オンチェーン暗号ETFの新たな探求:インデックス商品のH20分析

7月23日、複数のETF発行者のS-1申請が正式に承認され、イーサリアム現物ETFが正式に上場取引されることが承認されました。初期取引は、アメリカ時間で今週の火曜日の午前（北京時間では明晩）に始まると予想されています。

一般の投資家が簡単なオンチェーン操作を通じて暗号資産ETFへの投資取引を完了できるなら、間違いなくより便利な体験をもたらすでしょう。これがいくつかの革新的なプロジェクトが探求している方向性です。

2023年10月以降、現物ビットコインETFは市場の反発を促す核心要因の一つとなっています。7月23日に承認されたイーサリアム現物ETFは市場の感情をさらに高めました。しかし、従来の暗号化ETFは依然として高い参入障壁、高い手数料、複雑な操作などの問題があり、現在はビットコインとイーサリアムの2つの主要なオプションに限られており、より広範な成長ポテンシャルを持つ資産をカバーすることができません。

正にそのような背景の中で、いくつかのプロジェクトがこの市場のニーズに目を向け、一般の投資家のためによりフレンドリーで便利で低いハードルのオンチェーン暗号化 ETF 投資環境を作ることに努めており、より多くの人々が暗号資産投資に参加し、市場の成長の利益を共有できるようにしています。

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急成長する暗号ETF投資ブーム

ETFは取引所で自由に売買できるオープンエンドファンドとして、ユーザーが特定の資産を深く理解することなく、業界のトレンドを理解することで市場全体のポートフォリオ構成を実現します。この"あいまいな正しさ"の戦略により、投資家は業界全体の成長に近い利益を得ることができます。

現在影響力のある暗号化ETFは主にビットコインとイーサリアムを中心に展開されており、インデックス型暗号化ETFはまだ登場していません。7月22日時点で、11のアメリカのビットコインETFの総資産純額は600億ドルを超え、ETFの純資産はビットコインの総時価総額の4.61%を占め、累積純流入は170億ドルを超え、歴史的な新高値を記録しました。

香港の6つの仮想資産現物ETFの総規模は3.5億ドルを超え、その中でビットコインETFはほぼ5000枚のBTCを保有し、総純資産は3.17億ドルです；イーサリアムETFはほぼ1.3万枚のETHを保有し、総純資産は4400万ドルです。

アメリカのビットコイン現物ETFはわずか半年で600億ドルを超える規模に達し、暗号化資産に対する市場の熱意を十分に示しています。しかし、従来の暗号化ETFのハードルと複雑さは一部の投資家を阻んでおり、さらに多くの潜在資産をカバーすることもできません。

オンチェーン暗号資産がますます豊富になる中で、異なる資産クラスやトラック方向に対するオンチェーン ETF 形式の暗号投資ポートフォリオ構成がますます重要になっています。一部のプロジェクトは、オンチェーンで ETF 形式の暗号投資商品を提供することに取り組んでおり、投資の敷居を下げ、ユーザーが長期的で安定した、高効率な暗号市場の成長の配当を共有できるようにしています。

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H20：初のインデックス型オンチェーン ETF 製品

H20は20の成分トークンで構成されたインデックス型オンチェーン ETF製品で、ユーザーはいつでも申請と償還が可能で、簡単な操作でブロックチェーン特定分野の優れたトークンのパフォーマンスを追跡し、多様な投資を実現します。

20支の成分トークンの選択は厳格な選考プロセスに従っています。

• 流通時価総額と90日間の累計取引量に基づいて選択し、市場で最も重要で活発な資産を代表することを保証します。
• 重みは時価総額によって決まり、流通供給量や取引量などの要因に基づいて調整されます。単一成分トークンの重みの上限は25%です。
• 四半期ごとにリバランスし、最新の市場状況を反映します。

最初の 20 の成分トークンには BTC、ETH、BNB、SOL、DOGE、TON、ADA、SHIB、AVAX、TRX、DOT、LINK、NEAR、MATIC、LTC、UNI、RNDR、APT、FIL、ARB が含まれています。その中でビットコインとイーサリアムはそれぞれ 25% を占めており、安定性を確保しつつ、他の 18 のトークンの成長ポテンシャルを共有できるようにしています。

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歴史的バックテストデータは、H20の全体的なネット価値が暗号業界の周期的な動きと高度に一致しており、同期間のアメリカ株式市場のS&P指数や単純にBTCを保有する戦略よりも優れたパフォーマンスを示していることを示しています。この指数の基準日は2024年5月19日で、基準値は100、7月21日時点の最新ネット価値は105.23で、2ヶ月の収益は5%以上です。

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H20の参加方法

H20 スマートコントラクトは Arbitrum にデプロイされており、ユーザーは Arbitrum オンチェーン資産（USDT、USDC、ETH、WETH など）を使用して H20 シェアを取得できます。H20 に参加する主な方法は2つあり（いずれも手数料はありません）：

1. ミント：ユーザーはスマートコントラクトを通じて、一揃いのトークンを対応する ETF シェアに直接変換します。公式サイトの「Mint」ページに取得したい H20 ETF シェアを入力すると、システムが必要な各トークンの数量を自動計算します。ウォレット内の 20 種類の対応トークンの数量が要件を満たしていれば、ミントを行うことができます。

2. 購入：ユーザーは DEX を通じて他のミント者や保有者から完成した ETF のシェアを購入します。

償還プロセスは鋳造とは逆です。この設計により、ユーザーは資産を自由に組み合わせる権利を持ち、誰でも暗号化ETFを作成し、資金を受け入れることができます。

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まとめ

市場はしばしば新しい事物の短期的な効果を過大評価し、長期的な影響力を過小評価します。Web3エコシステムの多様性とプログラム可能性に基づいて、DeFi製品間の組み合わせイノベーションはユーザーに豊富な選択肢を提供すると同時に、学習コストと投資ハードルを高めています。

従来の証券市場における暗号ETFファンドは本質的には従来の証券取引であり、24時間365日の継続取引や革新速度が非常に速いオンチェーンの世界に比べて、ポートフォリオの構築や取引の柔軟性において遅れが生じています。

したがって、特定のトラックやセグメントシーンに対してユーザーがオンチェーンで自由にポートフォリオを作成し、同時に即時かつ簡単なマルチエクスポージャー資産配分を実現する方法は、暗号化の世界が新しいユーザーに向けて考慮すべき重要な問題です。

H20のような分散型ETFプラットフォームは、特定のトラックや方向に対してオンチェーンで一括してシンプルな資産配分サービスを提供しようと試みており、このニーズを満たすための新しいアプローチを提供しています。その発展を引き続き注目する価値があります。

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