Aptosインフレガバナンスのジレンマ：コミュニティがAIP-119提案について激しい議論を展開

最近、Aptosコミュニティは、ステーキングリターンを減少させることを目的とした提案AIP-119について激しい議論を展開しました。支持者は、これはインフレーションを抑制し、エコシステムの流動性を活性化するために必要な措置であると主張していますが、反対者は、この措置がネットワークの分散化の基盤を弱体化させ、さらには資金流出を引き起こす可能性があると警告しています。この議論はAPTトークンエコノミーの未来に関わるだけでなく、PoS公チェーンのガバナンスにおける深い矛盾を反映しています。

提案がコミュニティの分裂を引き起こす

AIP-119提案は、今後3ヶ月間、毎月Aptosの基礎ステーキング報酬率を1%ずつ引き下げ、最終的な目標は年利を約7%から3.79%に引き下げることを提案しています。支持者は、この提案がAPTのインフレを迅速に低下させるだけでなく、ユーザーが受動的なステーキングに依存するのではなく、資金を他のチェーン上のDeFi活動に移すことを促進すると考えています。

しかし、反対者は一連の懸念を提起しています。彼らは、質権報酬の大幅な削減が小規模なバリデーターにより大きな影響を与え、多くのバリデーターが運営コストをカバーできずにネットワークから退出する可能性があると考えています。これにより、Aptosネットワークの分散化の程度が間接的に弱まる可能性があります。さらに、削減後の質権収益率は競争力が欠ける可能性があり、資金流出のリスクを引き起こし、DeFiプロトコルの成長やユーザーの参加度に影響を与える可能性があります。

PoSパブリックチェーンが直面する一般的な問題

この提案は、PoS公链のガバナンスにおける一般的な利益の対立の問題を反映しています。いくつかの類似のメカニズムを持つ公链を比較することで、この問題をよりよく理解することができます。

1. Aptos：現在の年発行率は7%で、毎年1.5%ずつ減少させる計画で、50年以上後には年率の下限である3.25%に達する。ステーキング率は76%に達するが、オンチェーン手数料の焼却はインフレ抑制には限界がある。

2. Solana：年々減少するインフレモデルを採用しており、現在は約4.58%です。ステーキング比率は約65%です。最近通過した提案は、一部の手数料の焼却を取り消し、検証者への報酬に変更されました。

3. Sui：ステーキング収益率は比較的低い（2.3%~2.5%）で、100億SUIの上限があります。ステーキング率は約76.73%ですが、費用の焼却メカニズムはありません。

4. Cosmos：ステーキング収益は最大14.26%、ステーキング率は約59%。高い収益にもかかわらず、ATOMトークンの価格は継続的に下落しています。

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Aptosの選択：スロットリングかオープンソースか？

現在、多くのPoS公チェーンは依然としてインフレ率とネットワーク参加度のバランスを模索しています。Aptosにとっては、AIP-119を通じて「シェアリング」を行うことを検討する際、その検証者エコシステムやネットワークの分散化に対する潜在的な影響も考慮すべきです。

過激に報酬を削減することに比べ、現在の段階でより緊急な選択肢は「オープンソース」をどう実現するか、すなわちネットワークの活性化を図り、より多くの質の高いプロジェクトを誘致して、本当に繁栄し持続可能なエコシステムを構築することかもしれません。これこそがAPTの長期的価値を支える鍵かもしれません。

インフレ問題を解決する一方で、Aptosはネットワークの活性化をどのように向上させるかにも注目する必要があります。現在、AptosのTVLは110億ドルに過ぎず、パブリックチェーンの中で11位にランクインしています。全ネットワークのバリデーター数は149、フルノードは495です。これらのデータは、Aptosエコシステムにはまだ大きな発展の余地があることを示しています。

最終的に、Aptosはインフレをコントロールし、ネットワークの成長を促進する間のバランスを見つける必要があります。活発で多様なエコシステムを構築することで、APTの長期的な価値を真に支え、激しいパブリックチェーンの競争の中で際立つことができます。