ステーブルコイン規制の世界的概要：各国の政策動向と発展傾向

近年、ステーブルコインの急速な発展は、世界中の規制当局の高度な関心を引き起こしています。法定通貨や他の資産に連動する暗号通貨として、ステーブルコインはその価値の安定性から、国境を越えた決済や分散型金融などの分野で広く利用されています。特に現在の市場サイクルにおいて、実物資産のトークン化が際立っており、伝統的な金融界やWeb3ネイティブ機関の積極的な参加を引きつけ、投資家のこの分野への関心もますます高まっています。

ステーブルコイン市場の拡大に伴い、各国政府や国際機関はこの新興金融ツールを規制し、監督するための政策を次々と打ち出しています。本稿では、世界の主要地域におけるステーブルコインの規制動向について簡潔に概説します。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制のスナップショット

アメリカ

ステーブルコインの発展の主要市場の一つとして、アメリカの規制政策は複雑です。複数の機関が共同で規制に参加しており、財務省、証券取引委員会（SEC）、商品先物取引委員会（CFTC）が含まれています。

SECは特定のステーブルコインを証券と見なす可能性があり、関連する規制の遵守を求めています。財務省傘下の通貨監理署（OCC）は、国家銀行と連邦貯蓄協会がステーブルコイン発行者にサービスを提供することを許可する提案をしたが、厳格なマネーロンダリング防止およびコンプライアンス要件を遵守する必要があります。

現在、アメリカ合衆国議会は《ステーブルコイン透明性法案》などの提案について議論しており、統一された規制フレームワークを構築することを目指しています。具体的な政策はまだ発表されていませんが、全体的な規制の流れは積極的な方向に向かっているようです。

欧州連合

EUのステーブルコイン規制は、暗号資産市場規制令（MiCA）に基づいています。MiCAはステーブルコインを2つのカテゴリに分けています：資産参照型トークン（ART）と電子マネートークン（EMT）。

電子通貨トークンは、ユーロや米ドルのステーブルコインなど、単一の法定通貨に連動するトークンを指します。資産参照トークンは、法定通貨、商品、または暗号資産など、複数の資産に連動するトークンです。MiCAは、これら2種類のステーブルコインに対して相応の規制要件を定めています。

ステーブルコインを発行する実体は、EU加盟国の許可を得て、資本準備や情報開示などの要件を満たす必要があります。

香港

2024年7月、香港金融管理局と財務及び財務局は、ステーブルコインの規制制度の主な内容を共同で発表しました。この制度に従い、香港で法定通貨ステーブルコインを発行または香港の一般市民に促進する企業は、金管局のライセンスを取得する必要があります。

規制要件は、準備資産の管理、企業ガバナンス、リスク管理、情報開示、マネーロンダリング対策など、複数の側面に関わっています。金融管理局は、業界との交流を促進するために、ステーブルコイン発行者の「サンドボックス」プログラムを開始しました。

2024年12月、香港政府は官報に「ステーブルコイン条例草案」を掲載し、仮想資産活動の規制枠組みを整備することを目指しています。

シンガポール

シンガポールはステーブルコインをデジタル決済トークンとして分類し、その発行と流通にはシンガポール金融管理局（MAS）の許可が必要です。MASは革新的な企業に対して、ステーブルコインに関連するビジネスモデルをテストするための規制サンドボックスを提供しています。

日本

2022年6月、日本は「支払いサービス法」（PSA）を改正し、ステーブルコインのための規制フレームワークを設けました。改正されたPSAでは、法定通貨によって完全に裏付けされたステーブルコインを「電子決済手段」（EPI）と定義しています。

銀行、資金移動サービス提供者および信託会社の三種類の機関のみがステーブルコインを発行することができます。他の機関がステーブルコイン関連の業務を行う必要がある場合は、電子決済ツールサービス提供者（EPISP）として登録しなければなりません。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制のスナップショット

ブラジル

ブラジル中央銀行は2025年にステーブルコインと資産のトークン化に対する規制を計画しています。2024年11月、同銀行は規制提案を行い、ユーザーが中央集権取引所から自己管理ウォレットにステーブルコインを移転することを制限することを提案しました。しかし、取引の透明性などの重要な問題を改善できれば、この制限は解除される可能性があります。

まとめ

世界各地でステーブルコインの規制フレームワークが徐々に整備されており、その方法には規制サンドボックスの設置やステーブルコインの特性に応じた分類規制の策定が含まれています。今後、ステーブルコインに対するさらなる規制政策が導入される可能性があります。クロスボーダー決済はステーブルコインが最も広く活用されるシーンの一つになると期待されており、これは規制機関がステーブルコインの潜在能力を認識していることを反映しています。規制環境が徐々に明確になるにつれて、ステーブルコイン市場はより健康的で持続可能な発展を遂げることが期待されています。

! WOO X Research:世界の重要な地域におけるステーブルコイン規制の進展のリスト