Circle IPOの論争：暗号化業界とトラッドファイの角力

最近、USDCステーブルコインの発行元であるCircleが初の公開株式(IPO)を完了し、暗号業界内で広範な論争を引き起こしました。業界の重要な参加者であるある投資機関の最高投資責任者はこの件について鋭い見解を示し、CircleがIPOの配分でトラッドファイ機関に偏っていると批判し、長期的に支援してきた暗号原生プレーヤーを無視していると指摘しました。

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Circleの今回のIPOは1株31ドルの価格設定で、予想範囲を上回りました。上場初日の終値は84ドルで、1週間後には107ドルを突破し、トラッドファイがステーブルコインビジネスに対して強い関心を示していることがわかります。

サークル株を支持する理由には、以下が含まれます:

• 安定したコインの成長に焦点を当てた最初の上場投資対象として
• ステーブルコイン市場の潜在能力は巨大で、管理資産規模は1兆ドルを超えると予想されています
• USDCは現在600億ドルの資産を管理しており、年成長率は91%です。

しかし、いくつかの潜在的なリスクも存在します:

• ビジネスモデルが金利収入に過度に依存している
• Coinbaseなどのパートナーに依存している
• 近年の収入と利益の成長が遅い
• 現在の株価評価は高すぎる

さらに議論を呼ぶのは、CircleのIPO配分における行動です。多くの業界関係者は、USDCを長期間サポートしてきた暗号化ファンドがごくわずか、あるいはゼロの配分しか得られず、トラッドファイ機関が優先的に考慮されたと報告しています。これは、暗号業界の「利益一致」という核心理念に反していると見なされています。

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批評者は、CircleがUSDCを長年にわたり普及させ、重要な時にサポートを提供してきた暗号化ネイティブ機関に報いるべきだと指摘しています。これらの機関が利益を得ることで、資金が暗号化エコシステムに戻り、良性の循環が形成されるでしょう。

しかし、CircleはIPOのシェアを自社のビジネスを理解していない可能性のあるトラッドファイ機関に配分することを選択し、これは暗号化の精神を「裏切る」行為と見なされています。批評家は、このアプローチは短絡的であり、長期的な発展を損なう可能性があると考えています。

いくつかの疑問の声に対して、批評家も反応を示した:

• IPOの配分はエアドロップとは異なり、暗号化機関は同じ価格で株式を購入することを望んでいます。
• 最終的な配分の決定権は、引受業者ではなくCircleにあります。
• 所謂「25倍超額認購」は単なる表面データかもしれません。

この論争は、暗号業界とトラッドファイの間の力のせめぎ合い、そして業界の発展過程で直面する価値観の衝突を映し出しています。Circleのこの行動が今後の発展に影響を与えるかどうかはまだ観察する必要がありますが、業界に警鐘を鳴らしたことは間違いありません。

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