世界の金融構造は静かに変革を遂げつつあり、ステーブルコインは単なる暗号資産取引ツールから、徐々に世界経済に影響を与える重要な要素へと進化しています。2025年までに、世界のステーブルコインの規模は2500億ドルを突破すると予測されています。早くも2024年末には、ステーブルコインの規模が2000億ドルに達する際、その年の取引額は15.6兆ドルに達し、VISAとマスターカードの合計を上回ることになります。

ステーブルコインの運作原理はシンプルで効果的です：ユーザーが1ドルを預けると、発行者はブロックチェーン上で1つのステーブルコインを生成し、同時に受け取ったドルを短期国債などの低リスク資産に投資して、償還要求を確保します。ブロックチェーン技術の産物として、ステーブルコインは国境を越えた送金の速度とコストを根本的に変えました。送金時間は日単位から秒単位に短縮され、手数料もドルレベルからセントレベルに低下しました。この特性により、ステーブルコインは国境を越えた決済の優先ツールとして急速に普及し、戦略的な重要性を徐々に獲得しています。

ステーブルコインの発展の歴史は2つの段階に分けられます：
2014年から2024年にかけて、ステーブルコインは暗号資産取引の痛点問題を主に解決してきました。銀行が突然暗号資産取引所へのサービスを停止したため、ステーブルコインは予想外の爆発的成長を遂げました。わずか5年で、その規模は200億ドルから2000億ドルに成長し、10倍になりました。それにもかかわらず、この段階では、ステーブルコインは依然として主に技術ツールとして見なされています。

2025年から、アメリカは《GENIUS法案》を通じてステーブルコインに"オンチェーン法定通貨"の法的地位を付与し、アメリカ国債の販売困難問題を解決しようとしています。同時に、ドルのグローバルな覇権地位を強化する意図があります。2030年までに、ステーブルコインの規模は驚異的な3.7兆ドルに達すると予想されており、その時には金融ツールから"金融核兵器"への転換を完了するでしょう。

ステーブルコインに関する四つの主要な論争の核心は、それが通貨として見なされるべきかどうかです。もしステーブルコインが世界的に普及し、日常的に使用される支払い手段となり、法定通貨に頻繁に交換する必要がない場合、それは通貨の基本的な機能を備えていることになり、これらの論争も解決されるでしょう：

1. ステーブルコインは、間接的な通貨の増発と見なされています：オンチェーンのステーブルコインとオフチェーンの準備資産が同時に流通し、二重の通貨流通を形成します。
2. ステーブルコインはアメリカ国債の受け皿として見なされています：それは新しい債務の需要のギャップを埋め、アメリカ政府の「借り換え」の財政モデルを支援します。
3. ステーブルコインは一時的にインフレーションを回避できますが、最終的にはインフレーションの移転を引き起こします：ステーブルコインが流れる先には、インフレーションがそこで「補填」されることになります。
4. 香港におけるステーブルコインの位置付けは防御的です：香港ドルのステーブルコインを試験的に導入し、オフショア人民元のステーブルコインの可能性を探り、ドルの拡張に対抗することを目指しています。

この「通貨変形記」は、実際に世界の金融分野における暗中の争いを反映しています。ステーブルコインの発展トレンドを深く理解することで、世界の富の流れの根底にある論理を洞察できます。ステーブルコインが金融システムにおいてますます重要な役割を果たす中で、未来の経済の構図を形作り、世界の金融市場の動向に影響を与え続けるでしょう。