#CPI数据来袭#

CPIが来て、トレーダーのミルクティーを一蹴し、ついでに連邦準備制度の顎を揺り起こした。

7月のCPIデータが発表されると、ウォール街のキーボード戦士たちはすぐにコーヒーを濃いお茶に変え、AIですら目を閉じることができなかった。インフレ年率は3.3%の上昇、コアCPIは3.4%で安定しており、一見静かに見えるが、実際には内心で暗流が渦巻いている。トレーダーたちの目の端はすでに痙攣し始めている。「これはソフトランディングなのか、それとも私たちを温水で煮ているのか？」

まず、**連邦準備制度が金利を引き上げない自信は、このCPIデータによって少し冷やされた**。CPIの上昇幅は予想よりやや低かったものの、市場は一度に深呼吸をした。しかし、コア項目は全く動かず、サービス価格はまるで興奮したかのようだ。連邦が望む「全面的な冷却」は、今やサウナの中の「微涼」のようで、口では休みたいと言いながら、目は来月のPCEデータに向いている。

**このCPIは「偽の優しさ」だ——株式市場には微笑みを与え、債券市場には蹴りを入れた**。S&Pはほころび、ナスダックはシャンパンを開けたかのようで、市場は年内の利下げの影を見たかのようだ。しかし、早く喜ぶな、その影は「希望」とは限らず、パウエルがまだ手放していない引き締めのスリッパかもしれない。CPIは強くはないが、まだ3の字頭を維持しており、連邦準備制度の「2%の聖杯」までフリーダ・カーロの眉毛の長さだけ距離がある。

さらに興味深いことに、**消費者のインフレ感覚と実際のCPIは完全に切り離されている**。あなたは私にインフレは3.3%だと言いますが、マクドナルドでセットを注文するのに70元も払わなければなりません。一方では政府がインフレの緩和を叫び、もう一方では一般市民が請求書を見て歯を食いしばってカードで支払っています。典型的な「データパーティー」と「現実の裏切り」です。

取引の観点から見ると、**短期的にリスク資産が上昇する可能性はあるが、CPIはあくまで一時的な指標に過ぎず、インフレの最終的な結果ではないことを忘れないでほしい**。このレポートは、連邦準備制度が利上げのペースを緩めるための通行証のようだが、彼らが利下げのパーティーに参加するための招待状ではない。

データに騙されないでください。インフレという連続ドラマはまだ中盤に差し掛かっており、パウエルはまだ脚本とハサミを握っています。次のエピソードで「コア反発＋雇用反攻」が突然来るのでしょうか？誰が知っているでしょうか。しかし今、マーケットは年内の利下げに向けたリハーサルを始めています。投資家は観客席でコーラを飲んでいるか、舞台中央のCポジションを事前に予約しています。

**投資はCPIの動きを見つめることではなく、次のリズムポイントを事前に見極めることである。靴が落ちるのを待ってから靴を履き替えないように。**