イーサリアム:一家独大から競争相手がひしめく

2024年にビットコインが新高値を記録して以来、イーサリアムのパフォーマンスが劣っていることから、市場でのイーサリアムへの疑念の声が高まっています。2025年4月には、イーサリアムの価格が1500ドルを下回り、市場の感情は疑念から絶望と放棄に変わりました。多くの初期投資家がイーサリアムを売却し、かつての支持者も揺らぎ始めています。

本文は、イーサリアムの興亡を五つの側面から振り返り、その可能性のある未来を展望します。

一、イーサリアムの輝かしい年月(2017-2022)

2014年7月、イーサリアムはICOを開始しました。しかし、2016年までその価格は10ドル未満のままであり、ブロックチェーン2.0と呼ばれているにもかかわらず、実際の応用は限られていました。

2017年、ICOブームが勃発し、イーサリアムが大いに注目を浴び始めました。人々はETHを購入してICOに参加しました。2018年1月13日、イーサリアムは2017年初めの10ドルから1430ドルに上昇し、歴史的な最高値を記録しました。

統計によると、2017年から2018年初頭にかけて、2500以上のトークンがイーサリアム上で発行されました。この段階で、イーサリアムの最大の価値はトークン発行にあり、ETHは主要なガス代トークンであるだけでなく、ICOに参加するための唯一のチップでもありました。

競争するパブリックチェーンもいくつか登場していますが、イーサリアムはICOとスマートコントラクト市場で依然として独占的な地位を占めています。イーサリアムはイノベーターの巨大な恩恵を享受しています。

2018年から2019年にかけて、多くの新しいパブリックチェーンが登場しました。しかし、イーサリアムは依然としてスマートコントラクト市場を支配しています。スマートコントラクトはイーサリアムによって初めて創出され、Vitalikの世界の暗号分野における影響力は中本聡に次いでいます。イーサリアムのエコシステムは最も多くの開発者とイノベーターを集めており、これは2020年のDEFIの夏に十分に表れました。

2020年の夏、初期のDEFIプロジェクトがイーサリアムエコシステムで爆発的に成長しました。Compoundの流動性マイニングが市場を活性化させ、UniswapがオンチェーンDEX時代を切り開き、Yearn.Financeがリターンアグリゲーターを発表し、MakerDAOが分散型ステーブルコインDAIを発行し、Curveがステーブルコインに流動性を提供しました。

DEFIの夏は市場にイーサリアムへの期待を抱かせています。イーサリアムは単にトークンを発行するだけでなく、価値のある分散型アプリケーションを構築することもできます。未来の分散型世界はイーサリアム上に構築されるようです。

2021-2022年、イーサリアムエコシステムではGameFi、SocialFi、NFTなどの熱潮が再び湧き上がりました。2021年11月10日、イーサリアムは歴史的最高値の4878ドルに達し、繁栄は頂点に達しました。

しかし、オンチェーン活動が増加するにつれて、イーサリアムはますます高価で混雑してきました。パフォーマンスの拡張が最大の障害となっています。

! 【1つは熾烈なライバルに囲まれるほど大きい、イーサリアムはまだ良いのか?】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-054ff22682aa11a76ad3bda4d27a5323.webp)

二、イーサリアムの拡張の道(POS-Layer2)

イーサリアムの拡張方案は主に二つの方向があります: POSへの移行とLayer2の発展。

POSへの移行は、Vitalikが最初に考案した方向であり、資源を節約し、性能を向上させることができると考えています。Layer2もVitalikが常に推進してきた拡張の方向であり、初期の状態チャネル、サブネットから後のロールアップの提案に至ります。

2022年9月15日、イーサリアムは正式にPOSに移行しました。マイナーは去り、イーサリアムは開発者とLayer2に依存するしかなくなりました。

しかし、Layer2は本当に救世主なのでしょうか？2022年から2024年にかけて、多くのLayer2が次々とローンチされましたが、イーサリアムに利益をもたらすことはなく、逆に分流が続いています。Layer2は各自で独自の政策を取り、TVLを奪い合い、真の革新はほとんど見られません。

最終的に、イーサリアムは名存実亡の「周天子」となり、Layer2はそれぞれ独立した「諸侯国」となった。一部のネイティブアプリケーションは、ETHの代わりに自分のトークンをガスとして使用するために、自らLayer2を構築し始めた。

Layer2の拡張の道は証明されませんでした。POWを放棄することは自らの手足を切り離す行為となりました。マイナーを失った後、ETHは基本的な製造コストと価格支援メカニズムを失いました。

もしイーサリアムがPOSに移行せず、POWの基盤の上でLayer2を発展させ続けた場合、Layer2の効果が芳しくなくても、マイナーの存在のおかげでETHの価格支援メカニズムは依然として有効であり、今日の状況はもっと良かったかもしれません。

三、イーサリアムの革新者のジレンマ

2022年以前、暗号分野の革新はすべてイーサリアムから生まれ、他のチェーンはただ追随して模倣していました。しかし、革新者はしばしば窮地に陥ることがあります。

イーサリアムは2020年以降、性能拡張に焦点を当て、コア開発者たちはPOSとLayer2に賭けています。これは正しい選択のように見えますが、革新者が避けられないジレンマでもあります。

ユーザーがより速く、より安価なブロックチェーンを必要としているなら、なぜBSC、Tron、またはSolanaではないのでしょうか？

TRONはステーブルコイン市場を席巻しました。BSCとBASEは取引所エコシステムを中心にクローズドループを形成しています。SolanaはMemeなどの方法で不断に富の神話を創造しています。

イーサリアムは競争相手に追い越されています。オープンソースのパブリックチェーンとして、イーサリアムの革新は簡単に模倣されます。イーサリアムが基盤の研究開発に集中している間に、柔軟な競争相手が迅速に追い抜くことができます。

これはイーサリアムのせいではなく、革新者が必然的に直面するジレンマです。同時に、これは暗号業界全体の発展の未熟さを反映しています。

四、イーサリアムの疲軟は業界の発展不良を反映している

ビットコインを除けば、イーサリアムは暗号分野で最大のイノベーションです。しかし、なぜ突然衰退したのでしょうか？

競合に追い越されるだけでなく、より深い理由は、暗号業界がまだ本当に健康的な発展モデルを見つけていないことです。資産の発行や投機以外に、他にどんな実際の価値があるのでしょうか？

現在、BTCを除いて、Memeだけが富の効果を持っています。多くのVCが支援するプロジェクトは誰にも聞かれていません。なぜなら、みんながこれらのプロジェクトはただのストーリーを語っているだけで、実際の価値はないことを知っているからです。

暗号業界が本当に価値のあるアプリケーションを発展させる前に、現在のパターンが続く可能性が高いです。もしいつの日かMemeさえも富の効果を失ったら、無限のベアマーケットだけが残るかもしれません。

イーサリアムの衰退を嘆くよりも、暗号業界の未来がどこにあるのかを心配した方が良い。

第五に、今後イーサリアムが支配するのは難しいでしょう

イーサリアムは技術的およびモデルの面で競争の壁を失い、他のチェーンは基本的にコピーできる。

イーサリアム目前唯一の優位性は、メインネットに蓄積された資金と成熟したDEFIエコシステムです。これらのDEFIプロトコルは、有機的に組み合わさったエコシステムを形成し、チェーン上の資産流動性の重要な一環です。

したがって、RWAはイーサリアムの機会かもしれません。しかし、RWAは道が遠く、イーサリアムが新しいオンチェーンのプレイを引き続き創造できるかどうかが鍵となります。

いずれにせよ、イーサリアムは独占的地位を失いました。競合他社はそれぞれバリアを形成しています。イーサリアムのパフォーマンス問題は未解決であり、高性能アプリケーションは他のパブリックチェーンを選択する可能性があります。

もしイーサリアムがDEFIの優位性を失い、性能を改善できず、革新が欠け、開発者が徐々に流出するなら、群狼に囲まれて、その未来は危うい。

かつてのイーサリアム支持者として、私は今でもそれが革新を維持し、より価値のあるアプリケーションと発展モデルを導入することを期待しています。持続的な革新はイーサリアム唯一の防御線です。

まとめ

イーサリアムの8年間の歴史を振り返ると、それはブロックチェーンの第2の革新を代表しています。ICOからDEFIまで、イーサリアムはスマートコントラクトの応用を頂点に押し上げました。

しかし、2022年以降、イーサリアムは基盤技術の研究開発に注力し、アプリケーションの革新が不足しており、競合他社に追い越されました。これは暗号市場全体の困難を反映しています。

イーサリアムの未来は暗号アプリケーション市場の発展に依存しています。たとえスマートコントラクト市場を独占しなくなっても、イーサリアムエコシステムの技術とモデルの革新は依然として期待できます。

! 【1つは熾烈なライバルに囲まれるほど大きい、イーサリアムはまだ良いのか?】 ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-3c769cdce9924f10d4323c3ebf529493.webp)