香港《ステーブルコイン条例草案》通過：香港と内地のバイタルマネー業界に対する積極的な影響

2025年5月21日、香港特区立法会は《ステーブルコイン条例草案》を可決し、法定通貨ステーブルコインの全チェーン監視体制を確立した世界初の司法管轄区域となりました。この立法行動は香港のバイタルマネー業界に明確な法的枠組みを提供し、金融イノベーションとリスク管理のバランスを取るもので、香港及び中国本土の虚拟货币業界の発展に深遠な積極的影響をもたらしました。

! Web3 Lawyer's Interpretation: 香港で可決されたステーブルコイン法案は、中国の通貨サークルにどのような影響を与えるのか?

1. 香港へのプラスの影響

（一）香港がグローバルデジタル資産センターとしての地位を強化する

『ステーブルコイン条例草案』の通過は、香港が世界のデジタル資産市場におけるリーダーシップをさらに強化しました。この法案は、ステーブルコインの発行者に対する規制要件を明確にし、2500万香港ドルの登録資本の閾値、1:1の準備資産に基づく発行量、無条件の償還権の保証を義務付けています。これらの厳格で明確な規制基準は、ステーブルコイン市場に透明なコンプライアンス環境を提供し、世界の投資家や企業が香港をステーブルコイン業務の運営拠点として選ぶのを助けます。

香港金融管理局は、法案が通過した後、迅速に規制ガイドラインを発表し、2025年末までにライセンス申請を開始する計画です。これにより、複数の機関が積極的に参加し、香港ドルのステーブルコインの開発と適用が加速されるでしょう。香港ドルのステーブルコインの導入は、香港のクロスボーダー決済分野での競争力を強化するだけでなく、Web3エコシステムの発展を促進し、香港のデジタル経済に新しい活力を注入します。

###(2)金融イノベーションと技術開発の推進

《ステーブルコイン条例草案》の通過は、香港政府がステーブルコインをデジタル金融基盤の重要な構成要素と見なしていることを示しています。法案はステーブルコイン発行者に明確なコンプライアンスの道筋を提供し、企業が規制の枠組み内で技術革新を行うことを促しています。"規制サンドボックス"メカニズムは、企業が制御された環境で革新製品をテストすることを可能にし、スタートアップのコンプライアンスコストを削減するとともに、技術の反復を行うためのスペースを提供しています。

ステーブルコインは去中心化金融（DeFi）の核心要素として、その合法化はWeb3、NFTやメタバースなどの分野のさらなる発展を促進します。法案の通過は、支払い、決済、サプライチェーンファイナンスなどの分野におけるブロックチェーン技術の応用をさらに刺激し、香港に活気あるデジタル資産エコシステムを構築します。

(3) 市場の信認と投資家保護の強化

香港は、包括的なステーブルコイン規制体系を確立することで、準備資産管理、流動性、及びマネーロンダリング（AML）要件を強調し、市場リスクを効果的に低下させました。これらの措置は、ステーブルコイン発行者のビジネスモデルの持続可能性を保証すると共に、投資家に対してより高い安全保障を提供します。強制的な1:1の準備資産要件と無条件の償還権は、ステーブルコインのデペッグリスクを効果的に防ぎ、市場のステーブルコインに対する信頼を高めます。

香港の規制フレームワークは、革新と保護の間でバランスを求めており、オープンで適応可能な態度を示しています。このバランスは、世界中の暗号企業の注目を集めるだけでなく、地元の小売投資家にとってもより安全な投資チャネルを提供しています。一部の銀行は、ビットコインやイーサリアムの取引をサポートする仮想資産取引サービスを先駆けて開始しており、将来的にはステーブルコイン取引にさらに拡大する可能性があります。この先駆者のデモ効果は、より多くの金融機関が仮想資産市場に参入することを促進し、香港の投資者基盤を拡大するでしょう。

（四）クロスボーダー決済と金融の相互接続を促進する

ステーブルコインはクロスボーダー決済において低コストで高効率の利点を持ち、香港のステーブルコイン法案は香港ドルステーブルコインの広範な応用の基盤を築きました。香港ドルステーブルコインの導入は、香港とアジアの他の地域との金融の相互接続を最適化し、特に「一帯一路」イニシアチブや粤港澳大湾区の建設において重要です。香港ドルステーブルコインはクロスボーダーEC、貿易決済、サプライチェーンファイナンスに利用され、取引コストを削減し、決済効率を向上させます。これは、香港がグローバルトレードセンターとしての地位を強化するのに役立つだけでなく、地元企業により多くのデジタル金融ツールを提供します。

2. 本土へのプラスの影響

（一）内陸部への監督経験の参考を提供するため

香港の「ステーブルコイン条例草案」の通過は、本土に参考にできる規制モデルを提供しました。香港の規制フレームワークは、コンプライアンス、リスク管理、金融革新のバランスを強調しており、これは本土がブロックチェーン技術を金融分野に応用する（例えばデジタル人民元）政策目標と一定の一致点があります。

香港の「規制サンドボックス」メカニズムはステーブルコインの発行にテスト環境を提供しており、このモデルは本土が特定の分野（例えば中央銀行デジタル通貨CBDCやサプライチェーンファイナンス）で類似の試験的メカニズムを探ることを刺激する可能性があります。香港は本土と国際市場の橋渡し役として、その成功した経験は本土が今後段階的にステーブルコインなどのバイタルマネーに対する規制制限を緩和することを促進するかもしれません。特に香港ドルまたは人民元に連動したステーブルコインの分野において。

(2) 人民元の国際化の推進

香港のステーブルコイン法案は、非米ドルステーブルコイン（例えば、香港ドルや人民元にペッグされたステーブルコイン）に実験の場を提供しています。香港は人民元のオフショアセンターとして、成熟した金融インフラと国際的な市場環境を持ち、人民元ステーブルコインの試験地として適しています。もし人民元ステーブルコインが香港で成功すれば、世界的な決済と清算における人民元の使用をさらに推進し、人民元の国際化プロセスを助けることになるでしょう。

香港のステーブルコイン規制フレームワークは、内地企業に対してコンプライアンスのルートを提供する可能性があります。香港で人民元にペッグされたステーブルコインを発行し、クロスボーダー貿易や投資に利用することができます。このモデルは、人民元の国際的な受容度を高めるだけでなく、内地企業に新しい資金調達および支払い手段を提供し、グローバル市場での競争力を強化します。

（三）粤港澳大湾区のフィンテック協調発展を促進する

香港のステーブルコイン法案は、大湾区のフィンテックの協調的発展に新たな機会を提供します。香港ドルのステーブルコインは、デジタル人民元と相互補完し、大湾区の越境決済、貿易ファイナンス、サプライチェーンファイナンスのニーズに共同で対応します。香港の規制経験と成熟した金融市場は、大湾区の企業にコンプライアンスガイダンスを提供し、より多くの内地のテクノロジー企業が香港を通じて国際市場に進出することを引き付けることができます。

香港のバイタルマネー取引プラットフォームおよびステーブルコイン発行者は、本土企業と協力して、ブロックチェーンに基づく金融商品を開発する可能性があります。例えば、ステーブルコインは大湾区のサプライチェーン金融プラットフォームで、中小企業の資金調達の難しさを解決するために使用されることができます。このような地域を越えた協力は、大湾区のフィンテックエコシステムの統合と発展を促進します。

（四）間接的に国内のブロックチェーン技術の応用を刺激する

香港のステーブルコイン法案は、ブロックチェーン技術の商業化応用に成功事例を提供し、間接的に内陸企業がコンプライアンスフレームワークの下でブロックチェーン技術の研究開発と応用を加速させる可能性があります。香港のステーブルコイン「サンドボックス」テスト経験は、内陸企業に技術的参考を提供し、フィンテック分野でのブロックチェーンの実装を促進します。

三、未来トレンド展望

香港《ステーブルコイン条例草案》的通過は、グローバルなステーブルコイン規制の新しい段階を示しています。今後、香港は非米ドルステーブルコインのグローバルな実験場となり、より多くの国際企業を市場に引き寄せる可能性があります。また、香港の規制モデルは、他の国や地域にとって参考となり、グローバルなステーブルコイン規制の調整と発展を促進するかもしれません。

中国本土にとって、香港の成功経験は、将来的に規制当局がバイタルマネーに対する制限を徐々に緩和するきっかけとなるかもしれません。特に人民元の国際化に関連する分野においてです。内地企業は香港のコンプライアンスチャネルを通じて、グローバルデジタル資産市場に参加し、国際競争力を高めることができます。また、香港と内地のフィンテック協力は、粤港澳大湾区の枠組みの下でさらに深化し、地域の協調発展の典型を形成します。

IV. まとめ

香港のステーブルコイン法案の可決は、香港と中国本土の仮想通貨業界に広範囲にわたるプラスの影響を与えています。 香港にとって、この法案はグローバルなデジタル資産ハブとしての地位を強化し、金融イノベーション、投資家保護、クロスボーダー決済を促進します。 中国本土では、香港の規制経験が本土の参考となり、人民元の国際化、広東・香港・マカオ大湾区におけるフィンテックの協調的な発展、ブロックチェーン技術の応用の間接的な刺激を促進しています。 将来的には、香港のステーブルコイン市場の成熟と本土とのさらなる協力により、双方は世界のデジタル金融分野でより重要な位置を占め、地域の経済発展に新たな勢いを注入するでしょう。