香港が政策宣言2.0を発表し、世界のデジタル資産革新センターを構築する

6月26日のニュース、香港特別行政区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（以下「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」内容に示されているように、香港政府はデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者を網羅する統一的かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監察委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワークにおける潜在的な規制アルビトラージを軽減することが明確に示されています。また、香港金融管理局は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンの推進およびクロスセクター協力」の部分で、『政策宣言2.0』はステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを支払い手段として検討することを含みます。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステム外でコスト効果のある代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があると指摘されています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス及び慎重なリスク管理などに関する要件を定めます。
《政策宣言2.0》は、多くの国際貿易および決済業務に参加している企業が、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府および規制当局は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究および実施計画を進めることを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決することを目指します。香港政府は、市場参加者がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験および使用するかについての提案を歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することなどです。
さらに、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来的な応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港を世界的なデジタル資産センターにするための構築を確固たるものとしています——リスクを管理できる環境の中で革新が繁栄し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらす信頼できる市場です。
香港の財務及び財政局（「財庫局」）が発表した《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（《政策宣言2.0》）は、香港が世界のデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に対応するものです。「同じ業務、同じリスク、同じルール」の原則に基づき、《政策宣言2.0》は前向きな戦略を描き、業界の発展を支援し、包括的な金融を促進し、人材を育成しつつ、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしての先導的地位を強化することを目指しています。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の「政策宣言」に基づく施策には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所取引ファンド（「ETF」）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可することで投資家のチャネルを拡大すること、環境債券のトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれています。香港は現在、「LEAP」に向けて、信頼できる、持続可能で、実体経済に深く組み込まれたデジタル資産エコシステムを形成する準備が整いました。証券先物委員会（「SFC」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムが変化する環境の中で未来に向かうことを目指しています。適応的なコンプライアンスと製品フレームワーク（デリバティブ取引など）を実施する一連の施策を通じて、投資家保護と市場競争力の間でバランスを取ることを目指しています。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性の向上、より多様なデジタル資産製品の供給を促進し、香港が世界のデジタル資産センターとしての地位を強化することに焦点を当てています。政府および規制機関は、流動性と健全かつ秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービス提供者の市場への参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場が深く融合し、未来に向けたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現時の技術に制約されず、デジタル資産の将来の発展に適応できるようにし、実体経済と金融システムに統合して持続可能な成長を実現することを目指します。これらの措置は「LEAP」という枠組みに基づき、（「L」egal and regulatory streamlining）法律と規制の最適化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）利用ケースの推進と部門間の協力、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展に分かれています。これにより、信頼性があり、革新的で活力あるデジタル資産エコシステムを構築し、香港が世界の金融構造において先導的な地位を強化することを目指します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以降の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界の関係者と協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能で責任ある方法で発展することを確保します。この制度は、デジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家および消費者の保護を中心に据えています。次のステップとして、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンスメカニズムに関する公衆相談を実施し、投資家が流動性の高い大口取引および安全な資産保管を求めるニーズに応えることを目指します。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワークにおける潜在的な規制アービトラージを減少させることを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は、銀行の前線規制機関として、そのデジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービスプロバイダーの主要な規制機関となり、ライセンスや登録を担当し、基準を策定します。一方、金融管理局は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産のカストディ活動を監視します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動および大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し流動性を提供し、市場の革新を促進し投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムの構築を確保します。枠組みが技術および市場の発展に適応できるよう、定期的にレビューを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを取ります。
その一方で、香港は国際証券監視機構の「暗号及びデジタル資産市場政策提案」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バセル銀行監督委員会の「暗号資産リスク管理のための慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性促進のための「暗号資産申告フレームワーク」を含む、デジタル資産に関連する国際基準を引き続き実施します。
（b）トークン化に関する法律および規制の検討
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新技術と従来の金融を融合させる機会を提供し、経済活動および金融市場の構造改革を推進し、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を強化し、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を最大限に活用するためには、明確で便利な法律および規制制度が必要不可欠です。財務省および金融管理局は、関連する法律および規制の枠組みを見直すことを主導し、国際的な経験や実践を参考にして、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当てる予定であり、他の現実世界の資産および金融商品のトークン化に対する参考を提供することも期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録および記録要件などを含むがこれに限定されない項目を調査します。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界の利害関係者と協力し、見直し結果および関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを確保し、香港をこの革新分野の先駆者に育てることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府はこれまでに2回、約68億香港ドルのトークン化されたグリーンボンドを発行し、トークン化の利点を先見の明をもって示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を定期化し、異なる通貨や期間のアレンジ、さらにはその他の革新的なオプションを探求します。政府はこの取り組みにより、市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセシビリティをさらに拡大し、より広範な投資家層を惹きつけることを期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務省および金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションをとり、デジタル通貨を取り入れて取引効率を向上させること、二次市場での取引アプリケーションシナリオ、地元の債券市場への投資家の参加をさらに拡大することなど、市場のさまざまな側面についての意見を理解します。政府はトークン化された債券を先行して発行し、それを定例化することにより、世界基準を確立し、市場のこの技術への信頼を高め、公共および民間セクターの採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化にインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス性および潜在的流動性を向上させることができます。金管局のEnsembleプロジェクトを通じて（その中で証券監視委員会が主要なパートナーであり、金管局と共同で資産管理業界の参加をリードしています）、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）および現実世界の資産（例えば、電動車充電ステーション）の収益ストリームのトークン化を含む、革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金管局は、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しており、プロセスを簡素化し流動性を向上させることを目指しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配達地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展のために、政府は市場に対して倉庫プログラムにおけるトークン化および実物資産追跡技術の適用を奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産およびその持続可能性に関する関連データを追跡するのに役立ち、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランを拡大するために力を入れ、より広範な資産および金融ツールのトークン化を推進し、貴金属（例：金）、非鉄金属および再生可能エネルギー（例：太陽光パネル）など、さまざまな分野でのこの技術の多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するため、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除に基づき、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探ることを歓迎します。例えば、マネーマーケットETFを含め、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームでの二次市場取引に導入することです。将来を見据え、政府はオープンな姿勢を持ち、財政影響や市場の発展などの要因を考慮し、他の証券監視機関が認可したファンドのトークン化後の譲渡に関する税務制度を検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を個人形式で販売されるファンドおよび家族投資権限ツールに含めることを示し、利益税の免除を享受できる適格取引とします。提案が立法会で通過すれば、税の免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコイン及びその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として利用することを探求する。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効果の高い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する潜在能力を持っています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び慎重なリスク管理などに対して適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現するための基礎となります。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの国際貿易および決済業務に参加している企業は、コストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオに研究を行い、実行可能なソリューションを実現することを促進します。経済活動における実質的な痛点を解決するために。政府の支援を示し、先導的な役割を果たすために、市場参加者は政府がどのようにライセンスを受けたステーブルコインを試験して使用するかについての提案を歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することなどです。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、サイバー港は香港のトークン化プロジェクトを強力に支援しており、香港金融管理局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、サイバー港は関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、そのインキュベーションエコシステムを利用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、専門的なリソースの恩恵を受け、新しいアイデアを試すことができ、それを商業化することが可能になります。サイバー港はまた、ブロックチェーンおよびデジタル資産のパイロット助成プログラムを立ち上げ、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。資金提供に加えて、サイバー港はこれらの企業に支援を提供し、関連するステークホルダーと調整し、必要に応じてパイロットプロジェクトの実施を支援します。
政府投資促進庁の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。