Coinbaseの攻撃:多様なレイアウトと課題が共存

アメリカの暗号通貨業界のコンプライアンス推進プロセスにおいて、Coinbaseは間違いなく重要な役割を果たしています。最近、同社はアメリカ建国250周年のパレードなどをスポンサーすることによって、主流社会や政治舞台での影響力を拡大しようとしています。それと同時に、Coinbaseは過去数ヶ月間、製品革新とエコシステムの拡大を加速し続けており、ユーザーエクスペリエンスの最適化と市場信頼の向上に努め、より多様な成長エンジンの構築を目指しています。

株価の回復と利益モデルの懸念

2025年以来、Coinbaseは複数の重要な指標でポジティブなシグナルを示し、株価とユーザーのアクティビティがいずれも回復しています。

2025年6月16日、Coinbase（COIN）の株価は242.71ドルに回復し、2025年4月の151.47ドルの安値から60%以上上昇しました。この反発は、2025年5月中旬にCOINが正式にS&P 500指数に組み込まれたことによる積極的な影響のおかげでもあります。暗号通貨企業として初めてこの指数に加入したことは、主流金融市場での認知度の向上を示しており、株価に強力な支えを提供しました。しかし、2021年4月の342.98ドルの上場高値と比較すると、現在の株価は約29%下落しています。

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データによると、すでに1560の上場機関がCoinbaseの株を保有していると報告しており、合計保有株数は1.2億株を超えており、その中には多くの著名な投資機関が含まれています。

ユーザーのアクティブ度について、ウェブサイトのトラフィック監視データによると、Coinbaseの5月のアクティブユーザー数は3470万人に達し、業界で2位にランクインしました。

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しかし、目覚ましい市場のパフォーマンスの裏には、Coinbaseの利益構造に大きな懸念が存在します。2024年の財務報告によれば、同社の約63%の収入は取引手数料から得られています。このように取引手数料に高度に依存するモデルは、暗号市場の変動や活発さに対して収益が極度に敏感になることを意味します。2025年第一四半期には、Coinbaseの取引収入が前四半期比で19%減少し、130億ドルに落ち込み、市場の取引量が明らかな圧力にさらされていることを反映しています。さらに、オンチェーンエコシステムの急速な発展は、取引量やユーザーの注意を徐々に分散させ、中央集権型取引所への競争圧力を強化しています。

Coinbaseは最近、深刻な信頼の課題に直面しています。今年5月、同社は69,000人以上のユーザーに影響を与えるデータ漏洩事件を公表し、潜在的な損失は数億ドルに達し、ユーザーの信頼とブランドイメージに深刻な影響を与えました。さらに、株価のパフォーマンスが不調であり、情報開示の問題によりCoinbaseは集団訴訟に直面しています。規制機関は、Coinbaseが2021年の直接上場プロセスにおいてユーザーデータを誇張したかどうかを調査しており、「1億検証ユーザー」の指標の真実性を重点的に審査しています。これらの事件は市場の恐慌を引き起こし、株価を抑制する要因となりました。

多次元競争:製品イノベーションとグローバル戦略レイアウト

市場環境の多様な課題に直面して、Coinbaseは製品の革新とグローバルな戦略的配置を通じて、多様な成長パスを模索し、市場競争力を再構築しようとしています。

永続契約に関して、Coinbaseは米国内でコンプライアンスに準拠した永続契約製品を導入することを発表し、米国の暗号派生商品市場に本格的に進出します。さらに、Coinbaseは世界最大の暗号オプションおよび永続契約プラットフォームの一つであるDeribitを29億ドルで買収することも発表し、暗号派生商品市場における地位を大幅に強化します。

決済分野では、Coinbaseが複数のeコマースプラットフォームと提携し、USDCのeコマース決済での利用を推進しています。会社はまた、著名なクレジットカード会社と提携し、新しい暗号クレジットカードを発表し、2025年秋にアメリカ市場向けに発行する予定で、最大4%のビットコイン消費キャッシュバックを提供します。

CEXとDEXの融合が進む中、CoinbaseはBaseネットワークのDEXをメインアプリケーションに統合し、数百万のオンチェーン資産へのアクセスを実現することを発表しました。また、同社はBase上に新しいトークンを導入し、Layer2ネットワークにおける競争力と流動性を強化します。

開発者向けに、CoinbaseはCDPウォレットを発表しました。これはアカウント抽象化とホスティングエントリを組み合わせた新しいタイプのウォレットインフラです。ユーザーはプライベートキーを管理する必要がなく、中央集権型のホスティングプロバイダーに依存せずに、完全にオンチェーン資産をコントロールできます。

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機関投資家向けに、Coinbase傘下の資産管理会社が、非アメリカの機関投資家向けに設計された新しいファンドを発表しました。このファンドは、機関顧客がビットコインを保有しながら安定したオンチェーン収益を得る手助けをすることを目的としています。

グローバルなコンプライアンスの拡張において、Coinbaseはヨーロッパの暗号ビジネスライセンスを取得する最初のプラットフォームの一つとなるべく積極的に取り組んでいます。会社はまた、アメリカで重要な仮想通貨ライセンスを取得しました。同時に、Coinbaseは経験豊富な政治戦略家を顧問委員会に招待するなど、政治経済資源の統合を強化しています。

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全体的に見て、Coinbaseはコンプライアンスの先行優位性、政治経済的リソースのサポート、S&P 500への組み入れによる市場での認知を背景に、主流の金融システムで一席を占めている。しかし、ますます複雑で変化する規制環境と激化する市場競争に直面して、Coinbaseが政策リスクに効果的に対処し、収益構造の多様性を向上させ、ユーザーの信頼を持続的に獲得できるかどうかは、今後の発展における重要な課題となる。

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