グローバルトークン化競争：香港の戦略と機会

金融の世界が進化し続ける中、静かな革命が進行中です。資産トークン化、特に現実世界の資産（RWA）のトークン化は、ニッチな概念から急速に主流へと移行しています。現在、パブリックチェーン上で240億ドル以上のRWAが流通しており、収益型米国債、プライベートクレジットプール、トークン化されたコモディティ、そして不動産など、多くの分野が含まれています。このトレンドは、資本形成の方法、資産配分メカニズム、そして金融機会の獲得経路を静かに再構築しています。

! 米国が先頭に立っている、香港はどのようにして「グローバルトークン化」の競争に勝つことができるのか?

このグローバル競争の中で、香港は積極的に戦略を立て、先手を取ることを目指しています。香港が最近発表した『デジタル資産発展政策声明2.0』では、「Leap」規制フレームワークが提案され、規制範囲がステーブルコイン発行者、カストディアン、及びRWAプラットフォームに拡大されました。このフレームワークは単にトークン化を許可するだけでなく、トークン化を積極的に推進しています。「Leap」フレームワークは、法的及び規制の簡素化、トークン化製品の拡大、アプリケーションシナリオの推進、そして人材とパートナーシップの発展など、複数の側面をカバーしており、より広範なデジタル資産エコシステムの構築を目指しています。

他の市場と比べて、香港の戦略はよりオープンで包括的に見えます。シンガポールは比較的慎重なアプローチを取り、主に機関投資家の参加に焦点を当て、小売投資家の参加を制限しています。一方、香港は明確な適合性ルールを設定した上で、小売ユーザーの参加を許可し、潜在的な市場のスペースを拡大しました。この方法は、革新者や投資家により大きな柔軟性と機会を提供します。

しかし、政策の支援や規制の枠組みだけでは成功を確保するには不十分です。本当の課題は、市場が本当に必要とし信頼する製品を創造することです。多くのトークン化プロジェクトは、技術的には可能でも、実際の市場の需要や関連性が欠如しているというジレンマに直面しています。したがって、次の段階の競争は、政策の指向だけでなく、製品と市場の適合性にもっと焦点を当てることになるでしょう。

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香港金融管理局の"Project Ensemble"は、債券、ファンド、カーボンクレジット、充電スタンドのインフラ、サプライチェーンファイナンスなど、複数のトークン化アプリケーションシーンを探求しています。これらのプロジェクトは巨大な可能性を示していますが、資産、オーディエンス、使用シーンを大規模に接続できる"ヒット"製品はまだ登場していません。

香港の利点は、その明確な規制環境、機関の認知度、そして公私部門の協力にあります。中国のデジタル資産戦略の重要なハブとして、香港の影響力は地元市場を超えています。しかし、将来の成功は、香港が市場のニーズを本当に満たすRWA製品を開発できるかどうかにかかっています。

重要な問題には、香港が東南アジアの貯蓄者を引き付けて実際の利益をもたらすステーブルコイン製品に投資させることができるか？規制を遵守したデジタルな方法で中国の産業資産をグローバル資本市場とつなぐことができるか？合法でありながら市場の需要を満たす新しい世代のRWA製品を育成できるか？

これらの問題への回答は、RWAが一時的なホットトピックであるか、持続的な金融変革となるかを決定します。同時に、香港が世界的なトークン化のリーディングセンターとなるかどうかも決まります。成功すれば、香港はこの分野の先駆者となるだけでなく、未来の金融形態を定義する重要な力の一つになる可能性があります。

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