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ステーブルコイン決済の台頭：技術革新とビジネスエコシステムが共にグローバル金融変革を推進
ステーブルコイン革命進行中：技術アーキテクチャとビジネスエコシステムの共鳴
グローバル金融システムは深刻な変革の波の中にあります。伝統的な決済ネットワークは、古いインフラ、長い決済サイクル、高額な手数料のために、新興の代替手段であるステーブルコインからの全方位の挑戦に直面しています。これらのデジタル資産は、価値の国境を超えた移動のモデル、企業取引のパラダイム、個人が金融サービスを取得する方法を迅速に革新しています。
過去数年間、ステーブルコインは持続的に発展し、グローバルな決済の重要な基盤インフラとなっています。大手フィンテック企業、決済処理業者、そして主権主体は、徐々にステーブルコインを消費者向けアプリケーションや企業の資金フローに統合しています。一方で、決済ゲートウェイから入出金チャネル、さらにはプログラム可能な収益商品などの一連の新興金融ツールが、ステーブルコインの利用の便宜性を大いに向上させました。
本報告は、技術とビジネスの二重視点から、ステーブルコインエコシステムを深く分析します。この分野を形作る重要な参加者、ステーブルコイン取引を支えるコアインフラ、そしてその利用を促進する動的な需要について研究します。さらに、ステーブルコインが新しい金融アプリケーションシーンを生み出す方法や、グローバル経済プロセスに広く組み込まれる際に直面する課題についても探ります。
! ステーブルコイン革命が進行中のとき:技術アーキテクチャとビジネスエコロジーの共鳴
一、なぜステーブルコインで支払いを選ぶのか？
ステーブルコインの影響力を探るためには、まず伝統的な支払いソリューションを見直す必要があります。これらの伝統的なシステムには、現金、小切手、デビットカード、クレジットカード、国際電信送金、自動清算所、ピアツーピア支払いなどが含まれます。これらは日常生活に溶け込んでいますが、多くの支払いチャネルのインフラストラクチャーは1970年代から存在しています。当時は革新的な意味を持っていましたが、現在ではこれらのグローバルな支払いインフラストラクチャーは大部分が時代遅れで高度に断片化しています。全体的に見て、これらの支払い方法は高コスト、高摩擦、処理時間の長さ、24時間決済の不可能さ、そしてバックエンドのプロセスの複雑さなどの問題に悩まされています。さらに、これらはしばしば（料金がかかる）身分証明、貸付、コンプライアンス、詐欺防止、銀行統合などの不必要な追加サービスを束ねることもあります。
ステーブルコインによる支払いは、これらの痛点を効果的に解決しています。従来の支払い方法と比較して、ブロックチェーンを利用した支払い決済は、支払いプロセスを大幅に簡素化し、中間のステップを減らし、資金の流れのリアルタイムの可視性を実現しました。これにより、決済時間が短縮されるだけでなく、コストも削減されています。
ステーブルコイン支払いの主な利点は次のように要約できます：
二、ステーブルコイン支払業界の構図
ステーブルコイン決済業界は、四つの技術スタック層に細分化されます：
1. 第一層： アプリケーション層
アプリケーション層は、さまざまな支払いサービスプロバイダーで構成されており、これらは複数の独立した出入金支払い機関を統合して、統一されたアグリゲーションプラットフォームを提供しています。これらのプラットフォームは、ユーザーに便利なステーブルコインアクセスを提供し、アプリケーション層で開発を行う開発者にツールを提供し、Web3ユーザーにクレジットカードサービスを提供します。
a. 支払ゲートウェイ
決済ゲートウェイは、安全な決済処理を通じて、売買の両者の取引を促進するサービスです。
この分野で革新を行っている有名な企業には、
決済ゲートウェイプロバイダーの領域は明確に2つのカテゴリーに分けることができる（一定の重複が存在する）
1）開発者向けの決済ゲートウェイ；2）消費者向けの決済ゲートウェイ。ほとんどの決済ゲートウェイプロバイダーは、通常、いずれかのカテゴリにより重点を置き、その結果、コア製品、ユーザー体験、ターゲット市場を形成します。
開発者向けのペイメントゲートウェイは、ステーブルコインインフラストラクチャをワークフローに組み込む必要がある企業、フィンテック企業、そして企業にサービスを提供することを目的としています。これらは通常、アプリケーションプログラミングインターフェース、ソフトウェア開発キット、および開発者ツールを提供し、既存のペイメントシステムに統合して自動支払い、ステーブルコインウォレット、仮想アカウント、リアルタイム決済などの機能を実現します。このような開発者ツールを提供することに特化した新興プロジェクトには、以下のようなものがあります：
ある企業向け決済インフラストラクチャプロバイダー：企業向け決済インフラストラクチャを提供し、ステーブルコインの統合を容易にします。同社はAPIソリューションを提供し、プロセスをシームレスに接続し、クロスボーダー商業決済のための決済プラットフォームを持ち、企業が複数のステーブルコインや法定通貨を保有し取引できる企業アカウントを提供し、顧客からのステーブルコイン決済を受け入れるために必要なツールを企業に提供するマーチャントサービスを展開しています。年換算取引額は100億米ドルを超え、年成長率は200％、評価額は7.5億米ドルで、顧客にはアフリカ、ラテンアメリカ、東南アジアなどの新興地域が含まれます。
あるAPIプロバイダー：APIを提供し、ステーブルコイン取引を既存のビジネスにシームレスに統合します。企業に対して、世界的な入出金チャネル、ステーブルコイン決済インフラストラクチャ、ウォレット、仮想口座を提供し、カスタマイズされた決済ワークフロー（定期支払い、請求書発行またはオンデマンド支払いを含む）をサポートします。
ある決済APIプロバイダー：企業向けの決済、給与支払いおよびバルク決済APIの一連を提供し、対応する通貨にはナイジェリアナイラ、カナダドル、米ドル、テザー、米ドル通貨が含まれます。主にアフリカ市場を対象としており、運営データはまだありません。
消費者向けの決済ゲートウェイはユーザーに焦点を当て、使いやすいインターフェースを提供し、ユーザーがステーブルコインでの支払い、送金、金融サービスを簡単に行えるようにしています。これらは通常、モバイルウォレット、複数通貨のサポート、法定通貨の出入金チャネル、シームレスな国境を越えた取引を含みます。ユーザーにこのシンプルな決済体験を提供することに特化した著名なプロジェクトには、以下が含まれます：
あるブロックチェーン銀行プラットフォーム：184カ国以上での個人消費、送金、ステーブルコイン取引を実現；ラテンアメリカでは、ある有名な送金会社を含む現地の通路と提携し、ほぼゼロ出金手数料を実現し、1万以上の南米ユーザーがいる。また、あるパブリックチェーンの開発者の中で高く評価されている。
入出金ソリューション：入出金ソリューションは、商人と直接統合されており、ユーザーと企業が法定通貨とステーブルコインの間で簡単に変換でき、摩擦が非常に少ないです。また、特定のモバイル決済プラットフォームを通じてUSDCを購入することもサポートされており、消費者がステーブルコインを取得するプロセスが簡素化されています。
あるモバイル決済プラットフォーム：そのステーブルコインウォレット機能はステーブルコイン技術を利用していますが、その機能は既存の消費者向け決済アプリに統合されているため、ユーザーはブロックチェーン基盤に直接関与することなく、デジタルドルを簡単に送信、受信、使用することができます。
b. Uカード
暗号通貨カードは、ユーザーが従来の商人で暗号通貨またはステーブルコインを使用して消費できる支払いカードです。これらのカードは通常、従来のクレジットカードネットワークと統合されており、販売時点で自動的に暗号通貨資産を法定通貨に変換することで、シームレスな取引を実現します。
プロジェクトには：
あるアジアの発行業者：顧客には複数の企業が含まれ、ホワイトラベルのソリューションを販売し、主に取引額からの手数料と香港の銀行と提携しており、アメリカ以外のほとんどの地域をカバーでき、多チェーンのデポジットをサポート可能；2024年7月の取引額は$30Mに達する。
某アメリカ大陸の発行会社：複数の会社のカード発行をサポートし、最大の特徴はアメリカやラテンアメリカのユーザーにサービスを提供できることです。自社でUSDC企業カードを発行し、オンチェーン資産を利用して出張費、オフィス用品、その他の日常業務費用を支払いました。
ある欧州発行業者+web3銀行：ビジネスモデルは上記2社に似ており、複数の企業のカード発行をサポート；スイスライセンス、主に欧州+アジアのユーザーにサービスを提供しており、全チェーン取引はまだサポートしていないため、特定の第2層ネットワークへのチャージのみ可能。成長は遅く、総ユーザー数は2万人、月収は$100K-150K。
ある公チェーンUカード：急成長中のUカードで、現在1万枚以上のカードが発行されており、月間アクティブユーザーは5-6千人、2024年12月の取引量は$7m、収入は$200k。
あるステーブルコインエコシステム：最近、ステーブルコインをサポートするクレジットカードが導入され、L1およびL2の統合を容易にするソフトウェア開発キットが提供されていますが、データはまだありません。
暗号通貨カード提供者は多数存在し、主にサービス地域とサポート通貨において違いがあり、通常、エンドユーザーに低料金サービスを提供して、ユーザーが暗号通貨カードを使用する意欲を高めています。
! ステーブルコイン革命が進行中のとき:技術アーキテクチャとビジネスエコロジーの共鳴
2. 2番目のレイヤー:支払い処理業者
ステーブルコイン技術スタックの重要なレイヤーとして、支払い処理業者は支払いチャネルの柱であり、主に2つのカテゴリをカバーしています：1. 入出金サービス業者 2. ステーブルコイン発行サービス業者。彼らは支払いライフサイクルの中で重要な中間層として機能し、Web3支払いと従来の金融システムを接続しています。
a. 入出金処理業者
ある暗号通貨決済プラットフォーム：80種類以上の暗号通貨をサポートし、さまざまな入出金方法およびトークン交換サービスを提供し、ユーザーの多様な暗号通貨取引ニーズを満たします。
特定の入出金ネットワーク：150以上の国をカバーし、90種類以上の暗号資産に入出金サービスを提供しています。このネットワークはすべてのKYC、AML、およびコンプライアンス要件を処理し、入出金サービスのコンプライアンスと安全性を確保しています。
混合決済ゲートウェイ：法定通貨と暗号資産の双方向交換と支払いをサポートする混合決済ゲートウェイソリューションで、従来の法定通貨と暗号資産の支払いの融合を実現します。
b. ステーブルコイン発行 & コーディネーション処理業者
あるステーブルコイン発行プラットフォーム：コア製品には、複数のステーブルコインの支払いと交換を統合するのを助ける調整APIと、企業がステーブルコインを迅速に発行するのをサポートする発行APIが含まれています。このプラットフォームは現在、アメリカとヨーロッパで許可を取得しており、アメリカ国務省および財務省と重要なパートナーシップを結んでおり、強力なコンプライアンス運営能力とリソースの優位性を備えています。
ある規制されたステーブルコイン発行プラットフォーム：上記のプラットフォーム製品に類似しているのは規制されたステーブルコイン発行プラットフォームで、ステーブルコインの調整と準備管理APIを提供しています。アメリカの各州でコンプライアンスの許可を取得しており、提携企業はすべてKYBを通過する必要があり、ユーザーはKYCのためにアカウントを開設する必要があります。顧客は主にオンチェーンのOGで、前者と比較すると投資者の支持とBDはやや劣ります。
あるステーブルコインプラットフォーム：このプラットフォームは、ユーザーが単一のプールに集中流動性を提供することを奨励することで、ニッチなステーブルコインの発行のハードルを下げました。採用されているのは「中心ハブ-放射モデル」で、USDが中心的な準備資産として、ステーブルコインの発行と交換の「ハブ」として機能します。このメカニズムにより、異なる資産や法的管轄区域に連動するさまざまなステーブルコインが効率的に鋳造、償還、取引されることが可能となり、各ステーブルコインは類似の「スポーク」としてUSDに接続されます。このシステム構造により、深い流動性が確保され、資本効率が向上します。なぜなら、小型のステーブルコインはUSD*を通じて相互運用性を持ち、各取引ペアのために分散型流動性プールを提供する必要がないからです。このシステムの最終的な設計目標は、価格の安定性を高め、スリッページを減少させるだけでなく、ステーブルコイン間のシームレスな変換を実現することです。
3. Tier 3: 資産発行体
資産発行者はステーブルコインの作成、維持、償還を担当します。そのビジネスモデルは通常、バランスシートを中心に構築されており、銀行の運営に似ています - 顧客の預金を受け入れ、資金を米国債などの高利回り資産に投資して利ザヤを得ます。資産発行者のレベルでは、ステーブルコインの革新は三つのレベルに分けられます：静的準備金に支えられたステーブルコイン、生息ステーブルコイン、そして収益共有ステーブルコイン。
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