の構図を透視する
瞬時に変化する暗号の世界では、機関資本の動向が未来を洞察するための重要な手がかりとなることが多い。暗号資産管理分野の先駆者として、ある有名な投資会社が四半期ごとに更新するTop 20資産リストは、機関の視点から見た暗号資産市場の"宝の地図"のようなものであり、次の段階の市場の"事実的採用トレンド"に対する深い予測を描き出している。
2025年第三四半期、この「宝の地図」は静かに調整された: 新星Avalanche(AVAX)とMorpho(MORPHO)が名を連ね、かつての巨頭Lido DAO(LDO)とLayer 2の希望の星Optimism(OP)は残念ながら退場した。出入りの間に、果たして暗号資産市場にどのような風向きの変化が隠されているのか？私たちは共に深く分析し、この一見普通のリストの入れ替わりの背後にある、2025年の暗号投資の新しい物語を明らかにする。
構造変化のシグナル
アバランチ ( AVAX ): チェーン上の"脈搏"の強い鼓動
Avalanche(AVAX)は、スケーラブルでカスタマイズ可能なブロックチェーンの未来を描いています。その"雪崩共識機構"は、高スループット、低遅延、分散化を実現し、三つのチェーンアーキテクチャ(X-Chain, C-Chain, P-Chain)は、ミリ秒単位の取引確定性を保証し、大規模なアプリケーションの基盤を築きます。
2025年、AvalancheのC-Chain取引量は25万から約120万に急増し、これはEtnaアップグレードにより平均取引手数料が90%以上削減されたことに起因し、オンチェーンの活力を大いに刺激しました。
AvalancheはGameFiと企業向けアプリケーションのニーズを正確に捉え、MapleStory Universeなどのゲームをサブネット(Subnets)上で開始しました。また、伝統的な世界にも積極的に取り組み、多くのWeb2の巨人と提携し、現実世界の資産のトークン化を推進しています。これはWeb3経済が主流に浸透するための重要なステップです。
投資機関がAvalancheに注目するのは、その技術の進化、戦略的なエコシステムの拡大、Web2との融合によって形成された「多次元成長のフライホイール」にある。これはLayer 1の競争が、より広範で実際の経済活動とWeb2/Web3の融合の可能性を持つ新たなトラックに移行していることを示唆している。
Morpho(MORPHO):「トランスフォーマー」スタイルの分散型レンディング
Morpho(MORPHO)は、分散型貸付のために全く新しい機関化された経路を描いています。それは、イーサリアムとBaseチェーンに基づくDeFi貸付プロトコルであり、"Morpho Vaults"と隔離市場を通じて収益を最適化し、安全性を確保します。そのプロトコル設計は低取引手数料に重点を置いており、25回以上の監査を受けています。
Morphoは素晴らしい成績を収めています: 年率収入は1億ドルに達し、総ロック価値(TVL)は倍増して40億ドルを超え、DeFi貸出の第2位に君臨しています。Baseチェーン上では、TVLと活発な貸出量で最大のプロトコルとなっています。トップクラスの投資家による投資は6900万ドルを超えています。
より画期的なことに、大手取引プラットフォームがMorphoをその主要アプリケーションに統合し、ユーザーがビットコインを担保にUSDCを借りることを可能にしました。これは、これまでで最大のDeFi機関級採用事例の一つです。Morpho V2のリリースは、DeFiを伝統的な金融機関に導入する決意をさらに示しています。
Morphoの台頭は、その"DeFi機関化エンジン"としての潜在能力を証明しました。これは、機関がリスク管理とコンプライアンスに求める要件を深く理解しており、精密な市場設計と許可市場へのサポートを通じて、従来の金融がDeFiに入る際の痛点を解決しています。投資機関がこれを好むのは、DeFiの効率を向上させ、リスクを低下させ、従来の金融と効果的に接続できる能力を期待しているからです。
Departure of the Old: リドの楽観主義への別れ
Lido DAO(LDO):リキッドステーキングの「帝国」は逆風に直面しています
Lido DAOはかつてEthereumの流動的ステーキング領域における無可争議の"帝国"の巨頭であり、約33%のステーキングETHを管理していました。しかし、成功の背後にはその中央集権的リスクへの懸念があります："許可制"のバリデーター集合、LDOトークンによる核心権限の制御、そして2025年5月にあるバリデーションノードのホットウォレットが攻撃された事件が警鐘を鳴らしました。
2023年4月にイーサリアム上海アップグレードがETHの引き出しを許可し、Lidoの流動性における"城壁"を弱体化させました。ユーザーは、より多くの選択肢を持ち、中央集権型プラットフォームや新興の非預託競争相手に移行しています。EigenLayerなどの再ステーキングの革新も競争を激化させています。
Lidoが除外されたことは、投資機関による「中央集権リスク」の再評価を象徴しています。上海のアップグレード後、Lidoの「中央集権」特性は競争の激化と規制の明確化(SECが「プロトコルステーキング」を非証券活動と見なす)の文脈でより際立っています。投資機関は、そのリスク対リターン比がもはや魅力的ではないと考えるかもしれません。Lidoの撤退は、機関投資者が流動性ステーキングの評価基準を引き上げ、より分散化、ガバナンスの透明性、潜在的な規制リスクを重視していることを示しています。
オプティミズム(OP):レイヤー2の壮大なビジョン、価値の捕獲に困る「迷思」
OptimismはイーサリアムのLayer 2スケーリングソリューションの中で優れた存在であり、取引能力の向上、Gas費用の削減、ユーザー体験の改善という重要な役割を担っています。その"スーパーチェーン"(Superchain)のビジョンは、OP Stackを通じて多くのスタープロジェクトを引き寄せました。しかし、TVLと活性度においては、競合他社にやや遅れを取っているのが残念です。
OPトークンはOptimism Collectiveの分散型ガバナンス構造の核心ですが、その収益分配モデルには「迷思」が存在します。現在、ソーティング収益はOptimism財団に帰属し、公共財の資金提供に使用されており、OPトークン保有者に直接分配されていません。将来的には共有の可能性がありますが、この不確実性はトークンの直接的な価値捕捉に影響を与え、機関投資家に疑念を抱かせています。
さらに、Optimismのガバナンスは順風満帆ではありません。投票の参加率が低く、コア貢献者や初期投資家が投票プロセスに対して大きなコントロールを持っているため、「非中央集権」の約束は実践においてまだ改善の余地があります。
Optimismが除外され、投資機関がそのOPトークンの"価値捕獲メカニズム"に対して深刻な疑問を抱いていることを示しています。壮大なエコシステムのビジョンは、トークンの明確な価値に直接変換されるわけではありません。機関投資家は、明確で直接的なトークン価値捕獲パスを好みます。低いガバナンス参加率とコアチームによる投票権の集中は、機関投資の複雑さとリスクを増加させます。Layer 2の競争が激化する中で、投資機関はOPが短期的に"より魅力的なリスク調整後のリターン"を提供することが難しいと考えているかもしれません。Optimismの退出は、機関がLayer 2トークン経済学の評価を深めていることを反映しています：単なる技術的な優位性は長期的な価値を支えるには不十分であり、トークンは明確で持続可能な価値捕獲メカニズムと真の分散型ガバナンスを備えている必要があります。
ランキングの背後:2025年暗号投資の"風向き"と"構造の変化"
機関資金の"潮汐": ビットコインから多様なアプリケーションへの広大な深海
2025年第一四半期、機関のデジタル資産への関心が引き続き高まっています。調査によると、回答した機関投資家の86%がすでにデジタル資産を保有しているか、配置を計画しており、約6割が(59%)のAUMの5%以上を暗号通貨に投入する計画です。ビットコインとイーサリアムのETFの相次ぐ承認は、主流の金融業界が暗号通貨への扉を開いたことを示しています。ある著名な資産運用会社のビットコインETFは、史上最速の成長記録を樹立しました。
この潮流はすでにビットコインとイーサリアムという2つの「孤島」を超えています。データによると、73%の投資家が代替暗号通貨を保有しており、DeFiへの参加度は2年以内に3倍になると予想されています。実世界の資産(RWA)のトークン化とステーブルコインの採用が加速し、総時価総額は2340億ドルに達し、多くのプロトコルがDeFiと伝統金融をつなげています。
機関投資は単純な「ビットコイン信仰」から「多様化配置」と「アプリケーションシーンの落地」という広大な深海へと進んでいます。ランキングにおけるAvalancheとMorphoの選出は、機関投資が「点から面へ」、「投機からアプリケーションへ」というトレンドの深い表れです。
DeFiの「進化論」:「ワイルドグロース」から「洗練されたサバイバル」へ
2024年,DeFi総ロック価値(TVL)が129%急増し、デリバティブ分散型取引所(DEXs)の取引量が872%急増しました。DeFiは収益型ステーブルコインを発展させ、伝統的金融を引き付けています。組み込み金融、オートメーション、人工知能/機械学習(AI/ML)などのトレンドが構造を再形成しています。Morphoの成功はDeFiレンディング革新の縮図です。
DeFiは"荒野の成長"から"精緻な生存"への"進化論"を経験しています。Layer 2とAI/MLアプリケーションは痛点を解決し、効率を向上させることを目指しています。利回り型ステーブルコインと組み込み型金融は製品の形態を豊かにし、従来の金融とシームレスに接続されています。デリバティブDEXの爆発的な成長とMorphoの機関化の道筋は、DeFiが機関の複雑な取引とリスク管理のニーズを満たしていることを示しています。投資機関がMorphoを好むことは、DeFiの"自己進化と外部融合"のトレンドへの認識であり、効率を向上させ、リスクを低減し、従来の金融と接続できるプロトコルに期待を寄せています。
Layer 2の"競争":エコシステム、技術と価値捕獲の総合的な競り合い
Layer 2ソリューションは、Ethereumの"高速道路"のように、スケーラビリティを大幅に向上させ、ユーザーコストを削減します。Optimistic RollupsとZK-Rollupsは主流技術です。Layer 2市場は競争が激しく、ある有名なプロジェクトはTVLとプロトコル数で現在もリードを保っています。Optimismは"スーパー・チェーン"ビジョンとOP Stackを通じて、相互運用可能なエコシステムの構築に取り組んでおり、複数の重要なプロジェクトを引き付けています。
Layer 2の競争は「エコシステム構築能力」と「トークン価値捕獲モデル」の統合的な競争に移行しました。Optimismが除外されたことは、壮大なエコシステムビジョンがあっても、トークン価値捕獲メカニズムが明確でなかったり、集中化リスクが存在したりすると、機関の長期的な支持を得ることは難しいことを示しています。投資機関のLayer 2への評価は、表面的な指標を超えて、長期的な持続可能な価値創造と配分メカニズムに深く入り込んでいます。
監督の"フィルター":コンプライアンス、機関資金の"入場券"
2025年、アメリカの暗号通貨規制環境が徐々に明確になり、機関資金が暗号資産市場に参入するための"フィルター"を架けるようなものです。SECは新しいガイドラインを発表し、"プロトコルステーキング"が証券発行ではないことを明確にしました。アメリカ合衆国議会は法案を通過させ、DeFiプラットフォーム(に対する非伝統的法定通貨の出入金)に関するIRS仲介者報告義務を廃止しました。
規制の明確化は、機関が大規模に暗号資産市場に参入するための重要な"触媒"であり、同時に精密な"フィルター"でもあります。それは機関の法的および運営リスクを低減し、より多くのコンプライアンス機関がPoSエコシステムやDeFiに参入することを促します。しかし、規制が明確であることは、コンプライアンス要件がより厳しくなることも意味します。Lidoが除外されたのは、その"許可制"とガバナンスの中央集権化に対する懸念が一因である可能性があります。厳しく規制された資産管理会社として、投資決定はコンプライアンスを非常に重視しています。これは、2025年以降、コンプライアンスが機関資本を引き寄せるための"入場券"に昇格したことを示しています。
まとめ
ランキングの調整は、2025年の暗号資産市場における機関投資の進化の道筋を明確に描き出しています。それは、プロジェクトの技術革新、実際の利用シーン、持続可能な価値捕獲モデル、そして分散型ガバナンスの実践に注目しています。AvalancheとMorphoの選出は、GameFi/エンタープライズアプリケーションにおける高性能パブリックチェーンの爆発的な潜在能力への市場の認識およびDeFi貸付が機関向け、コンプライアンス化に向けて発展することへの期待を表しています。Lido DAOとOptimismの脱落は、流動的なステーキングの集中リスクとLayer 2トークン経済モデルにおける価値捕獲の不確実性が機関の魅力に与える影響を警告しています。
2025年暗号資産市場の核心的な投資ロジックのまとめ: