テザーのビットコイン戦略全景：リザーブからインフラへのデプスのレイアウト

最近のビットコイン会議で、TetherのCEOであるPaolo Ardoinoはステージの中央に立ち、ビットコインを「悟空」に例え、「我々の友人」と称しました。この表現は一見シンプルですが、Tetherの戦略的コアを深く反映しています。世界最大のステーブルコインの発行者として、Tetherはビットコインエコシステムのさまざまな側面において構築者としての姿勢で深く関与しており、資産配分からマイニング事業、エコシステム投資からインフラ整備に至るまで、グローバルな金融新秩序のコアに全方位で浸透しています。

しかし、Tetherのビットコインシステムへの深い関与は多くの疑問と論争を引き起こしています。一部の意見では、Tetherは安定した通貨を継続的に増発することでビットコインの価格を人為的に押し上げ、ビットコインの準備、金の支え、安定した通貨の発行が相互に循環する「クローズドバブル」を構築しているとされています。

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ビットコインの準備戦略が議論を呼ぶ

2023年5月から、Tetherは定期的に実現した純営業利益の最大15%をビットコインの購入に充て始めました。2025年第一四半期までに、Tetherが保有するビットコインの価値は約766億ドルに達し、前四半期に比べて著しく増加しています。Ardoinoは最近、Tetherが現在10万枚以上のビットコインと50トン以上の金を保有していることを明らかにしました。2024年だけで、Tetherの純利益は137億ドルに達し、その中で金とビットコインの投資が約50億ドルの利益をもたらしました。

この「ゴールド+ビットコイン」の二重準備メカニズムは、テザーによって主権法定通貨リスクに対抗するヘッジの組み合わせと見なされています。しかし、業界関係者はこのモデルの持続可能性に疑問を呈し、テザーが安定通貨を継続的に発行してビットコイン価格を引き上げ、その後一部を売却して利益を得てドルと金を準備として購入することで「究極の紙の家」を形成していると考えています。

Tetherは自身の通貨を保有するだけでなく、他の機関と共同で暗号投資合弁会社Twenty One Capitalを設立しました。目標は、グローバルなビットコイン資産の取得と管理プラットフォームを構築することで、総規模は300億ドルに達します。これは、Tetherが他の大型ビットコイン保有機関に対抗するための構造的なレイアウトと見なされています。

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マイニング事業の拡張、グローバルなエネルギー地図の配置

テザーの野心は資産の裏付けにとどまりません。2023年から、同社はウルグアイ、エルサルバドル、パラグアイなどの複数の国で再生可能エネルギーを利用したビットコインマイニングプロジェクトを開始しました。これらのプロジェクトは、地元の豊富なクリーンエネルギー資源、例えば水力発電や風力発電を活用して、高効率で持続可能なマイニング基地を構築しています。

自社の鉱山以外にも、Tetherは投資や買収を通じてグローバルな鉱業の地図を広げており、多くの有名な鉱業会社に出資しています。これには、チップ調達、サーバー製造、データセンターの構築、さらには企業向けの計算能力ホスティングが含まれています。同時に、Tetherは計算能力を分散型マイニングプールに展開し、ビットコインマイニングソフトウェアをオープンソース化する計画を発表し、新しいマイナーが市場に参入するためのハードルを下げることを目指しています。

Ardoinoの開示によると、Tetherはエネルギーとインフラストラクチャー分野に20億ドル以上を投資しており、今年の年末までに世界最大のビットコインマイナーの一つになると予想されています。

フルスタックレイアウト：技術から文化への全方位の浸透

テザーは、全スタック戦略の展開を進めており、ビットコインエコシステムの境界と影響力を継続的に拡大しています。技術面では、同社はそのステーブルコインを複数のビットコイン系プロトコルおよびサイドチェーンネットワークに発行しています。ウォレットツールの面では、ビットコインとステーブルコインをサポートする自己管理型ウォレットを導入しました。決済エコシステムの面では、オープンソースの決済処理プロジェクトに寄付を行いました。

文化と教育の分野において、Tetherはサミットを開催し、スポーツクラブをスポンサーすることなどを通じて、ビットコインのブランドイメージを一般の視野に引き入れています。また、同社は世界中の多くの大学と協力関係を築き、ビットコインの知識の普及を推進し、次世代の暗号ネイティブを育成しています。

アルドイーノは、テザーの目標は、よりアクセス可能で、頑健で、有用なビットコインエコシステムの構築に貢献することだと強調しました。彼は、ビットコインの物語は特定の個人に関するものではなく、世界的なコミュニティがある理念に執着することに関するものであると考えています。テザーは、この過程でより多くの人々がエコシステムに参加し、彼らに主権と安全なツールを与える役割を果たしたいと考えています。

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