マイクロストラテジーはビットコインを売却するのか？CryptoQuantが警告：新しい会計と税制が戦略に課税を強いる

米国の2つの新しいルール、ASU 2023-08とCAMT)は、2025年と2026年に予定されているため、企業の未実現利益は直接課税ベースに送られるため、マイクロ戦略には数十億ドルの現金税負担がかかる可能性があります。 (あらすじ:MicroStrategyはバブルか暗号革命か? ウォール街の大空売りジム・チャノスがMSTRの価値論争に火をつける) (背景補足:MicroStrategyはさらに5億3000万ドルのBTCポジションを購入し、600,000に近づく、マイケル・セイラー:もっと買えばいいのにと思うだけだ) ビットコインの価格が7月9日に再び過去最高値を記録したとき、米国の上場企業でビットコインを保有する支配的なMicroStrategy(旧MicroStrategy)は、新たな問題の到来を告げました。 CryptoQuantは7月9日、Xプラットフォームを通じて、米国の2つの新しいルール、ASU 2023-08会計基準と法人最低税率(CAMT)が2025年と2026年に施行されるため、企業の未実現利益が直接課税ベースに入り、597,000ビットコインの帳簿上の未実現利益が220にもなると警告を発しました 1億ドルのマイクロストラテジーの場合、数十億ドルの現金税負担が発生する可能性があることを意味します。 ストラテジーの$60B+ビットコインポートフォリオの知られざるリスク 2025年6月30日現在、ストラテジー (MSTR)は$42.4Bで購入した597K BTCを保有しており、現在は$64.4Bの価値があります。 しかし、7月2025(日に提出された最新のSEC提出書類)Form 8-Kでは、主要なリスクを開示しています。 それらを pic.twitter.com/bJwfi0R5nj 分解してみましょう — CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) July 10, 2025 注: ASU 2023-08 は、2023 年に財務会計基準審議会 (FASB) によって設立されました 12月13日に発表された会計基準の更新により、特定の暗号資産(ビットコイン、イーサリアムなど)の会計処理と開示要件が改善され、これらの資産の経済的特性がよりよく反映され、会計処理のコストと複雑さが軽減されます。 主な要件は、暗号資産がその後公正価値で測定され、公正価値の変化が純利益に直接記録されることです。 CryptoQuantによると、2025年6月30日現在、MicroStrategyが保有するビットコインの時価総額は約644億ドルでした。 以前は、これらのポジションは売却時にのみ利益と損失に影響を与えていました。 ASU 2023-08 では、企業は公正価値で会計処理を行う必要があると規定されているため、市場のボラティリティは収益に直接反映されます。 ASU 2023-08 と CAMT Double Hit CAMT は、2026 年から 15% の税率で「調整済み財務諸表収入」に課税します。これは、将来的にはビットコインの市場価値が上昇する限り、マイクロ戦略に必要な税金も増加することを意味します。 MicroStrategyのSECへの提出書類を引用して、CryptoQuantは次のように述べています:「企業は、納税義務を果たすのに十分な現金を調達するために、保有するビットコインの一部を清算するか、追加の債務または株式証券を発行する必要があるかもしれません。」 MicroStrategyの創設者であるMichael Saylorは、MicroStrategyは購入を続けるだけで、ビットコインを1つも売らないと繰り返し述べていることは言及する価値があります。 資金を調達する2つの方法:コインを売るか借りるか ビットコインを売ることを選択した場合、MicroStrategyはすぐに現金を得ることができますが、リリースされたチップはBTCの価格を抑制する可能性があります。 転換社債や優先株式を通じて再び資金調達を行うと、通貨保有は維持されますが、財務レバレッジを押し上げ、格下げされる可能性があります。 シリーズA優先株を最大42億ドル発行するという同社の最近の計画は、一部のアナリストから債務の持続可能性について疑問視されています。 さらに、ますます多くの企業がマイクロ戦略の買いだめ戦略を選択し始めており、これらの企業も将来、マイクロ戦略と同じジレンマに直面する可能性があります。 関連記事 マイクロ戦略 ビットコインの購入は問題になりますか? ストラテジー・インベストメントが「虚偽の陳述」を含んでいると非難する5つの集団訴訟 ストラテジー・マイクロ・ストラテジーの「クレイジーなビットコイン購入」の本質をはっきりと見る:裁定取引ビジネスに従事するため マイクロ・ストラテジーはさらに2610万ドルを費やしてポジションを増やし、ビットコインのポジションは60万ドルに近づいていますが、BTCはどのくらいの現金で買えますか? 〈マイクロストラテジーはビットコインを売るつもりですか? CryptoQuantの警告:税金を支払うための新しい会計および課税強制戦略」この記事は、BlockTempoの「Dynamic Trend - The Most Influential Blockchain News Media」に最初に掲載されました。