DeFiオプションスマートプール：重塑暗号資産投資格局

2021年下半期、DeFiオプションスマートプール（DOV）は暗号資産分野の新たな人気となりました。この革新的な製品は個人投資家だけでなく、大手機関投資家の関心も引きました。登場以来、DOVは爆発的な成長を遂げ、DeFiオプションの総ロックアップバリューにおいて主導的な地位を占め、毎月の取引名目金額は数十億ドルに達しています。

DOVのコアの利点

DOVの最大の魅力は、その簡便な操作方法にあります。投資家は資産をスマートプールに預けるだけで、オプション戦略を自動的に実行できます。この便利さは参加のハードルを大幅に下げ、より多くの投資家が複雑なオプション取引にアクセスできるようにしています。

現在、DOVは主に普通のカバードコールオプションとキャッシュカバードプットオプション戦略を採用しており、ユーザーにDeFi分野で最も魅力的な基礎利回りを提供しています。平均して15%から50%の間です。それに加えて、ユーザーは追加の通貨報酬を得ることができ、全体の利益をさらに向上させることができます。

特定の状況下では、スマートプールにおける担保は、ステーキングやガバナンス報酬を得ることができ、三重の利益を実現します：オプションプレミアム、トークン報酬、そしてステーキング収益。この前例のない高収益モデルは、分散型金融分野で際立っており、強力な持続可能性を示しています。

その間、マーケットメイカーはスマートプールからオプションを積極的に購入し、権利金を前払いすることで、基礎的な収益率をさらに押し上げました。

DOVの革命的な影響

1. DeFiに持続可能な高いオーガニックリターンをもたらす

従来の分散型金融プロジェクトの高いリターンは主にトークン報酬に依存しており、このモデルには潜在的なリスクがあります。大量の投資家が撤退すると、トークン価格が崩壊し、全体の分散型金融エコシステムの良性な循環が破壊される可能性があります。

対照的に、DOVの基本的な利益はトークン報酬とは完全に独立しています。それは、対象資産の高いボラティリティを実現することによって、オプションプレミアムの形で利益を提供します。この利益は外部の大規模なオプション市場から得られるため、DOVは従来のLPプールが直面する利益減少の問題を効果的に解決します。

DOVはさらに多くの投資家が暗号資産の高いインプライドボラティリティ（IV）を利用できるようにします。この特性は常に機関投資家に追い求められてきましたが、今ではDOVを通じて誰もがこの超過利益を享受できるようになっています。

2. DeFi非線形ツールのスケーラブルな取引を実現する

分散型金融市場は、線形ツールの処理においてかなり成熟していますが、非線形ツール（例えばオプション）の処理では依然として課題に直面しています。DOVは、ハイブリッドDeFiモデルを採用することでこの問題を巧みに解決しました：オンチェーンでの投資、担保管理、価格発見、決済を行い、オフチェーンで非線形リスクを処理します。

このモデルは、すべての信頼が必要なプロセスがブロックチェーン上で実行され、利益が事前に実現され、全体のプロセスが完全に透明であることを保証します。DOVは、売り手の問題を効果的に解決し、DeFi投資家の担保を高い基礎収益率を提供するマーケットメーカーとマッチングします。DOVを通じて取引されたすべてのオプション契約は十分に担保されており、清算の必要性を完全に排除しています。

この革新は、金融商品構造と取引方法を根本的に変える可能性があり、スマートコントラクトによって完全に管理される大規模オプション取引を実現しました。

3. トークンオプション市場の基礎流動性になる

従来の暗号オプション市場は主にビットコインとイーサリアムに集中しており、他の通貨のオプション市場はほとんど流動性がありませんでした。DOVの登場はこの状況を変え、様々な通貨のために活発なオプション取引環境を創出しました。

DOVは迅速にトークンオプションの基礎流動性源となりつつあり、この流動性は中央集権型金融（CeFi）分野にも拡大する可能性があります。これはDeFiが流動性革新の面で初めてCeFiをリードすることになります。

さらに重要なのは、DOVがさまざまなトークン保有者に新しい収益源を提供し、投資家、投機家、財団、プロジェクトの金庫など多様な参加者を引き付けたことです。健全なデリバティブ市場はトークンの現物流動性を著しく改善します。

DOVの今後の発展可能性

DOVの発展の可能性はこれだけではありません：

1. 戦略のアップグレード：現在の普通のプットおよびコールオプション戦略は、より複雑なオプション構造に進化する可能性があり、さらには異常オプションを導入して担保をより効果的に活用し、利回りを向上させることができます。

2. 二次市場：スマートプール取引のオプション契約はトークン化され、二次市場で取引されることができます。総ロックアップ価値の増加と複数のスマートプールの出現に伴い、DOVはDeFi版の完全なオプション取引所に成長する可能性があります。

3. 資産管理の革新：DOVは一般投資家が以前は大規模な機関だけがアクセスできた複雑な取引戦略を使用できるようにし、資産管理の運営方法を根本的に変えました。

4. 中介を排除：DOVは従来のヘッジファンドの高額な手数料モデルを廃止し、投資家はごく少額の手数料を支払うだけで済むか、場合によっては全く支払う必要がありません。トークン報酬メカニズムは中介の排除を促進し、分散型金融のコアバリューを体現しています。

主要DOVプロトコルの概要

1. Ribbon.Finance：DOVの先駆者で、Ethereumに基づき、総ロックアップ額は約2億ドルで、主にWBTCとETHのスマートプールを提供しています。

2. Thetanuts.Finance：マルチチェーン操作に特化し、複数のEVM互換チェーンをサポートし、さまざまな通貨のスマートプールを提供します。

3. StakeDAO：現在イーサリアムで運営されており、Polygonへの拡張を計画しています。

4. Solanaエコシステム:Friktion.FinanceやKatana Financeなどが増加しています。

5. Polygonエコシステム：Opium.FinanceやSIREN Marketsなどのプロジェクトは注目に値します。

6. アバランチエコシステム：Arrow Marketsは独自のブルベアスプレッドスマートプールを提供しています。

DOVの継続的な発展と革新に伴い、暗号資産投資分野に深遠な影響をもたらす重要な橋渡しとなることが期待されています。