ソラナエコシステムにおけるMEV暴利：ブロックチェーン権力ゲームの揭秘

過去一年、Memecoin熱潮によってソラナはトレーダーの金鉱となりました。無数の人々がボラティリティの高いMemeコインを追い求め、取引ロボットを使って先行者利益を得ようとしました。しかし、本当に確実に利益を上げられるビジネスは価格の変動にはなく、ブロックチェーンの奥深くに隠されています - それがMEV（最大可提取価値）です。

公開されているロボットの収益と比較して、MEVの利益はしばしばブロック構築とソートメカニズムの中に隠れており、チェーン上の権力とインフラを握る裏の勢力によって制御されています。多くの人々がMEVを理解していないのは、このシステムの運用のハードルが高く、情報が極度に非対称であり、権力が高度に集中しているからです。

一般的なユーザーがロボットを使って内側の取引を先取りし、夹みを防ぐとき、MEVキャッチャーは背後で取引の順序を制御し、アービトラージの機会を正確に捉えます。個人投資家がスピードと戦略を競う間、ステーキングの優位性とノード権限を持つ大手機関は、その構造的な優位性によって利益のピラミッドの頂点にしっかりと座っています。

ソラナ上で、MEVは取引機会だけでなく、インフラストラクチャーレベルの権力でもあります。それはごく少数の人々によって掌握され、高いハードル、高い独占、高い利益の資本ゲームを形成しています。ソラナ上のMEVという大ビジネスを揭秘してみましょう。

! 暗い森のソラナ法:MEV独占暴利の背後にある資本権力ゲームの謎を解き明かす

1. MEVの紹介

MEVはマイナーが抽出可能な価値を指し、マイナーがブロックをパッケージ化する際に、取引を含めたり、省略したり、並べ替えたりすることで追加の収益を得ることを指します。Memecoinの熱狂とDeFiの活発化により、MEVの規模は膨大です。

ビジネスの観点から、MEVは主に次のものを含みます：清算、アービトラージ、サンドイッチ攻撃。

• 清算：デフォルトの危機にある貸出ポジションを清算して報酬を得る。
• アービトラージ：異なるDEXで同時に売買し、価格差を利用して利益を得る。
• サンドイッチ攻撃：ターゲット取引の前に購入し、その後売却して利益を得る。

行動の仕方として、MEVは主にフロントラン(とバックラン)に分けられます。

2. MEVスケール

統計によると、昨年取引ロボットは110億ドルを稼ぎ、pumpは50億ドルを、mevは150億ドルを、ammは100億ドルを、著名人関連者は50億ドルを稼ぎ、合計で約500億ドルに達しました。

ソラナネットワークでは、活発度の上昇とメモコインブームに伴い、MEV収益が急激に増加しています。Heliusの報告によると、過去1年間で9044万件の成功したアービトラージ取引が特定され、平均利益は1.58ドル、最高単一取引の利益は370万ドルでした。合計で1.428億ドルの利益が生まれ、そのうち88.7%がSOLで計算されています。

3. ソラナ上のMEVの特徴

ソラナ上のMEVはイーサリアムよりも激しく集中しており、その根源は基盤設計にあります。ソラナは高性能で知られており、ブロック時間はわずか400ミリ秒ですが、部分的な非中央集権を犠牲にしており、権力が高度に集中しています。

ソラナにはメモリプールがなく、他のノードは現在のブロック生成者を通じてデータを取得し、取引を提出する必要があります。これにより、ブロック生成者は大きな権力を持ち、チェックアンドバランスが欠如しているため、MEV問題が深刻で、収益が独占されて高くなっています。

それに対して、イーサリアムのMEV市場はより競争が激しく、MEVサーチャーとブロックビルダーの間の競争が全体の収益を押し下げています。

JitoはソラナのMEVの覇者です。2022年8月にJito-Solanaクライアントを導入して以来、2024年末までに94％以上のソラナのバリデーター（ステーク加重）がこのクライアントを使用し、絶対的な支配を形成しています。

Jitoのしくみ:

1. Jito Bundles：トレーダーが取引をバンドルし、チップを支払うことで、重要な取引を優先的に実行できるようにします。
2. ステーキングメカニズム：ユーザーがSOLをJitoノードにステークし、ブロック報酬とMEV収益を共有することを許可します。

MEVの3つの重要な特性：

1. 情報の優位性：誰が最も早くアービトラージのチャンスを見つけて取引を実行できるか、それによって利益を得ることができる。
2. 独占効果：Jitoクライアントのカバレッジが高まるほど、サービスはより安定し、競合他社は揺るがしにくくなる。
3. 資本の壁：ステークが多いほど、ブロック生成の確率が高くなり、MEVの利益も増える。

4. ソラナ MEV収益の流れ

MEV収益は主に三者に流れます：

1. Jitoプロトコル：過去一年で43億件のバンドルトランザクションを処理し、551万SOL Tipsを生成し、約77億ドルの取引価値を持つ。Jito自身の収益は約3500万ドル。

2. 高質量なステーキングノード：ステーキング額が多いノードはブロック生成の確率が高く、より多くのブロック報酬とTipsを獲得します。一部のノードは年利20％以上の収益を得られます。

3. ブロックスペース販売ブローカー：高質量ステークノードと協力し、トランザクションのブロックチェーン上の権限を購入し、複数のユーザーのトランザクションをJito Bundleとしてパッケージ化して差額を稼ぐ。

5. ソラナクライアントの競争状況

主要クライアントには、

• ソラナノード：基本クライアント、MEV最適化なし。
• Jitoノード：Jitoプロトコルとバンドルをサポートし、市場シェアは90%以上です。
• パラディンノード：Jito改良版で、より公平な取引メカニズムを提供し、採用率は約15%です。
• Firedancerノード：Jump Cryptoが開発した高性能クライアントで、Jitoプロトコルと互換性があります。

未来のトレンド："Jitoを運営してもっと稼ぐ"から、"高性能Jitoを運営して淘汰を避ける"へと移行する。

6. 大機関がソラナの利益操縦者になる道

ソラナの戦略を例にとると：

1.ノードを取得して市場シェアを拡大する:Cogent Crypto、Laine、Stakewiz.com などのトップノードを取得します。

2. ガバナンス提案の推進：SIMD-228提案を通じてインフレメカニズムを調整しようとしたが、成功には至らなかったが、その意図は明らかである。

3. ソラナETFの上場を進める：3iQソラナステーキングETFのステーキングプロバイダーとなり、ステーキング量を拡大する。

まとめ：

1. MEVは巨大利益の源であり、ソラナ上で特に顕著です。
2. JitoなどのMEVプロトコルは強力なヘッド効果と独占性を持っています。
3. ソラナエコシステムの権力が高度に集中しており、MEV利益は主に少数の参加者によって捕らえられています。
4. Jito-Solanaクライアントが現在主導しており、高性能クライアントが今後のトレンドになる可能性があります。
5. ソラナは機関主導に適しており、大規模機関は様々な手段を通じてエコシステムの主導権を争っています。