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暗号市場は新たな模倣シーズンを迎えており、DeFiの変革が焦点となる可能性があります
暗号資産市場は新たな"アルトシーズン"を迎えるかもしれない
現在の暗号資産市場は感情が低迷し、方向が不明ですが、私たちは次の「アルトシーズン」爆発前の最後の静穏期にいるかもしれません。これまでとは異なり、今後の市場はETF、実際の収益、機関の採用といったコアなストーリーによって駆動されることになります。
私たちはおそらく市場サイクルの重要な転換点にいます。この段階では、大多数の参加者が疲れやためらいから様子見を選ぶ一方で、ごく少数の人々が静かに一生に影響を与える可能性のある取引の配置を完了しています。
アルトシーズン信号显现
最近、ビットコインは歴史的な月間最高終値を記録しましたが、その市場支配率は低下し始めています。一方で、大口投資家は短期間で大量のETHを吸収し、ビットコインの取引所での残高は数年ぶりの低水準に減少しました。
個人投資家は依然として様子見と疑念の態度を保っています。感情指標は低位にあり、これが初期の参加者にとって最も理想的な市場状態です。
すべては、今この瞬間に育まれている。
現在、アルトコインの投機指数は依然として低位にあり、ETH/BTCの比率はついに数週間ぶりに初の週次上昇を示しました。SolanaのETFの承認は既に確定しています。オンチェーンの資金流動は静かに始まり、徐々にDeFi、実世界資産(RWA)、そして再ステーキングなど市場のナラティブに合った分野に流れていっています。
しかし、これは2021年ではなく、"全民狂欢"の市場は再び現れないでしょう。
今後の市場はより選択的になり、物語の影響を受けやすくなります。資金は実際のリターン、クロスチェーンインフラ、およびステーキングリターンメカニズムを持つETF関連資産に流れています。
もしあなたがずっと静かに積み重ねてきたのなら、今があなたの信号です。
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DeFi分野は深刻な変革を遂げています
DeFiは「より制度化され、より目立たない」段階に向かっています。一方では、機関向けに設計された金融原理が急成長しており、もう一方では、新たに登場したコンポーザビリティ層が一般ユーザーに操作の複雑さを簡素化しています。
しかし最終的には、"ポイントゲーム"を超え、実際の経済的価値やアプリケーションシナリオを統合したプロトコルだけが、持続的に資金を引き付けることができる。真の勝者は、シームレスなクロスチェーン体験、安全なインフラストラクチャ、そして予測可能な投資リターンを完璧に組み合わせることができるプロトコルになるだろう。
DeFi分野で六つのトレンドが起こっています:
1. ステーブルコインの収益最適化と固定収益DeFi
DeFiは伝統的な金融をますます模倣しており、ステーブルコインを高利回りの類固定収益資産に転換することで資金を引き付けています。現物市場のボラティリティが高まる中、各プロトコルは機関投資家と個人投資家の両方のニーズを満たすために、資本効率と固定金利構造に重点を置いています。
注意すべきは、宣伝される高収益は通常レバレッジ、再ステーキングロックまたはループ戦略を必要とすることです。さまざまなコストを差し引いた後、実際の純利益率は6-9%に近い可能性があります。さらに、これらのループ構造を支えるコンポーザビリティは便利さを提供しますが、同時に連鎖清算やステーブルコインのペッグ外れのシステミックリスクを増加させます。
2. クロスチェーン流動性とユーザー体験の統合
ユーザーとマルチチェーン流動性のインタラクションの方法が根本的に変化しています。クロスチェーンユーザーエクスペリエンスは、煩雑なブリッジプロセスから、意図に基づくデポジットシステムへの無意識的な進化を遂げており、チェーンとチェーンの境界が効果的に抽象化されています。
トレンドは明らかです: 価値の捕獲は、パブリックチェーン自体から、徐々にコンポーザブルなインフラとメッセージングレイヤーに移行しています。
3. 再質押とオンチェーンセキュリティ市場
再ステーキングは独立したオンチェーンセキュリティ市場に進化し続けており、本質的には再ステーキングETHを構造化商品に注入し、企業債券や国債に類似した収益メカニズムを構築しています。
私たちは、新しい形態の「再ステーキング利回り曲線」のプロトタイプを目にしています：短期債と長期債の価格は、リスク認識、退出流動性、スラッシュリスクに応じて異なって価格設定され、ディスカウントまたはプレミアムが発生します。
しかし、コンポーザビリティは脆弱性ももたらします。例えば、ゼロクーポン債の構造は元本を満期日までロックする必要があり、いかなる没収事件やバリデーターのダウンも元本に深刻な損害を与える可能性があります。たとえスマートコントラクトの脆弱性がなくても。
4. データ基盤の通貨化とプログラム可能性
ブロックスペースはもはやボトルネックではなく、データの遅延とコンバイナビリティが問題です。一部のプロジェクトは、Web3開発者にマネタイズ可能なリアルタイムの読み書きインフラを提供することを目的としています。
このトレンドは、新しいミドルウェアビジネスモデルを生み出しています: 開発者に低遅延でチェーンに依存しないデータアクセスサービスを提供し、オンデマンドで料金を請求します。将来的には、クラウドサービスのような価格モデルと遅延に基づく開発者ランクシステムが導入される可能性があります。
5. 機関の信用インフラとRWAの統合
オンチェーンレンディングは機関化に向かっており、自動更新の信用限度、予備の変動金利、そしてレバレッジされたRWA戦略が注目を集めています。
私たちは、オンチェーンの大宗取引仲介業務に一歩一歩近づいています。コンプライアンスが整った構造化固定収益商品が新たな成長をリードするでしょう。しかし、RWA戦略には高忠実度のオラクルと堅牢な償還ロジックが必要です。オフチェーンの不一致は、大規模なデペッグや追加マージンリスクを引き起こす可能性があります。
6. エアドロップ経済とインセンティブマイニング
エアドロップは依然として主要なユーザー獲得戦略ですが、ユーザーの保持データは継続的に低下しています。データによると、エアドロップの2週間後には、約15%の総価値しか保持されないことがわかっています。
長期流動性を持つプロジェクトは、投機的なポイントによる新規獲得だけでなく、veNFTロック、時間加重報酬メカニズム、または再ステーキングアクセスのような保持志向のインセンティブメカニズムにシフトする必要があります。
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マクロストーリーと投資フレームワーク
地政学的な動乱が市場に激しい影響を与える可能性があるにもかかわらず、構造的な買い手は毎回の下落を吸収し続けています。アルトコインは2021年のような"全面的な上昇"相場を迎えることはありません。むしろ、ETF、実際の収入、取引所の配信チャネル(のような実質的な触媒)を持つストーリーが、純粋な投機から注意を引き寄せるでしょう。
1. マクロ背景: ヘッドラインニュースに関連するボラティリティ
最近の地政学的な出来事は再び、2025年の市場がヘッドラインニュースによって動かされていることを証明しました。毎回のマクロ経済の動乱は、不安定なホルダーから長期アカウントへの資金移動のプロセスを加速させています。
2. 夏の静寂、それとも跳躍前の蓄積？
季節性統計は第3四半期の市場が比較的平坦である可能性を示唆していますが、ETFの安定した買いとアメリカの株式市場のリードがこのトレンドを打破する可能性があります。
3. 現在唯一注目すべきアルトコインのストーリー:Solana ETF
"次の大事件"の物語が欠如している市場において、Solana現物ETFは唯一の機関レベルの重みを持つテーマとなっています。将来のSolana ETFの構造にステーキング報酬が含まれる場合、その役割は"ハイベータ取引対象"から"準収益型デジタル株式"に変わるでしょう。
4. DeFiのファンダメンタルサポート
ホットな話題がソーシャルプラットフォームを支配しているにもかかわらず、実際にキャッシュフローを持つオンチェーンプロトコルは静かに強化されている。
5. ミーム通貨
特定の取引プラットフォームで上場されたMeme通貨の永久契約は、「引き上げて売り出す」という取引モデルを示しています。これらの取引は大多数が引き出し型であり、価値を創造するものではありません。これを「ポンジゲーム」と受け入れ、明確な損切りと利確ポイントを設定するか、完全に無視することをお勧めします。
6. 新発行プロジェクトと構造的な利好
いくつかの取引プラットフォームが自分のLayer 2ソリューションを推進しており、これがEthereum Layer 2のユーザーアクティビティを促進する可能性があります。特定の新しいプロジェクトのトークン価格は、初期に大幅な売却があったとしても、チームが信頼できる計画と検証可能なロードマップを持っていれば、そのトークンが二次取引で市場から積極的に買われることができることを示しています。
7. 2025年第3四半期の投資フレームワーク
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