ETHステーキングが最大の勝者になる可能性：規制改善の期待が高まる中、Lidoの展望が期待できる

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最近、トランプの強力な復帰に伴い、市場はアメリカ証券取引委員会（SEC）委員長ゲイリー・ゲンスラーの辞任の期待を炒作し始めました。規制環境の改善が期待される中、ETH Stakingゾーンは直接の恩恵を受ける最大の分野になる可能性が高く、その中でもリーダー的なプロジェクトであるLidoは現在の価格低迷から脱却することが期待されています。

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Lidoが直面する規制のジレンマ：サミュエルズ訴訟事件

LidoはETHステーキング分野のリーダープロジェクトで、非保管型技術サービスを通じてユーザーがEthereum PoSに参加し、利益を得る手助けをし、技術的なハードルと32ETHの資金ハードルを低下させました。このプロジェクトは3回の資金調達を経て1.7億ドルを集めました。先行者の利点を活かし、Lidoの市場シェアは長期にわたり約30%を維持しており、現在も27%のシェアを保持しており、そのビジネス需要が依然として強いことを示しています。

しかし、2023年末の訴訟案件がLidoの価格動向を変えました。2023年12月17日、アンドリュー・サミュエルズはアメリカ・カリフォルニア北部地区連邦地方裁判所でLido DAOに対して訴訟を提起し、未登録の方法でLDOトークンを一般に販売したことを告発し、《1933年証券法》に違反したとしています。訴訟にはLidoの主要投資家も関与しており、著名なベンチャーキャピタル機関が含まれています。

案件の進展は複数の重要な節目を経てきました：

1. 2024年1月、関連機関は次々に裁判所からの召喚状を受け取った。
2. 3月28日に初の動議聴聞会が行われ、4月10日に判決結果が確定し、案件が実質的に受理されました。
3. 5月28日、原告の弁護士チームはLido DAOに対して不在判決の申し立てを発表しました。
4. 6月27日、裁判所はこの動議を通過させ、Lido DAOに14日以内に回答するよう求めた。
5. 7月2日、Lido DAOはコミュニティ提案を通じて弁護士を雇い、20万DAIの資金を申請しました。

さらに、2024年6月28日、SECはConsensys Software Inc.に対して訴訟を起こし、MetaMaskステーキングサービスを通じて未登録の証券の発行と販売に関与したと主張しました。 訴訟では、SECはLidoがユーザー向けに発行したstETHを証券として明示的に説明しました。

これらの規制圧力は、機関投資家と個人投資家にヘッジの感情を生じさせ、LDOの価格を抑制する核心要因となっています。判決結果が不利な場合、Lido DAOは巨額の罰金に直面し、LDOの価格に重大な影響を与える可能性があります。

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stETHの証券の性質をめぐる論争

stETHが証券に該当するかどうかが重要な問題となっています。アメリカでは通常、「ハウィテスト」を用いて資産が証券であるかどうかを判断し、主に4つの基準が含まれます：投資資金、共同事業、期待される利益、他者の努力。

しかし、暗号通貨業界はこれに対して異なる見解を持っています。例えば、ある取引所はETH Staking業務がハウウェイテストの四つの要素に合致しないと考えており、その理由は以下の通りです：

1. ユーザーは資産の完全な所有権を保持し、投資行為は存在しません。
2. ステーキングは、分散型ネットワークとスマートコントラクトを通じて行われる、共同経営企業ではありません。
3. ステーキング報酬は労働所得に似ており、投資利益のリターンではありません。
4. サービス提供者は技術サポートのみを提供し、管理行為ではありません。

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リドの今後の展開が注目に値する理由

1. 現在の価格の低迷は主に規制の圧力によって引き起こされており、主観的な要因が存在し、テクニカル面では低点にあります。
2. ETHは商品として定義されており、関連する議論の余地が大きい。
3. ETH ETFの承認後、関連リソースが販売促進に役立つ可能性があります。業界の噂によると、ETH ETFが購入者に間接的なステーキング収益を提供することを許可することで、その魅力が大幅に向上する可能性があります。
4. Samuels訴訟の解決コストは比較的小さく、影響は限られています。

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以上のように、規制環境が改善する可能性がある中で、Lidoの今後の発展には注目が集まります。この特別な時期に、ETH Stakingゾーンは最大の受益者となる可能性があります。