暗号資産市場週報：経済データは喜びと悲しみが混在し、市場は一時的に調整を休止したが、先行きは依然として不明朗

今週のビットコイン価格は狭い範囲での変動を示し、80708ドルで始まり、最終的に82562ドルで終了し、週全体で2.31%上昇しました。取引量は継続的に減少していますが、価格は下降トレンドの中でわずかな反発を見せています。

アメリカが発表したインフレデータは予想をわずかに上回り、ロシア・ウクライナ紛争に緩和の兆しが見えることで、株式市場と暗号資産市場に一時的な息抜きをもたらしました。しかし、市場の評価は依然として下落傾向にあり、歴史的データはさらなる調整の余地があることを示しています。

評価の下落を引き起こす根本的な原因——関税政策の混乱がインフレを引き起こし、アメリカ経済を「スタグフレーション」の懸念に陥れる可能性があることはまだ解消されていない。政策の不確実性が続き、連邦準備制度はデータ主導の姿勢を堅持している。この状況は「スタグフレーション」の懸念を消えにくくしており、持続期間が長くなるほど、評価の下方修正の余地が大きくなる可能性がある。これが我々が短期的にビットコインの反発に対して慎重な態度を持っている理由でもある。

マクロ経済データ分析

今週、アメリカが発表したCPIデータは予想をわずかに下回り、2月の季節調整なしCPIは前年同月比で2.8%上昇し、前月比で0.2%上昇しました。このデータは、先週の雇用データによって引き起こされた市場の恐慌感をある程度和らげるものでした。

この影響を受けて、米国株はわずかに反発しましたが、全体としては依然として下落傾向にあります。ナスダック指数は250日移動平均線の下にあり、週間下落幅は2.43%に縮小しました；S&P 500指数は250日移動平均線の上に回復しました；ダウジョーンズ指数は3.07%下落し、なんとか250日移動平均線を維持しています。

ミシガン大学が発表した3月の消費者信頼感指数の初値は57.9と大幅に低下し、予想の63.1を大きく下回った。同時に、1年物のインフレ率予想は4.9%に上昇し、消費者の経済見通しに対する懸念が強まっていることを示している。これらのデータは、現在の経済政策が消費者信頼感に与える悪影響を反映している。

金曜日、世界の株式市場は一般的に反発し、主にロシアとウクライナの双方が30日間の停戦合意に達する見込みから恩恵を受けました。

長期的には、今回の米国株式市場の調整は、利下げ期待によって引き起こされた評価の修正が原因である可能性があります。S&P500のシラーPER（CAPE）は昨年12月の37.80倍の高値から下落し、現在も34.75倍の相対的な高水準にあります。20年の歴史的平均27.25倍に戻る場合、21%以上の下落余地があります。しかし、我々は、経済が実際に景気後退に陥るような深刻な政策の失敗がなければ、これほどの深い調整が起こる可能性は低いと考えています。

市場の変動の中で、リスク回避の感情が金価格を一時3000ドル/オンスを突破させました。ドル指数はわずかに回復し、米国債の利回りが若干上昇し、一部の資金が債券市場から株式市場に移動し機会を求め始めていることを示しています。

全体的に見て、アメリカの株式市場は調整段階に入っていますが、インフレの見通しと利下げの期待は依然として不明確です。政策の不確実性は続いており、市場は新しい経済環境に適応するためにさらなる調整が必要になる可能性があります。ビットコイン現物ETFと米国株の連動性を考慮すると、私たちはビットコインの価格が今後2ヶ月以内に73000ドル前後まで下落する可能性があると予想しています。

! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)

資金の流れの分析

今週の暗号資産市場への資金流入は全体的に減速傾向を示しています。ビットコイン現物ETFは8.42億ドルの純流出、イーサリアム現物ETFは1.84億ドルの純流出、対してステーブルコインは12.64億ドルの流入がありました。純流入規模は縮小していますが、既存の資金が再び取引所に流入し、ビットコイン価格が83000ドルに戻るための支えとなっています。しかし、現時点ではこの資金流入は小規模な底値買い行為のようであり、市場全体のトレンドを逆転させるには不十分です。

市場の感情とポジション分析

短期投資家グループは引き続き圧力に直面しており、平均的な浮損は約9%です。この部分の投資家は最近の下落の推進力であると同時に、主要な損失の負担者でもあります。今後の市場の変動の中で、彼らはさらなる下落の潜在的な売り圧力の源となる可能性があります。

対照的に、長期保有者は過去3週間の下落の中で、売却から買い増しに転じ、累計で約10万枚のビットコインを増やしました。大口投資家（クジラ）も約6万枚を買い増し、そのコストは一般的に8万ドル未満です。この2つの投資家グループは常に市場において安定器の役割を果たしており、その買い増し行動は注目に値します。

! 米国の経済データは予想をわずかに上回り、市場は一時的な休息があり、調整の勢いが解消される前に楽観的になることはまだ困難でした（03.10~03.16)

市場サイクル判断

専門的な指標によれば、現在のビットコイン市場は上昇中継期にあるが、短期的に発生する可能性のある変動には注意が必要である。投資家は、世界の経済データや政策の変化に注目し、慎重に行動し、リスクを管理するべきである。