2024年暗号化リスク投資全景:インフラプロジェクトの資金調達が活発,ファンドの資金調達が疲軟

2024年、現物ビットコインETFの導入および暗号化を支持する米国の政治環境のおかげで、暗号市場は顕著な成長を遂げました。流動暗号通貨の時価総額は年末に3.4兆ドルに達し、前年同期比で88%の増加を記録しました。ビットコインの時価総額は年末に2兆ドルに近づき、市場全体の上昇の62%を占めました。memecoinとAIトークンの熱潮もビットコインの上昇を後押しし、これらのトークンは特にSolana上でのオンチェーン活動を主導しました。

市場が回復しているにもかかわらず、暗号化ベンチャーキャピタル分野は依然として課題に直面しています。ビットコイン、memecoin、AIエージェントトークンが提供するベンチャーキャピタルの機会は限られています。DeFi、ゲーム、メタバース、NFTなどかつて人気のあった分野は、新たな関心や資本を引き付けることができませんでした。成熟したインフラ企業は、伝統的な金融機関との競争がますます激化しています。

ステーブルコイン、トークン化、DeFi-TradFi統合、そして暗号AIの交差などの新興トレンドは希望を示していますが、まだ初期段階にあります。マクロ経済の圧力は高リスクの配置を妨げ、暗号ベンチャーキャピタル業界に不均等な影響を与えています。2022年の暗号市場の崩壊後、総合的なVC会社のほとんどは慎重を保ち、暗号市場から距離を置いています。

データによると、2024年第4四半期にベンチャーキャピタルが暗号スタートアップに35億ドルを投資し、前四半期比で46%増加しました。年間投資総額は115億ドルで、取引件数は2153件です。分析によれば、2025年までに暗号市場の年間投資額は180億ドルを超えると予測されていますが、2021-2022年の水準にはまだ及びません。

ビットコインの制度化の進展、ステーブルコインの台頭、DeFiとTradFiの統合に関する潜在的な規制の進展は、将来のイノベーションの重要な分野です。これらの要因は新興トレンドと組み合わさり、ベンチャーキャピタル活動の回復を促進することが期待されています。

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資本投資とビットコイン価格

歴史的にビットコインの価格と暗号化スタートアップ投資額には強い相関関係が存在しますが、2023年1月以降その相関関係は明らかに弱まっています。ビットコインは史上最高値を更新しましたが、ベンチャーキャピタルの活動はそのペースに追いつけていません。

考えられる理由には、

• 機関投資家は、規制の不確実性と市場の変動により躊躇している
• 現在の市場の物語はビットコインに有利であり、他の暗号化投資機会を覆い隠している可能性があります
• より広範なベンチャーキャピタル市場の低迷が暗号化投資に影響を与えた

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インフラストラクチャートラック主導の暗号化ベンチャーキャピタル

2024年、インフラが主導する暗号化ベンチャーキャピタルが610件以上の取引を引き付け、55億ドルに達し、前年同期比で57%の増加となった。重点はL2によるブロックチェーンネットワークの拡張を通じて、速度を向上させ、コストとスケーラビリティを低下させることにある。モジュラー技術には大量の資金が投入され、流動性ステーキングプロトコルと開発者ツールは依然として重要な優先事項である。

NFTとゲームのスタートアップは250億ドルの資金を調達し、2023年をわずかに上回っています。資金は安定していますが、memecoinの台頭に伴い、NFT市場の活動は減少しています。企業の暗号化資金調達は69%減少し、1.64億ドルに達しました。

Web3の資金調達は強靭なパフォーマンスを示し、2年以内に330億ドルを調達しました。SocialFi、暗号化AI、DePINなどの新興トレンドが成長を促進しています。DePINは急成長分野であり、260件以上の取引と約10億ドルの資金調達を引き付けています。

DeFiは2024年に強力に回復し、530件以上の資金調達を達成し、前年同期比で85%増加しました。ビットコインに基づくDeFiのユースケースが主要な推進力です。

暗号化業界は依然として初期資金調達段階に高度に集中しています。初期取引は60%の資本投資を占め、後期資金調達は40%を占め、第三四半期の15%から大幅に上昇しました。

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最もアクティブな投資家

2024年、Animoca Brandsは100件以上の投資でリードしています。 80以上のOKXベンチャーズ。 Cogigent Ventures、Binance Labs、Foresight Venturesがそれぞれ約60社。 スパルタングループ、ビッグブレインホールディングス、ロボットベンチャーズは、それぞれ50以上の取引を持っています。 Polychain CapitalとAmber Groupなどは、40以上の投資活動を維持しました。

エンジェル投資家の中で、Sandeep Nailwal(Polygon創設者の)が最も活発で、40以上の投資に参加しています。 ポール・テイラーとDCFゴッド、それぞれ30以上。 Anatoly Yakovenko(Solanaの創設者である)、Santiago R. Santos氏とBalaji Srinivasan氏はそれぞれ25以上のエントリーを持っています。 マート・ムムターズはわずかに遅れていますが、まだ活動しています。

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暗号化リスクファイナンス

2024年のベンチャーファンドの資金調達が6年ぶりの最低水準に落ち込み、865のファンドが1047億ドルを調達し、2023年と比べて18%減少しました。

マクロ経済と市場の変動の影響を受けて、暗号化ベンチャーキャピタルの資金調達は依然として圧力に直面しています。配置者は暗号化ベンチャーキャピタルファンドへのコミットメントを減少させており、これは以前の強気な感情の変化を反映しています。2024年に利下げが予想されているものの、実質的な利下げは下半期まで見込まれておらず、リスクファンドの資本配置は四半期ごとに継続的に減少しています。

2024年の暗号化ベンチャーキャピタルファンドの資金調達は低迷し、79の新しいファンドが51億ドルを集め、2020年以来の最低を記録しました。新しいファンドの数は若干増加しましたが、配置者の興味の減少が規模の大幅な縮小を引き起こしています。ファンドの規模の中央値と平均規模は2017年以来の最低に低下しており、資金調達環境の厳しさを浮き彫りにしています。

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中型ファンドへの転向

歴史的に、小規模ファンド(は1億ドル)以下で暗号化ベンチャーキャピタルの資金調達において主導的な役割を果たしていました。しかし2018年以降、中規模ファンド(は1-5億ドル)のトレンドが明らかに変化しました。

大型ファンド(10億ドル以上)2019-2022年の急成長、しかし2023-2024年には現れなかった、その理由は:

• デプロイの難しさ: 制限されたスタートアップは大量の資金を必要とします
• 評価リスク:大口投資が評価を押し上げ、リスクが増加する

それにもかかわらず、Pantera CapitalやStandard Crypto(5億ドル)などの著名なファンドは依然として活発で、AIなどの暗号化以外の分野への事業範囲を拡大しています。Pantera Fund Vは10億ドルの調達を目指しており、2025年7月に初めて資金を調達します。

2024年に1億ドル以上を調達する10のファンドの中で、最大のクローズドエンドファンドはParadigmが管理するFund IIIです。

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2024年注目すべき投資

1. Monad: EVMに互換性のあるL1ブロックチェーンで、毎秒1万件の取引、1秒のブロック時間、および単一スロットの確定性を実現しています。

2. Farcaster:ユーザーがデータを制御できるソーシャルネットワークで、イーサリアムを使用して非管理型のソーシャルグラフを保護しています。

3. Berachain:流動性証明(PoL)コンセンサスはネットワークの安全性と流動性供給を結びつけ、EVM互換性はDeFiアプリケーションの展開を簡素化します。

4. ストーリープロトコル: チェーン上での登録、自動許可、トークンバインディングアカウントの貨幣化によってIP管理を変革する。

5. 0G Labs: ブロックチェーンのスケーラビリティとAI駆動プロセスを組み合わせた、データ可用性レイヤーと分散型AIオペレーティングシステムを備えています。

6. Polymarket:分散型予測市場で、2024年のアメリカ大選中に多くの注目を集めました。

7. EigenLayer:再ステーキング市場を導入し、Ethereumのステーキング資産を最大限に活用します。

8. バビロン: ビットコインのプルーフ・オブ・ワークとプルーフ・オブ・ステークのブロックチェーンを組み合わせ、クロスチェーンの相互運用性を提供します。

9. Sentient: ブロックチェーンの分散ネットワークを利用したスケーラブルなプライベートAI計算。

10. Zama:ブロックチェーン上での安全なデータ処理を実現する同型暗号化。

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2024年及以降の重要なトレンド

AI統合、ビットコインDeFiと専用ブロックチェーンがブロックチェーン分野を支配しています。0G LabsとSentientはAI分野で先行し、BabylonはビットコインのDeFiにおける役割を強化しています。Monad、Berachain、Story Protocolは主ネットのローンチを予定しています。

まとめ

2024年の暗号化ベンチャーキャピタルの状況は慎重に楽観的で、資金調達活動が反発し、機関の関心が高まっています。中型ファンドへの移行と新興ファンドの主導は、業界の成熟と市場の変化への適応を示しています。短期的な下落や資金調達期間の延長にもかかわらず、初期のベンチャーキャピタルへの関心やAIなどの新興トレンドは、エコシステムの弾力性を際立たせています。全体的に見て、暗号化業界は潜在的な力を示しており、新たな勢いが間もなく現れる可能性を示唆しています。

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