イーサリアム現物ETF上場：短期的な影響は限られているが、長期的には暗号化エコシステムの主流への統合を促進する

#イーサリアムスポットETFが公式に上場および取引されています:短期的な影響は限定的ですが、長期的な重要性は重要です

2024年7月23日、アメリカのイーサリアム現物ETFが正式に上場取引され、ちょうどイーサリアムの第1回公開販売から10周年の記念日です。この出来事は、暗号の世界の持続可能な発展に重要な意味を持ち、POS公链が主流金融の世界に入るための重要な一歩を示しています。これにより、より多くの開発者がイーサリアムエコシステムの構築に加わることが期待され、またSolanaなどの他のインフラが主流の世界に入るための道を開くことになり、ブロックチェーンエコシステムの大衆化プロセスを推進します。

しかし、規制の理由から、イーサリアムETFは現在ステーキングが許可されておらず、投資家は3%-5%のステーキングマイニング収益を得ることができません。加えて、大衆がイーサリアムを理解するためのハードルが高いため、今回のETF上場がイーサリアムの価格に与える短期的な影響は、ビットコイン現物ETFがBTC価格に与える影響ほど顕著ではない可能性がありますが、イーサリアムの価格の安定性を高め、ボラティリティを低下させることが期待されます。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

短期影響分析：買い手と売り手の力はビットコインETFに及ばない

ビットコイン現物ETFと同様に、イーサリアム現物ETFの1日の純流入は最も重要な観察指標となる。しかし、主な違いが2点ある。

1. 売り圧力について：グレースケールのエーテル信託(ETHE)がETFに変換される過程で、別途10%の純資産を分割し、低コストのグレースケール・エーテル・ミニ信託(ETH)を設立することで、一部の売り圧力が軽減される可能性があります。

2. 買い注文の面：質権利の収益が得られず、一般のエーテルに対する認知度がビットコインより低いため、投資家はビットコインETFの配置をより好む可能性があります。

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売りの分析

92億ドル規模のグレースケールETHEは競合他社と顕著な管理費の差があり、依然として初期の引越し売り圧力をもたらすが、その影響はGBTCの流出よりも小さい可能性がある。グレースケールは今回、10%の純資産を分割して低コストのETFを設立し、高コストによるポジション移動による流出圧力を一定程度緩和した。また、ETHEのディスカウントはすでに収束しており、ディスカウントアービトラージの決済による流出圧力もGBTCより小さいと予想される。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

購入分析

一般の投資家にとって、イーサリアムの投資論理は比較的複雑で、供給量の計算が動的であり、認識のハードルが高い。それに対して、ビットコインの論理はシンプルで理解しやすく、伝統的な投資フレームワークにより適している。公開データによると、イーサリアムETFの関心は明らかにビットコインETFよりも低く、グーグル検索の熱度はビットコインの約1/5である。

暗号資産業界の投資家は、エーテルのETFに対する需要が基本的に存在しない。主な理由は、3%-5%の基礎的なステーキング利回りが不足しているためである。規制により、ETFはステーキング収益を得ることが許可されておらず、そのためETFを保有することは、直接エーテルの現物を保有するよりも顕著な無リスク年率収益を減少させる。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

長期影響分析:他の暗号資産が主流の世界に統合される道を開く

イーサリアムは現在最大のパブリックチェーンとして、その現物ETFが承認されたことは、パブリックチェーンが主流金融世界に統合される重要な一歩です。SECの承認基準から見ると、イーサリアムは操作防止、流動性、価格透明性などの面で要件を満たしています。これにより、他の条件を満たす暗号資産が現物ETFを通じて一般投資家の視野に入る可能性が生まれました。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:限定的な短期的影響、重要な長期的意義

将来的には、Solanaなどのより多くの暗号資産ETFが承認される可能性があります。これは、暗号資産が伝統的な投資家の心の中でさらに位置を占めるのを助け、発展を加速させるでしょう。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

以上のことから、イーサリアム現物ETFの短期的な価格影響はビットコインETFよりも小さい可能性がありますが、長期的には重要な意義を持ちます。これは、暗号エコシステムと主流世界がそれぞれの発展から融合に向かっていることを示しています。この過程での認識の違いは、今後1〜2年の暗号通貨の価格変動に影響を与え、投資機会を創出する核心的な要素となる可能性があります。

同時に、主流の金融資産もRWAトークン形式で徐々に暗号の世界に入ってきており、グローバルな金融資産の効率的な流通を促進しています。ビットコインETFは暗号と伝統の融合の扉を開き、エーテルETFはこの新しい世界に足を踏み入れる第一歩です。

! 米国イーサリアムスポットETF上場:短期的な影響は限定的、長期的には重要な意義

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