暗号懐疑論の巨人バンガードがストラテジーの筆頭株主に? スタンスに変化があるのか注目です

1. 核心的な矛盾:暗号に疑問を投げかけながらも、筆頭株主になる

長期にわたって暗号資産を高リスクで内在価値が欠けていると見なしてきた先駆者であるVanguardは、そのインデックスファンドのパッシブ投資の運営メカニズムにより、劇的にビットコイン関連株のStrategyの最大の機関支援者となりました。Strategyはビットコインの準備に特化した企業です。

2. 株式保有の詳細と市場での地位

彭博社のデータによると、現在VanguardはStrategyが発行したAクラス普通株を2040万株以上保有しています。この持株量は、Strategyの最大株主となり、2024年第4四半期にキャピタルグループ（Capital Group Cos.）を超える可能性が高いです。Vanguardは最大10.4兆ドルの資産を管理しています。

3. 根源：受動的インデックスファンドメカニズム

Vanguardが保有するStrategy株式は、その広範な市場指数を追跡する共同ファンドおよびETF構造に由来します。これらのファンドは、予め設定されたルールに従って自動的に資産を配分し、選定基準には以下が含まれます：

時価総額の要件

• 掲載する場所 地理的エリアカバレッジ 業界分類 Strategyがこれらの指数の組み入れ基準を満たす限り、Vanguard傘下の関連指数ファンドはその株式を受動的に購入し保有します。

4. 立場と現実の巨大なギャップ

Vanguardはビットコインを含むすべての暗号資産に対して長期的な懐疑的態度を持っています。特に注目すべきは、同社がビットコイン現物ETFの競争に参加していないことと、関連する計画がないことを明言している点です。Vanguardは暗号資産が株式、債券、現金で構成される均衡の取れた長期投資ポートフォリオには含まれないと考えています。

しかし、この立場を持っているにもかかわらず、それはStrategyの最大の機関株主の一つとなった。ブルームバーグインテリジェンスのシニアETFアナリストであるエリック・バルチュナスは、これを「運命の転換」と見なしている。

バルチュナスは指摘しました：「バンガードはこのモデルを選びました。インデックスファンドを運用する際には、すべての構成株を保有しなければならず、それには好ましくない会社の株も含まれます。」

5. 立場は変わるのか？ロシア市場の関心事

Vanguardは投資において常に保守的な戦略を採用しており、暗号資産はその顧客層にとってボラティリティが大きすぎると考えています。しかし、その立場が変化しつつある兆候が見られます。バルチュナスは今年の1月に、Vanguardが最終的にビットコインのエクスポージャーとETFに対するスタンスを和らげると予測しました。この潜在的な変化は、ドル資産エクスポージャー、コンプライアンスのあるビットコイン投資チャネルに注目しているロシアの暗号通貨投資家や東欧のデジタル資産配分者にとって、注意深く追跡する必要がある重要なシグナルです。