ビットコインの真の価値は流通にあり、貯蔵ではない

マイケル・セイラー、あなたはすべての価値保存資産に欠陥があることを認識せざるを得なくなり、唯一欠陥のない資産に目を向けることになりました。しかし、それはあなたの取引媒介に対する認識が正しいということを意味するわけではありません。ある側面から見ると、不動産市場は非常に大きいですが、別の側面から見ると、多くの問題があります。もしあなたが数十億ドルの購買力を維持する苦痛を経験したことがあるなら、不動産は確かに良いツールです。

しかし、あなたの価値保管への執着は完全に焦点を外しています。ビットコインの最も重要な側面は、取引媒体としての役割です。現在の法定通貨システムが通貨機能を分割する傾向が強まっているにもかかわらず、そうあるべきだということを意味するわけではありません。ビットコインを単なる価値保管の道具として見ることは、実際にはその本質を攻撃することになります。このような行為は、それをデジタルゴールド2.0に格下げし、束縛することになるでしょう。

取引媒体がなければ価値の保存は存在しない！取引媒体こそが最も重要だ。まず取引を受け取り、その後にビットコインを保存できる。もし価値の保存が重要であるなら、ビットコインのプライベートキーを失ったと発表する状況を想像してみてほしい——あなたはそれを完璧に「保存」することができるが、取引媒体の機能がなければ、市場はその表面的な法定価値を消し去ってしまう。ビットコインの価値は、まさに流動性にあり、取引媒体として使用できることにある。

酸素缶は備蓄にとって重要ですが、呼吸の方がさらに重要です。価値の保存は二次的であり、取引能力に依存します。取引能力がなければ、価値の保存は無意味です。マイケル、アルゼンチンでの百万ドルの資産が90%希薄化されたとき、あなたはこれを身をもって体験しました。あなたは価値を守ろうと努力していますが、それはそれが来ることを予見できなかったからではなく、それを取引の媒介として使うことができなかったからです。確かに、悪い価値の保存は取引の媒介を弱体化させますが、なぜ後者の方が重要なのでしょうか？なぜなら、取引能力はあなたが反応するための鍵だからです。

これまでのところ、ビットコインに触れたほとんどの人は、あなたが宣伝しているそのグラフを知っています。あなたは900兆ドルを超える純粋な価値の保存に勝るアイデアはないと主張し、次にビットコインが世界で最も流動性の高い市場の一つであり、24時間運営されていると述べました。さて、流動性は取引の媒介を意味します。

このグラフを分析してみましょう。不動産市場から始めます。その価値は330兆ドルですが、取引媒体としては非常に悪く、年間取引額はわずか1.3兆ドルです。規制や税金が不動産取引をさらに困難にしています。それにもかかわらず、価値の保存手段としては100倍以上優れているため、富裕層はこれを好み、市場をますます支配し、若い世代を排除しています。

! セイラーへの手紙:ビットコインの真の価値は、買いだめではなく流通にあります

不動産の価値はそれ自体からだけでなく、周辺のインフラとの関係からも来ています。それに通じる道路を建設すれば、価値は上がります。スーパーマーケットやガソリンスタンドを増設したり、電力網につなげたりすれば、価値は再び上昇します。ネットワークはこの地域へのエネルギーの流入の機会を生み出し、エネルギーを経済的価値に転換する可能性を高めます。したがって、ネットワーク内で発生する取引は住宅の価値を増加させる要因です。しかし一方で、あなたが富豪で、誰もがあなたの資源を狙っている場合、あなたは自分の家の周りに大規模なネットワークを構築したくないかもしれません。プライバシーを優先するでしょう。家の価値が下がるかもしれませんが、他人があなたに接触するコストを上げることに目標がシフトし、攻撃される機会を減少させるのです。

債券市場は価値の保存手段として、価値が300兆ドルに達し、毎年の取引量は140兆ドル、新たに発行される債券は25兆ドルに達します。これは、交換媒介としての価値が毎年その総価値の約50％を占めることを意味します。この観点から見ると、住宅よりも優れていますが、データは依然として人々が主に価値の保存手段として使用していることを示しています。

株式市場の価値は115兆ドルで、取引額は約175兆ドルです。これは、取引媒体としての優位性が価値の保存機能を上回っていることを示しています。あるテクノロジー企業の株式を例にとると、昨年それはどれだけの価値を保存し、どれだけの価値が取引されましたか？

アート業界の年間取引量は非常に小さく、グラフにも表示されていません。一方、車とコレクション業界の年間取引量は約4兆ドルに達しています。これは、これらが毎年主に価値の保存手段として見なされていることを強調していますが、不動産市場が取引の媒介としてどれほど低調であるかを明らかにしています。これは自動車市場よりも悪いです。

金について、支持者が5000年以上存在していると主張し、究極の価値保存手段と呼んでいるにもかかわらず、それは価値保存市場の1.78%しか占めていません。これは、取引媒介としての役割を剥奪されると、簡単に操作されることを示しています。金は16兆ドルの価値を持ち、その支持者は120兆ドルの資金を保存できると主張しています。しかし、市場は同意せず、欠陥のある法定通貨が金よりも10倍高いと考えています。金の年間取引額は54兆ドルで、デリバティブの影響により、その取引媒介の使用量は価値保存の役割の3.5倍です。

通貨は資産の価値保存において主導的な役割を果たしていないかもしれませんが、これまでのところ、取引の主要な媒介です。他の価値保存資産はこれと比べることすらできません。もしドル（トップ通貨）が価値保存手段になるとしたらどうなるでしょうか？それはドルネットワークを破壊し、非米国資産ネットワークが需要を満たすために介入するにつれて、非米国資産の価値が上昇するでしょう。世界の通貨総額は約1200兆ドルですが、トップ中央銀行の取引量を見てみましょう：ある中央銀行は約1182兆ドル、別の中央銀行は約765兆ドル、第三の中央銀行は約145兆ドル、その他（部分的に）約500兆ドル（データが不完全であるため保守的な推定）。したがって、価値保存は1200兆ドルですが、これらのネットワークの取引媒介の有用性はその20倍以上、約2.5兆ドルです。もし20億人の無銀行口座の人々を含めたら、取引媒介の価値はどれくらいになるでしょうか？それはどれだけの取引を引き起こすでしょうか？もしマイクロ取引が可能になったら、状況はどうなるでしょうか？

ビットコインはこれらの中でどのような位置にあるのでしょうか？主流の意見は、保有者に決して売却しないよう促し、ビットコインを価値の保存手段として位置付けています。しかし、市場は異なる物語を語っています。2024年、ビットコインの時価総額は2兆ドルに達し、その第一層ネットワーク上で取引された価値は3.4兆ドルに達します。ある新技術を考慮すると（その正確な数字は依然として把握しづらいですが）、総額は4兆ドル近くになる可能性があります。これは、ビットコインの取引媒介としての役割がその価値保存機能の2倍であることを示しています。では、長期的に存在する「永遠に保有する」という宣伝の物語が薄れ始めた場合、何が起こるのでしょうか？

法定通貨に欠陥があるため、債券や株式は通貨のように見える金融"ツール"です。これにより、ほとんどの人が自分の富を守ることを妨げる市場が創出され、通貨の価値保存の機能がさらに分裂しました。しかし、これらのツールの包摂性はどれほど強いのでしょうか？それとも、法定取引媒体から価値を吸い取るツールに過ぎず、特権を持つ個人、富豪、そして他の蓄積を必要とする人々の手にそれを導いているだけなのでしょうか？

世界中で、債券に触れることができるのは10-20%の人々だけであり、主に年金や投資ファンドを通じて間接的に触れています。株式に関しては、15-25%の人口がアクセスできます。これは、最大80%の人々がこれらのツールを持っていないことを意味し、彼らは搾取されやすくなっています。価値の保存と取引の媒介を分けることは、搾取者と搾取される者のダイナミクスを形成します。これは「カンティリオン効果」を増幅させます：取引の媒介を印刷できる人々が価値保存資産を購入し、80%またはそれ以上の人々を周縁化します。これはシステムを弱体化させ、貧富の差を拡大させるフィードバックループです。印刷が増えれば増えるほど、通貨の価値保存機能は弱くなります。

全体システムのもう一つ非常に重要な部分は手数料です。銀行システムを通じて通貨を送信するには手数料がかかりますが、これはサービスです。しかし、取引媒介から価値保存ツールに変換したいとき、手数料はいくらですか？もっと多くです。これが全体システムに多くの摩擦を生み出し、貧しい人々が自分の価値を保存できない原因となっています。この時点で、取引媒介はますます取引媒介ではなく、引き出し媒介に変わっています。これが法定システムにおいて価値保存のケースがより魅力的である理由でもあります。

ビットコインは他の何にも似ていないお金だと偽装していない；それは溶けた氷のように腐敗せず、差別しない初めての人工通貨である。それはそれを選ぶ人々のお金である。印刷機がないため、誰もそれを「より良い」価値保存と交換したがらない——第二の良いものはない。ビットコインを持っていない人々でも、それを使って自分たちの望む生活を形作ることができる。彼らはもはや何かを保存するためにお金を追い求めるのではなく、ビットコインを基にして彼らの生活を豊かにするものを構築している。

最も重要な考えは価値の保存ではなく、価値の移転です。しかし、価値を移転するためには、まずいくらかの価値を保存する必要があります。もう一度言いますが、いくらかを保存するためには、誰かがまずあなたの方法でいくらかを移転する必要があります。だからこそ、富裕層は溶けた氷のように失われない資産を好むのです。一方、キャリアを始めたばかりの人々は、まだ持っていないものを保存するのではなく、価値を得ることに重点を置いています。

なぜ価値の保存ケースがこれほど多くの関心を引くのでしょうか？一つの理由は、それに伴う努力です。価値の保存があれば、購入して保有することができ、自分の生活を改善するために何も努力する必要がありません。取引媒体があれば、貯蓄を増やすために努力し、他の人にビットコインで商品やサービスを支払うよう説得しなければなりません。もう一つの要因は、ほとんどの人にとって、彼らの法定投資ポートフォリオは依然として彼らのビットコイン投資ポートフォリオを上回っていることです。ビットコインが彼らの法定保有量を超えたときに初めて、彼らはそれを使って生活を改善しようと考えます。この変化は、世界の大部分に貯蓄や資産が不足している人々にとって難しいことではありません。おそらく、現在のシステムが彼らを退出させず、ビットコインの保管を提供することで依存を促進している理由を説明できます——一つの依存を別の依存と引き換えにする。

硬直さは、より多くの取引媒体の需要とも関連しています。あなたは硬直さを強く支持していますが、ビットコインがより多くの人々に触れるために使用されないのであれば、あなたはそれを引き延ばしていることになります。あなたとは異なり、アメリカは、ドルを世界の基軸通貨にするためには、それを広く配布してネットワーク効果を固定化する必要があることを理解しています。彼らはネットワークが硬直の鍵であると考えており、印刷や請求書の共有コストが非常に低いため、それが機能しやすいのです。ビットコインについては、その絶対的な希少性が普及と保管のバランスを要求します。しかし、だからといってあなたが一銭も使わないべきだというわけではありません。

体内に脂肪を蓄えることの比喩は、長期的な生存の鍵です。確かにそうですが、脂肪を蓄える前には、生命を維持するための安定した食料収入が必要であることを無視しています。収入がなければ、蓄えるものは何もありません——だから、取引が最優先です。しかし、飢餓を心配しない人にとって、焦点は食品の保存に移り、腐敗を防ぐことになります。私はこれを強調してきましたが、あなたの価値保存に対する偏見が、あなたの判断を歪め、他人を誤導することを強調しています。

私のビットコインの旅のこの段階で、私はこのことを確信しています：お金を追い求めることはあなたを腐らせるでしょう。ビットコインはそれを変えました——それはあなたが無限にお金を追求するのを阻止し、それを使ってあなたが望む生活を送ることを可能にします。あなたが欲しいものを十分に持っているとき、何が起こるのでしょうか？その後は？ビットコインがあれば、それは完全に可能であり、すべてのビットコインユーザーはその状況に対処する準備をするべきです。しかし、お金を追い求めることは、決して満たされることのない底なしの穴です。お金を追い求める——それを最優先事項とし、他のことを二の次にする——は、有害なメカニズムです。

あなたはビットコインの基準を築いているのではなく—あなたは一組のカードを積み上げているのです。過去の金のように、今回は個人や機関からビットコインを蓄積し、法定基準をさらに強化しています。あなたはドルを攻撃しているのではなく—あなたの株式とそのエコシステムを向上させることでそれを支援しています。逆に、あなたはビットコインを購入するための資金を提供している人々に投機的に打撃を与えました。あなたは彼らを傷つけただけでなく、ドルを強化することで他の通貨保有者の苦痛を悪化させました。