SECが暗号化関連の証券サインアップガイドラインを発表し、業界に明確な指針を提供

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）の財務部が、連邦証券法が暗号関連の証券のサインアップと発行にどのように適用されるかを説明する従業員の見解文書を発表しました。この文書は、企業がどのようにその事業運営、トークン設計、ガバナンス、技術仕様、財務報告などの情報を提示すべきかを含む複数の側面をカバーしています。

この文書は新しい規則を定めてはいないが、SEC職員が企業の申告書類の準備に対する現在の期待を反映している。また、SECが新しいリーダーシップの下で暗号規制に対してよりオープンな姿勢を取っていることを示している。

登録者に対してより明確なガイダンスを提供

このガイダンスは、1933年の《証券法》および1934年の《証券取引法》に基づいて提出された申請書類に主に焦点を当てており、トークン発行やブロックチェーンインフラストラクチャに基づいて構築されたプラットフォームの実体に参加することを支援することを目的としています。これらの申請書類には、公開発行用のS-1フォーム、報告会社用の10フォーム、外国発行者用の20-Fフォーム、および規制A免除用の1-Aフォームなど、さまざまな登録フォームが含まれる可能性があります。

企業はその収益戦略、プロジェクトのマイルストーン、および関連するデジタル資産の背後にある技術的フレームワークを明確に概説する必要があります。暗号資産がビジネスに特定の機能を持つ場合（例えば、取引のサポート、ガバナンス、またはサービスへのアクセスなど）、これらの情報はわかりやすい言葉で説明する必要があります。SECは、これらの説明がホワイトペーパーや開発者文書などのプロモーション資料で共有されている内容と一致することを期待しています。

まだ開発中のプロジェクトについて、この文書は会社が重要なマイルストーン、予想されるタイムライン、資金源、およびトークンまたはネットワークがローンチ後に果たす役割を概説することを推奨しています。これには、コンセンサスメカニズム、取引手数料、およびネットワークがオープンソースまたはプロプライエタリソフトウェアを使用しているかどうかの説明が含まれます。

情報開示の要求事項

SECは、トークンのボラティリティ、流動性制限、法的分類、セキュリティの脆弱性を含む投資リスクの開示に対する期待を示しました。たとえば、企業のビジネスモデルが第三者のブロックチェーンやその他の外部ネットワークに依存している場合、これらの依存関係を説明する必要があります。マーケットメーカーやカストディアンとの任意の取り決めにも同様が適用されます。

発行者は、トークンが投票権、利益配分メカニズム、または償還プログラムを持っているかどうか、さらにこれらの権利がどのように伝達されるかまたは変更されるかを開示する必要があります。この文書は、トークンがどのように作成されるか、供給量が固定されているか、またはベスティング期間やロックアップ期間が適用されるかに関する詳細を提供することも要求しています。

スマートコントラクトがトークンの挙動を制御する場合、コードを添付ファイルとして提出する必要があり、行われた更新は将来の改訂に反映されるべきです。さらに、会社はトークンの所有権がどのように追跡されているか、資産を移転するために必要なツール、およびこれらの移転に関連する手数料について説明する必要があります。

企業は、正式な役職を持たないが意思決定において中心的な役割を果たす可能性のある個人または団体を含む、リーダーシップと重要な人員に関する情報を開示する必要があります。信託や上場取引商品については、発起人およびその管理者に関する情報を含む開示内容が必要です。

財務開示は定められた会計基準に従う必要があり、SECは新しい報告状況に直面している企業に対してその最高会計責任者オフィスに相談することを奨励しています。

このスタッフガイドラインは拘束力がありませんが、暗号関連の団体がサインアッププロセスで重要な参考点を提供しています。これは、SECが暗号市場に対する関心が高まっていることを反映しており、ますます多くの企業が公開市場での運営を求め、ブロックチェーンベースの製品を通じて資金を調達しようとしています。