BTCの爆発的な上昇に連動して、イーサリアムの分散型金融エコシステムが暗号資産の構図を変える可能性がある

ビットコインとイーサリアムは暗号資産分野の二大巨頭として、長い間通貨属性において違いがあります。ビットコインは通常、基軸通貨と見なされ、「デジタルゴールド」や「暗号の世界のアンカー」と例えられますが、イーサリアムはアプリケーションレイヤーにより重点を置いており、業界の関係者はしばしばそのより高いレベルでの「通貨アプリケーション」、例えば超過ステークETHを利用して「派生通貨」を創出することに関心を持っています。

しかし、急成長しているDeFiエコシステムは、この分業を打破し、イーサリアムが通貨の役割で主役を奪う意味合いを持ちつつあるようです: ERC-20フォーマットのビットコイン(は"BTCに連動")として、ここ数ヶ月で急速に拡大し、特に先月の7月には、BTCに連動する発行量が約70%増加しました。データによると、8月5日時点で、イーサリアムエコシステム内のBTCに連動する発行総量は20,472枚に達し、ビットコインの総量の約1%に近く、ETHの総時価総額の0.59%を占めています。

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BTCを担保にした場合、wBTCが75.8%の発行シェアを占めて絶対多数を占め、Ren BTCとsBTCがそれぞれ11.2%と4.89%のシェアで二位と三位に位置しています。この三者の合計シェアは90%以上に達しており、BTCを担保にした分野における重要な地位を示しています。

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オンチェーン指標を見ると、これらの3種類のBTCにペッグされたトークンは、アドレス総数、アクティブアドレス比率、大口送金などの面で際立ったパフォーマンスを示しています。7月には、renBTCの総アドレス数の増加率が最も驚異的で、111%に達しました; wBTCの総アドレス数の増加率は約17%です。アクティブアドレス比率の面では、3者の平均値はいずれも5%を超え、同時期のETHよりも優れており、USDt-erc20と同等です。その中でも、renBTCは特に優れており、アクティブアドレス比率の平均値は42.78%に達します。

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大口の送金や送金数量、額面において、wBTCとrenBTCはかなりの価値移転を担っています。wBTCの30日間の大口送金のピークは2万枚のBTCに達し、7日間の平均送金額は約5000万ドルに近いです; renBTCの30日間の大口送金のピークは約1300枚のBTCに達し、7日間の平均送金額は約1150万ドルです。

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BTCの爆発的な成長の背後には、主に2つの重要な要因があります。一つは、主要な貸出プロジェクトがステークを開放したこと、もう一つは流動性マイニングの狂潮による推進です。5月には、ある貸出プラットフォームがコミュニティ提案を通じて、wBTCを新たに安定した通貨を生成するための担保として追加しました。これにより、安定した通貨の発展の余地が大きく広がりました。データによると、8月1日現在、ほぼ半数のwBTCがそのプラットフォームにステークされています。

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そして、6月中旬から始まった「流動性マイニング」の熱潮は、全体のBTC分野の発展を促進しました。複数のプラットフォームが共同で立ち上げた流動性インセンティブプールは、大量の資金を引き寄せました。データによると、8月1日現在、ある流動性インセンティブプールの資金総額は3500万ドルに近づいています。

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BTCにペッグされた成長は急速ですが、その成長のボトルネックもますます明らかになっています。まず、スケーラビリティが不足しており、DeFi全体の時価総額の規模や各通貨の発行メカニズムに制限されています。次に、生成から使用までのプロセスが依然として複雑であり、多くのリスクが存在し、より多くのユーザーの参加を妨げています。さらに、巨大なホエールが保有する割合が高すぎることも問題であり、トークンの広範な配布に影響を与える可能性があります。

BTCに対するアンカリングの発展について、業界には異なる見解が存在します。ある人々は、これがビットコインのチェーン上の取引を減少させ、マイナーの収益やネットワークの安全性に影響を与える可能性があると考えています。一方で、これがビットコインとイーサリアムの両方にとってウィンウィンの状況であり、ビットコインの応用範囲を拡大し、同時にイーサリアムのネットワーク経済活動と流動性を向上させることができると考える人々もいます。

最近1週間、主にBTCに連動するオンチェーン指標の成長は疲れを見せ、さらには下落傾向が見られます。流動性マイニングの熱が徐々に退いている中、BTCに連動するものが引き続き安定した成長を維持できるかどうかは、まだ観察が必要です。

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