ビットコインエコシステムの七大挑戦:喧騒から反省へ

ビットコインが再び最高値を更新し、11万ドルを突破したピザの日に、私たちはビットコインエコシステムが直面している真の課題をより冷静な視点で見つめ直すべきです。ビットコインの時価総額は再び1兆ドルの関門に戻りましたが、そのエコシステムの活性度と資産規模は深刻に不均衡であり、多くの問題を浮き彫りにしています。

1. エコシステムバブルの懸念

2023年末から2024年初頭にかけて、ビットコインエコシステムは一波の盛大な覚醒の物語を迎えます。銘文、L2から再質押まで、一夜にして長い間沈黙していたBTCエコシステムが突然革新の温床となったようです。しかし、熱が冷めた後、真に蓄積された成果は依然として少ないです。

多くのプロジェクトは実質的な革新に欠けており、既存のパラダイムを再構築することや新しい市場の需要を創出することができていません。多くのいわゆる新しい概念は古い瓶に新しい酒を詰めただけであり、基盤構造は脆弱で、設計は粗雑で、実際の応用シーンから離れています。長期的な構築意欲と能力を持つチームはほとんど存在しません。

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2. 教条主義と内紛

理想主義と教条主義の結合は、ビットコインエコシステムの中で自己制限に進化しています。「非中央集権の信仰」を自称するシステムでは、技術的なアプローチ、コンセンサスアルゴリズム、さらには発展の方向性についての議論が、ある種の「原教旨」の立場に触れると、簡単に白か黒かの陣営対立に進化してしまいます。

歴史におけるBCH、BSVのフォーク事件は、コミュニティの初期理念の裂け目と派閥の対立の深層的な根源を証明しています。「サトシ・ナカモトの路線を守ること」と「機能のアップグレードを進めること」の間には、常に長期的な駆け引きと対立が存在しています。このような態度は、ビットコインネットワークの重大なアップグレードがしばしば長い受け入れプロセスを経ることにつながっています。

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3. 人材の枯渇が心配

ビットコインは慢性的な人材流出危機に直面しています。長期にわたり寄付に依存した開発モデルは、安定した持続可能なインセンティブシステムが欠如しており、新しい人材を引き付けることも、古参を留めることも困難です。

現在のBTCエコシステムのフルタイム開発者はわずか359人で、イーサリアムの2181人には遠く及びません。さらに注目すべきは、42%の開発者が拡張ソリューションに焦点を当てており、ネイティブアプリケーション層や他の分野の構築に関わる人材がより不足していることを意味します。

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4. 価値保持の罠

膨大なBTCの供給量は金融生産性に転換されず、チェーン上の「休眠資本」として沈殿しています。現在、わずか0.79%のBTCがDeFiに使用されており、過去1年間に転送されなかったビットコインは総供給量の60%以上を占めており、この割合は依然として上昇しています。

BTC保有者が資産を利用できる方法は非常に限られており、主に中央集権型の貸借プラットフォームやクロスチェーンで生成されたWBTCなどの形式に集中しています。しかし、これらの道は一般的に利回りが低く、中央集権リスクが高く、安全性が不足しているといった問題に直面しており、魅力に欠けています。

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5. 注意力のミスマッチの懸念

ビットコインコミュニティの最近のアップグレードに関する議論は、"高熱低効"の悪循環に陥っています: 真に技術的な深さと発展の可能性を持つ提案はほとんど提起されず、むしろいくつかの"無関痛痒"なテーマが繰り返し論争されています。

例えば、BIP177は単位表示方法の調整に関するものであり、コミュニティ内で長時間の論争を引き起こしました。しかし、プロトコルの能力を飛躍的に向上させる可能性のある重要な提案、例えば非同期支払いを実現するCTV+CSFSの組み合わせや、将来の安全保障の課題に対応するためのBIP360(の量子耐性)については、関心がほとんどありません。

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6. 語りの封閉の困難

急速に変化する暗号業界において、ビットコインエコシステムのストーリーは特に単調に見えます。「デジタルゴールド」というストーリーは共通認識を強固にしましたが、革新と想像力の拡張を制限しています。

対照的に、他のチェーンエコシステムはRestaking、Meme、DePIN、AIなどの方向性に沿って新たな興味と新しいストーリーを絶えず引き起こし、コミュニティの活力と資金の関心の持続的な流動を促進しています。Taproot AssetsやOrdinalsなどは一時的に想像の余地を刺激しましたが、持続的な推進と体系的なサポートが欠けており、安定した成長曲線を形成することができませんでした。

7. 投資性の欠如に対する懸念

資本が利益を追求する市場システムにおいて、"投資可能性"は資金の最終的な流れを決定します。しかし、ビットコインエコシステムはこの点で非常に明らかな短所があります。展開が複雑で流動性が薄く、取引メカニズムが原始的であるため、マーケットメイカーやアービトラージャー、ホットマネーが効率的に出入りすることが難しいのです。

資金調達データからも一端が見えてくる: 2024年にOrdinalsとRunesの熱潮によって一時的に資本の注目を集めたことを除くと、残りの年はビットコインエコシステムの資金調達のパフォーマンスは乏しい。千万ドルを超える大規模な資金調達プロジェクトはまれであり、これは主流の投資機関がBTCエコシステムの「投資可能性」に対して疑問を抱いていることを直接反映している。

これらの課題に直面することは、ビットコインエコシステムがさらに遠くへ進むための必然的な道です。反省と改善を通じて、ビットコインエコシステムが新たな活力を生み出し、持続可能な発展の方向性を見出すことを期待しています。

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