分散型金融とアメリカ精神

今日の円卓会議は「分散型金融とアメリカ精神」というテーマに焦点を当てました。この話題は非常に適切です。経済的自由、私有財産権、イノベーションといったアメリカの核心的価値観は、分散型金融（DeFi）の遺伝子に深く根ざしています。

ブロックチェーンは間違いなく非常に創造的で潜在的に革命的な革新であり、私たちに知的財産と経済的な所有権の保持と移転の方法を再考させるものです。ブロックチェーンは本質的に共有データベースであり、仲介者や中央集権的機関に依存することなく、暗号資産というデジタル財産の所有権を実現します。これらのピアツーピアネットワークは、経済的メカニズムによって参加者がネットワークのルールに従ってデータベースを検証し維持することを奨励します。これは自由市場システムであり、ユーザーは取引記録を限られたストレージ容量を持つデータブロックに含めるために、ネットワーク参加者に需要に基づいた料金を支払います。

最近、アメリカ政府は訴訟、スピーチ、規制、規制行動の脅威を通じて、アメリカ市民がこれらの市場ベースのシステムに参加するのを妨げ、参加者や「ステーキング・アズ・ア・サービス」を提供するサービスプロバイダーが証券取引に関与している可能性があると主張しています。私は、企業の金融部門のスタッフが、自発的に作業証明または持分証明ネットワークに「マイナー」、「検証者」または「ステーキング・アズ・ア・サービス」プロバイダーとして参加することが連邦証券法の管轄下にないと明言しているのを見て安堵しています。これは前向きな進展ですが、法的効力を持つ正式な規則ではないため、私たちは引き続き努力する必要があります。証券取引委員会は、国会から与えられた権限に基づいて関連する規制を制定する必要があります。

ブロックチェーン技術のもう一つの核心的な特徴は、個人が個人用デジタルウォレットを通じて暗号資産を自主的に管理する能力です。私有財産を自主的に管理する権利はアメリカの基本的な価値の一つであり、この権利は人々がインターネットにログインすることによって消失すべきではありません。私は市場参加者に対して、特に仲介機関が不必要な取引コストを増加させたり、ステーキングやその他のオンチェーン活動への参加を制限したりする場合に、暗号資産を自主的に管理できるようにするためのより大きな柔軟性を提供することを支持します。

前政府は、デジタルウォレットやその他のオンチェーン技術の自主管理に関する革新を規制措置によって弱体化させ、こうしたソフトウェアの開発者が仲介活動を行っている可能性があると主張しました。しかし、このようなソフトウェアのコードを公開しただけで、エンジニアが連邦証券法の制約を受けるべきではありません。ある裁判所が言ったように、自動運転車の開発者が第三者による交通違反や銀行強盗に責任を負うのは非合理的です。裁判所の判決を引用すると、「この場合、人々は自動車会社が不法行為を助けたとして訴えることはなく、不法行為を実行した個人を訴えるでしょう。」

多くの起業家がオペレーターの管理が不要なソフトウェアアプリケーションを開発しています。この誰もが利用できるが誰もが制御しない、プライベートなピアツーピア取引を実現できる自己実行型ソフトウェアコードは、SF小説のように聞こえますが、ブロックチェーン技術がこれを可能にしています。この新しいカテゴリーのソフトウェアは、仲介者なしでこれらの機能を実現できます。私たちは、100年以上の歴史を持つ規制の枠組みが、これらの破壊的で、最も重要なことに、現在の伝統的な仲介モデルを改善し推進する技術革新を妨げるべきではありません。私たちは未来に対して自動的に恐れを抱くべきではありません。

これらのチェーン上の自動実行ソフトウェアシステムは、危機に直面しても弾力性を示しました。最近の圧力の下で中央集権型プラットフォームが揺らぎ、さらには崩壊する中、数多くのチェーン上のシステムはオープンソースコードに基づいて正常に機能しています。

現在のほとんどの証券規則や規制は、発行者や仲介機関（ブローカー、アドバイザー、取引所、清算機関など）に対する監視に基づいています。これらの規則や規制の起草者は、自己実行型のソフトウェアコードがこれらの発行者や仲介機関に取って代わる可能性を予想していなかったかもしれません。私は委員会のスタッフに、適用法に従ってこれらのソフトウェアシステムと取引するために、登録者を支援するためのさらなるガイダンスまたは規則の策定が必要かどうかを検討するよう求めました。

私はまた、発行者と仲介機関が経済的摩擦を排除し、資本効率を高め、新しい金融商品をサポートし、流動性を強化するためにオンチェーンソフトウェアシステムを使用することに非常に興奮しています。現在の証券規制は、発行者と仲介機関が新しい技術を使用する可能性を考慮していますが、私はスタッフに、オンチェーン金融システムを管理しようとする発行者と仲介機関に必要なサポートをより良く提供するために、委員会のルールと規制を見直す必要があるかどうかを検討するよう求めました。

委員会とそのスタッフがオンチェーン金融市場に適用される特別なルールを提案するために努力している間、私はスタッフに条件付きの免除フレームワークまたは「革新免除」を検討するよう指示しました。これにより、登録者と非登録者がオンチェーン製品とサービスを迅速に市場に投入できるようになります。革新免除は、特定の条件を遵守する意欲のある開発者、起業家、その他の企業が米国でオンチェーン技術の革新を行うことを奨励することにより、米国を「グローバル暗号資本」にするというビジョンを実現するのに役立ちます。