2025年2月のブロックチェーン業界分析：市場調整における課題と革新

2025年2月、ブロックチェーン市場は大幅な調整を受け、さまざまなパブリックチェーンネットワークにさまざまな程度の影響を及ぼしました。 ビットコインは強い回復力を示し、市場での優位性をさらに強化しましたが、Solana、Avalanche、Ethereumを含むほとんどのパブリックチェーンは大幅な下落に見舞われています。 それにもかかわらず、パブリックチェーンスペースでの開発活動は活発であり、Berachainメインネットの立ち上げ、Baseインフラストラクチャのアップグレード、Uniswapのレイヤー2ソリューションの立ち上げなどのハイライトがありました。

市場概況

2月の市場は明らかな調整を見せました：ビットコインは98,768ドルから84,177ドルに下落し、下落率は14.8％；イーサリアムはさらに大きな下落を見せ、3,065ドルから2,216ドルに下がり、下落率は27.7％に達しました。月末の最後の週には、安全上の懸念から引き起こされたパニック感情が広がり、市場の売り圧力がさらに強まりました。

この調整は1月の強気相場に続くものですが、市場のシグナルはまちまちで、投資家は楽観的な期待とセキュリティ侵害に対する懸念の間で揺れ動いています。 市場のセンチメントは悪化し、リスク選好度は、特に投機的なMemecoinなどの分野で低下しています。 世界的には、北米市場は政策変更について慎重ながらも楽観的ですが、アジア太平洋地域市場はハッキングの影響をより深刻に感じています。

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ポリシーと規制の変更

アメリカ政府の暗号通貨に関する行政命令は、自己保管ウォレットとステーブルコインの発展に重点を置き、業界に貴重な政策の明確性を提供しています。しかし、2月21日に発生したある取引所のハッキング事件により、15億ドルの損失が発生し、暗号通貨史上最大の単一損失記録を更新し、新たな安全性への懸念を引き起こし、市場の感情は急速に変化しました。一方、SECの態度は和らぎ、いくつかの主要な暗号通貨企業に対する調査を一時停止し、「ディーラー規則」に対する控訴を放棄しました。両党が支持する『GENIUS法案』（『アメリカステーブルコイン国家革新指導と設立法案』）は、ステーブルコインの規制フレームワークをさらに整備し、アメリカの規制環境が友好的に向かっていることを示しています。

投資家の行動はこの動乱の状況を反映しています。アルゼンチン大統領ミレイに関連するトークンによって推進されたメムコインの熱狂は、ネガティブニュースによって急速に冷却され、評価が大幅に減少し、取引量が明らかに縮小しました。この変化は、市場が高リスク資産から撤退していることを示唆しています。

Layer 1パブリックチェーンのパフォーマンス

Layer 1のパブリックチェーンは一般的に圧力を受けており、市場価値は20.8%減少して2.3兆ドルに達しています。ビットコインの支配力は71.3%から74.2%に上昇し、イーサリアムのシェアは14.0%から11.9%に縮小しました。ある取引プラットフォームのチェーンシェアはわずかに上昇し3.7%となりましたが、ソラナは価格が36.3%暴落した後、シェアが4.0%から3.3%に下落しました。

ライトコインはトレンドに逆らい、1.0%上昇して128.7ドルとなりましたが、ソラナ(-36.3%)、アバランチ(-35.7%)などはアンダーパフォームしました。

DeFiの総ロック価値（TVL）は20.0%減少し829億ドルとなり、その内訳はイーサリアムが449億ドル（21.7%減少）、ソラナが86億ドル（34.1%減少）です。

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Berachainが異軍突起し、2月6日のメインネットの立ち上げ後、迅速に第六位に上昇し、TVLは320億ドルに達しました。このチェーンは8,000万BERAトークンを発行し、「流動性証明」モデルを採用しています - これは流動性をネットワークの安全性に転換する革新的なステーキング方式です。2024年に1億ドルの資金調達を得た後、今月のトークンエアドロップとガバナンスのインセンティブが市場の熱意を刺激しました。従来のプルーフ・オブ・ステークとは異なり、この方法は公チェーンが成長と安定性をどのようにバランスさせるかを再定義する可能性があり、Berachainは注目に値するプロジェクトとなっています。

SolanaのMemecoinブームは大幅に冷めました。 アルゼンチンのミリー大統領に関連するトークンなど、注目を集めた失敗は、市場の信頼を損ない、一部の分散型取引所での取引量を大幅に減少させました。 Memecoinが完全になくなるわけではなく、デジタルコレクティブルカードと見なすことができますが、その熱狂のピークは過ぎた可能性があり、トレーダーは誇大広告だけでなくファンダメンタルズにもっと注目し始めています。

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ビットコインLayer 2とサイドチェーン

ビットコインL2とサイドチェーンのTVLは、27億ドルから24.5%減少し21億ドルとなりました。Coreが46億ドルのTVLでリードしており（42.0%減少）、次いでBitlayer（35億ドル）とBSquared（32億ドル）です。BOBは比較的好調で、7.9%減少して22億ドルとなりました。

中型プラットフォームでは、Merlinが比較的良好に機能し、TVLはわずかに9.3%減少して1.5億ドルになりました。小型プラットフォームはさらに大きな圧力に直面しており、SatoshiVMは31.5%減少し、MAP Protocolは29.6%減少し、Interlayは27.4%減少しました。

この分野の低迷は、Stacksの共同創設者であるMuneeb Ali氏がConsensus 2025で述べた「既存のビットコインレイヤー2プロジェクトの3分の2以上が、当初の熱意が薄れるにつれて3年以内に消えるだろう」という見解と一致しています。 彼は、市場は深刻な課題に直面すると予測しており、2月の業界の低迷は、統合が始まった可能性があることを示唆しています。 今後、真の有用性を証明できるプラットフォームは、勢いだけに頼るプロジェクトよりも定着する可能性が高いでしょう。

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イーサリアムLayer 2の発展

イーサリアムL2のTVLは23.4%減少し、140億ドルとなった。ある取引プラットフォームは45億ドルのTVLで首位を維持している（33.4%減少）。Baseは42億ドルのTVL（10.6%減少）で第2位に上昇し、別の主要プラットフォーム（21億ドル）を第3位に押しやった。Polygon zkEVMは逆に104.1%増加し、3.0億ドルとなり、今月の珍しいハイライトとなった。

BaseはFlashblocks（より速い取引確認）、Appchains（カスタマイズされたL3）、およびスマートウォレットサブアカウントを導入し、ユーザーのエンゲージメントを向上させることを目的としています。Unichainは2月16日にメインネットを起動し、それ以前のテストネットでは9,500万件の取引を処理しており、拡張性パフォーマンスのゲームチェンジャーとして位置づけられています。多くの重鎮機関が参加しています。StarknetのNumsアプリケーションチェーンは、Layer 3ゲームの革新として、モジュール設計の未来の可能性を示しています。

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一方、Sonic EVMはイーサリアムのレイヤー2ではありませんが、Solanaの最初のSVMチェーン拡張として2月27日に開始されたMobiusメインネットのローンチは大きな注目を集め、数日で10,000 TPSを達成し、DeFiプラットフォームに4,760万ドルの資金をもたらしました。 これらの取り組みは、レイヤー 2 プロジェクトが概念レベルだけでなく、テクノロジーにより多くの投資を行っていることを示しています。

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イーサリアムの創設者は2月19日にコメントし、イーサリアムが競争の激化に直面して自らを位置づける必要性を強調しました。 彼は、スケーラビリティ(トランザクションの17倍の改善など)と相互運用性におけるレイヤー2のリーダーシップを推進し、それらが「高度なマルチシグ」から堅牢なネットワークに進化したことを指摘しました。 彼はSonic EVMについて直接コメントしていませんが、そのEVMの互換性と速度は、シームレスな「イーサリアムユニバース」という彼のビジョンを反映しています。 しかし、彼はまた、エコシステムにおけるカジノのような傾向に不満を表明し、投機的なバブルではなく、実際の価値に焦点を当てるよう求めた。

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資金調達

資金調達活動が鈍化し、2月には合計6件の取引が完了し、総額は3,240万ドルでした。Mango NetworkはそのEVM-MoveVMハイブリッドチェーンのために1,350万ドルを調達し、2025年第一四半期に発売を予定しています。Fluent Labsは、イーサリアムとソラナを接続するマルチ仮想マシンLayer 2の開発のために800万ドルの資金を調達しました。

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