アリババ vs. JD.com: どちらの中国のEコマース株がより高い上昇余地を持っているか?

中国の電子商取引の巨人アリババ BABAとJD.com JDは、世界最大のデジタル商取引市場を獲得するための2つの異なるアプローチを代表しています。両社は伝統的な小売プラットフォームを超えて進化し、クラウドコンピューティング、物流、人工知能、そしてグローバル市場に拡大しています。最近の戦略的動きと財務パフォーマンスは、ますます競争が激化する環境の中での適応と成長の可能性を示す対照的な絵を描いています。

両方の株式は規制の懸念や市場のボラティリティから逆風に直面していますが、AI開発、国際的な拡大、そして運営の効率におけるそれぞれの異なる道は、投資を考慮する上で魅力的な要素を示しています。

二つの株の基本を深く掘り下げて、どちらが今より良い投資であるかを比較してみましょう。

BABA株の場合

アリババのAI駆動技術プラットフォームへの戦略的変革は、持続的成長のために会社の基本的な再配置を表すパラダイムシフトを示しています。HONORスマートフォンメーカーとの画期的なパートナーシップは、この進化の例であり、アリババの独自のAIエージェントを消費者ハードウェアに直接統合した最初の成功事例を示しています。このブレークスルーは、全く新しいマネタイズの道を創出すると同時に、アリババの技術的影響力を従来のクラウドインフラストラクチャを超えて、膨大なモバイルデバイスエコシステムに拡大します。

経営陣がAIインフラに3年間で3800億RMBを投資することへのコミットメントは、この戦略的方向性に対する卓越した自信を示しています。XiaomiのAIアシスタントや複数のスマートフォンメーカーを含む多様なプラットフォームにわたるAlibabaのQwen3言語モデルの広範な採用は、このアプローチの商業的実行可能性を裏付けています。このマルチプラットフォーム統合戦略は、コアEコマース業務からの収益集中リスクを体系的に削減し、Alibabaを不可欠なAIインフラプロバイダーとして確立します。

同社のクラウド部門は、急増するAI需要によって加速する収益成長を示しており、この変革の戦略的価値を強化しています。アリババのオープンソース手法は素晴らしい結果を生み出しており、全世界で3億回以上のダウンロードと10万の派生モデルがQwenを世界最大のオープンソースAIファミリーとして確立しています。このエコシステム戦略は強力なネットワーク効果を生み出し、競争上の優位性を継続的に強化します。

フードデリバリー市場の圧力にもかかわらず、アリババのコアeコマースプラットフォームは、AIを活用した推奨や運営の最適化を通じて、堅実なユーザーエンゲージメントと改善されたマネタイズ効率を示しています。戦略的な国際パートナーシップとターゲットを絞った物流への投資は、主なAI駆動の変革を補完する追加の成長チャネルを提供し、長期的な拡張に向けた価値のドライバーの多様化されたポートフォリオを作成します。

2026年度の利益についてのザックスコンセンサス推定は、1株あたり10.14ドルに設定されており、前年同期比で12.54%の増加を示しています。

ストーリーは続く## アリババグループホールディングリミテッドの価格とコンセンサス

アリババグループホールディングリミテッドの価格とコンセンサス アリババグループホールディングリミテッド価格-コンセンサスチャート | アリババグループホールディングリミテッドの引用

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JD株のケース

JD.comの運営の軌跡は、長期的な価値創造の見通しを損なう懸念すべき戦略的不整合を明らかにしています。積極的なフードデリバリーの拡大は、この懸念すべきパターンを例示しており、大規模なキャッシュアウトフローを生み出しながら、持続可能な収益性の道筋を確立できていません。2000万件のデイリーオーダーを達成したにもかかわらず、この急速なスケーリングは、すべてのビジネスセグメントにわたってマージンを体系的に侵食し、経営陣の資本配分の規律に疑問を投げかける持続不可能なユニットエコノミクスを生み出しています。

JDプロを通じた国際物流投資は、アブダビやイギリスの高額な施設を含み、マーケットの不確実性が高まる中で不適切な資本配分を示しています。これらのインフラ重視の拡張は、国内の競争が激化する中で、同時に複数の戦線で戦うことを余儀なくされるため、相当なリソースを必要とします。現在の運営圧力を考慮すると、戦略的な論理は根本的に欠陥があるように見えます。

JDの物流と fulfillment における歴史的な競争優位性は、ライバルが同等の能力を開発するにつれて、ますます商品化されています。Camposolのようなサプライヤーとの提携はオペレーショナルな能力を示していますが、変革的な影響には欠けており、画期的なイノベーションではなく、漸進的な改善を表しています。これらの戦術的な取り組みは、今日のテクノロジー駆動の市場において意味のある差別化を生み出すことに失敗しています。

サウジアラビアでのJoyExpressの立ち上げは、JDの資本集約型の拡張哲学を体現しており、保証されたリターンなしに大規模な初期投資を必要とします。この自己運営モデルは、サービス品質を維持しながらも、リソースに負担をかけ、資産軽量のテクノロジープラットフォームと比較してスケーラビリティを制限する運用の複雑さを生み出します。

2025年の利益に関するコンセンサスマークは1株あたり3.6ドルに設定されており、前年同期比で15.49%の減少を示しています。

JD.com, Inc. 価格とコンセンサス

JD.com, Inc. の価格とコンセンサス JD.com, Inc. 価格-コンセンサスチャート | JD.com, Inc. の引用

評価と価格パフォーマンス

AlibabaとJD.comは現在、割引評価で取引されており、価値を重視する投資家にとって魅力的なエントリー機会を提供しています。AlibabaのP/E比率10.02倍は、JDの7.66倍よりも高いにもかかわらず、Alibabaの優れた財務指標、多様な収益源、および人工知能やクラウドコンピューティングにおける強力な成長見通しを考慮すると、より魅力的に見えます。この評価プレミアムは、複数の価値ドライバーを持つテクノロジー駆動のプラットフォームへのAlibabaの変革に対する市場の認識を反映しています。

BABA対BIDU:P / E F12Mレシオ

ザックス・インベストメント・リサーチ
画像ソース:Zacks Investment Research

最近の価格パフォーマンスはこの評価をさらに裏付けており、アリババの株は年初来で25.8%上昇し、JD.comの10%の下落を大きく上回っています。この乖離は、アリババの戦略的方向性に対する投資家の信頼を示す一方で、JDの競争ポジションとフードデリバリー投資によるマージン圧力に対する懸念を浮き彫りにしています。

BABAは年初来でBIDUを上回っています

ザックス・インベストメント・リサーチ
画像ソース:Zacks Investment Research

まとめ

アリババは、その変革的なAI能力、収益の多様化、将来の成長に向けた戦略的ポジショニングに基づいて、優れた投資選択肢として浮上しています。会社の大規模なAI投資、デバイスメーカーとの成功したパートナーシップ、クラウドサービスにおけるリーダーシップは、従来のeコマースを超えた複数の価値ドライバーを生み出します。JDの運営の優れた点は注目に値しますが、国際展開のための重い資本要件と攻撃的な食品配達競争は大きな逆風をもたらします。アリババの技術主導のアプローチは、より良いスケーラビリティとマージンの可能性、優れた市場ポジショニング、持続可能な競争優位性への明確な道を提供します。会社のAIエコシステムの開発とクラウドインフラへの投資は、中国の進化するデジタル経済における長期的な価値創造に向けて有利なポジションを提供します。投資家は既存のアリババのポジションを保持するか、より良いエントリーポイントを待つべきであり、JDの競争ダイナミクスの厳しさと資本集約的な成長戦略を考慮して、JDのエクスポージャーを減らすことを検討すべきです。BABAは現在、Zacks Rank #3 (Hold), whereas JD has a Zacks Rank #4 (Sell)を保持しています。

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JD.com, Inc. (JD) : フリーストック分析レポート

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この記事はもともとZacks Investment Research(zacks.com)に掲載されました。

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