SynthetixはSNXのインフレーションを終了することを提案：ステークホルダーの権利を再構築し、デフレ型ブルーチッププロジェクトになる可能性

最近、SynthetixコミュニティはSNXのインフレーションを終了させる提案について投票を行っています。この提案が承認されれば、Synthetixのマイニングとインフレーションの時代の終わりを意味し、SNXは潜在的なデフレ型のブルーチップトークンへと変わります。

Synthetixのガバナンス構造に基づき、その核心的な意思決定機関はSNXステーク者によって選出されるスパルタ委員会（Spartan Council、略称SC）です。12月11日の午前までに、6人のSCメンバーがこの提案に賛成票を投じ、支持率は100%に達しました。最終投票は12月18日に終了し、提案が通過する可能性が非常に高いです。注目すべきは、12月21日からこの提案が有効となり、インフレ報酬は支給されなくなることです。

! Synthetixはインフレを終わらせることを提案しています:SNXステーカーステーキングの再形成、またはデフレの優良プロジェクトへ

ステーク者と普通の保有者の利益の変化

Synthetixエコシステムにおいて、SNXステーク者は合成資産と永続的な契約取引のカウンターパーティーとしての役割を果たします。既存のルールに基づき、彼らは取引手数料の報酬とSNXインフレーションの報酬を受け取ることができます。

今回の提案が通過した場合、SNXステーク者の収益源が変わります：元の「取引相手方の損益 + インフレ報酬 + 手数料の焼却によるsUSD債務の減少」から「取引相手方の損益 + 手数料の焼却によるsUSD債務の減少 + Baseチェーン上の取引手数料収入」に変わります。

データによると、SNXステーク者の収益（取引手数料や取引相手方としての損益を含む）は上昇傾向にあります。最近の期間（11月30日から12月6日）では、インフレーションによる年率収益率が10％を超え、取引手数料によってsUSDを焼却することによる年率収益率が5％を超えました。

! Synthetixはインフレを終わらせることを提案しています:SNXステーカーステーキングの再形成、またはデフレ優良プロジェクトへの

今回の提案は、現在のインフレ率が大幅に低下していること、そしてSynthetix v3がBaseチェーン上に展開される予定であり、新たな収入源をもたらすことを考慮しています。同時に、現在投票中の提案SIP-345は、Baseチェーン上の手数料の50%をSNXの自社買い戻しと焼却に使い、残りの50%を流動性提供者に配分することを提案しています。

一般的なSNXホルダーにとって、提案が通過すれば、インフレ圧力の解消から利益を得ることができます。もしSIP-345提案も同時に通過すれば、SNXはデフレ時代に入ることになります。

SNXステークの重要性

Synthetixにとって、高いステーク率を維持することは非常に重要です。既存の合成資産であれ、現在の永続契約であれ、十分な合成資産の規模が必要です。

sUSDは「内生的担保ステーブルコイン」として、システム内のSNXを担保として完全に依存しています。安定性を確保するため、SynthetixはsUSDを鋳造するための担保率を500%に設定し、潜在的なSNXの価格変動に対処しています。

ステークのSNXが多いほど、発行できる合成資産が増えます。現在、Synthetixの永続契約取引ではsUSDのみが保証金としてサポートされています。sUSDの発行量は永続契約の取引量を制限する可能性があり、これは以前に高インフレを通じてステークを引き付けた理由の一つでもあります。

しかし、SynthetixがBaseチェーン上にAndromedaバージョンを展開するにつれて、USDCを担保として使用するため、sUSDとSNXステーク者への依存度が低下する可能性があります。

! Synthetixはインフレを終わらせることを提案しています:SNXステーカーステーキングの再形成、またはデフレの優良プロジェクトへ

Synthetixのインフレーション調整の歴史

Synthetixは設立以来、何度もインフレ調整を経験してきました。2019年、資金のステークを促進し、トークンの配布を加速するために、Synthetixは高インフレ段階を開始し、初期のステーク報酬の年率はほぼ100%に達しました。

2019年3月、Synthetixはインフレスケジュールを策定し、合計で2.45億SNXを発行する計画を立て、毎週の発行量を徐々に減少させることにしました。その後、SIP-23およびSIP-24の提案を通じてインフレメカニズムを調整し、毎週動的に調整する方法に変更し、インフレ率を徐々に引き下げることにしました。

! インフレを終わらせるためのSynthetixの提案:SNXステーカーステーキングの再形成、またはデフレ優良プロジェクトへの

まとめ

今回のインフレ終了提案は、実質的にSNXステーク者と一般のホルダー間の権益の再配分です。提案が通過すると、SNXステークのインフレインセンティブは終了し、一般のホルダーの権益はインフレによって継続的に弱まることはなくなります。

SNXステーク者としての取引相手方の収益および取引手数料収入は相対的に安定しており、この部分の追加収入は依然として十分なステーク量を引き付ける可能性があります。AndromedaバージョンがBaseチェーン上に展開されることに伴い、USDCが新たな担保となることで、sUSDおよびステーク者への依存度が低下するだけでなく、ステーク者に新たな収入源をもたらします。