グローバルトレード新秩序下のWeb3起業新ロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成しつつある

金融は混乱の時代に突入し始めました

ドナルド・トランプ大統領がホワイトハウスに復帰して以来、予想外の経済・政治の動きが相次ぎ、世界市場で混乱が続いています。 2025年4月5日から、米国はすべての輸入品に10%の「基本関税」を課し、中国やベトナムを含む60カ国に対してより高い「相互関税」を課す(そのうち中国に対する関税は一時125%に引き上げられた)。 短期的には、トランプ大統領の関税スティックは、世界市場に大きなボラティリティをもたらしました:米国債は売りに見舞われ、10年物米国債利回りは4.5%以上に急上昇し、20年間で最大の週間上昇率となりました。 米国株は激しく変動し、一度はサーキットブレーカーに近づきました。 米ドル指数は下落を続け、ここ数年で最大の日次下落を記録しました。 その後、米国は猶予と引き換えに一部の同盟国に対する新たな関税の賦課を停止すると発表しましたが、投資家は依然として先行きに対する不確実性に満ちており、世界の金融システムは「混沌の時代」に突入したようです。

新興国の台頭により米国の比較優位が弱まり、米国の長期にわたる債務と財政赤字がドルの信頼性を損ない、世界の外貨準備高に占めるドルの割合が減少するなど、第二次大戦後に築かれた旧米国中心の国際経済システム(ブレトンウッズ体制、WTOフレームワークなど)は崩壊の危機に瀕しています。 特に、WTO加盟後の中国の急速な発展は、科学技術の多くの分野で徐々に米国に接近し、さらには米国を追い越すようになり、米国のエリート層に深い不安を引き起こしている。 ファーウェイや他の中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの主要技術で成し遂げたブレークスルーは、米国が警戒していることを示しています:かつて高かった技術世代間のギャップは急速に縮小し、製造分野における米国の伝統的な優位性が危険にさらされている一方で、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野により関与しており、もはや製造に従事する意欲がありません。 この一連の変化は、アメリカ合州国が覇権を頼りにしていた古い秩序が緩みつつあることを意味している。

この背景の中で、アメリカの政策決定者は、その世界的な主導的地位を維持するために、新しい貿易および金融秩序の構築を模索し始めました。トランプ政権の戦略的目標は、貿易交渉においてより良い条件を得るだけでなく、"新たな出発"を試みること - 新しいルール体系を策定することによってアメリカの中心的地位を再確立しようとすることです。この中には二つの意図が含まれています。一つは主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が現行のグローバリゼーションの恩恵を利用して急成長する勢いを弱めること。二つ目は、新しい価値の基準を求め、揺らぐドルの信用と世界貿易に新たな支えを提供することです。この考え方の下で、従来のドルの信用にはより強い裏付けが必要とされ、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これによって世界金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプ大統領が就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度が大きく変わったことです。トランプが就任して間もなく、彼は仮想通貨の発展に関心を示すことを公にしました。これは彼の過去のビットコインに対する批判的な立場とは対照的です。共和党内の一部の勢力やいくつかの州政府も近年ビットコインを受け入れ始めており、これをドルリスクのヘッジとして「デジタルゴールド」とみなしています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けて事前に布石を打っており、ビットコインを国家戦略の視野に入れています。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインとゴールド：ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界の貿易と金融のルールが再構築される中、アメリカは「二重資産のアンカー」を用いてドルに新しい信用の基盤を築こうとしています。これは伝統的な金の準備だけでなく、新興のビットコインの準備も含まれています。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを意図しています。

金は価値の保存手段として、すでに各国の中央銀行によって広く保有されています。アメリカの金の準備（著名なフォート・ノックスに保管）は、ドルの覇権を支える重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています——新時代の"デジタルゴールド"と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総市場価値は約2兆ドルであり、金の市場価値（約20兆ドル）の約十分の一に過ぎません。長期的な潜在能力から見ると、もしビットコインの市場価値がいつの日か金と同等になるなら、その価格はまだ数倍以上の成長スペースを持つでしょう。この成長の潜在能力を期待し、加えてビットコインの分散型、限定発行（2100万枚）、高流動性という独特の利点から、アメリカはそれを国家の準備体系に組み込むことを真剣に検討し始めました。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で連続して重大な施策を発表しました：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、"戦略ビットコイン準備"と"アメリカデジタル資産準備"を設立することを宣言しました。翌日、ホワイトハウスは盛大に暗号サミットを開催し、業界の巨頭や国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展に対する支持を公然と表明し、国会に対してステーブルコイン及びデジタル資産の規制枠組みに関する法律を早急に可決するよう促すことを約束しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで述べたことです："ビットコイン準備を設立することは、仮想のノックスフォールを設立することだ"—つまり、アメリカはビットコイン準備をデジタル時代の国庫金と見なす意向を示しています。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入り、金と同様の地位が与えられたことを示しています。

この一連の動きは、アメリカがビットコインをゴールドと共に新しい金融システムの基準資産として位置付けようとしていることを示しています。実際には、アメリカ政府はかなりの規模のビットコインの準備を保有しており（主に法執行による押収などからのもの）、さらなる増加を計画しています。市場では、約100万枚のビットコイン（総供給量の5%に相当）をコントロールすることを目指すとの噂が流れており、この規模はアメリカの公式なゴールド準備が世界のゴールドに占める割合に近いです。この目標はまだ完全には実現していませんが、トレンドは明らかです：いくつかのアメリカの州政府は先行して行動し、財政資金を使ってビットコインを準備資産として購入することを承認しています；連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの「正名」を図っています。将来的にドルが実物のゴールドとデジタルゴールド（ビットコイン）の一部を基準にすることができ、さらにブロックチェーン技術を活用して新しい国際清算システムを構築できるならば、アメリカは将来のグローバル金融ゲームにおいて先手を打ち、ドルシステムの生命力を延ばすことが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入はアメリカが自身の問題を解決するのにも役立ちます。例えば、アメリカ政府が抱える巨額の国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの備蓄を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、債務の穴を埋めるために一部の備蓄を売却することで、巧妙に債務リスクを回避することができるかもしれません。この「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新しい想像となっています。同時に、アメリカはデジタル通貨の規制にも力を入れています：最近の法案では、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監督下に置くことが提案されており、これはアメリカが暗号ドル（ドルステーブルコイン）の発行権とルール策定権を掌握し、暗号世界におけるドルの主導的地位を強化したいと考えていることを示しています。ドルステーブルコイン＋金＋ビットコイン、これら三者が共同してドルの新しい秩序の雛形を描き出しています——法定通貨としてのドルの地位を保持しつつ、実物とデジタル資産で支え、リスク耐性を高めるのです。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「下半期には何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総時価総額は、歴史的なピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻りました（データソース：あるデータプラットフォーム、データ時間：2025.04.23）、市場は深い調整と清算の段階に入っています。マクロ経済の動乱（例えば、インフレの上昇、金利の上昇）と規制の厳格化が重なり、真の価値支持が不足している多くのプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を築き、力を蓄え、新たな機会を育むための最適な時期です——前回のサイクルのバブルが退いて、まさに心を落ち着けて製品を磨き、厚く積み重ねて頭角を現す良い機会です。

このような「後半戦」の環境の中で、起業家は考えるべきです：後半戦で何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや持続不可能であり、代わりにハードコアな価値に基づく起業論理が必要とされています。現在の市場環境では、以下のいくつかの方向性に新しい機会が秘められています：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融イノベーション（"BTC Fi"）、インフラのアップグレード、およびBTCに基づく実世界の資産と決済ネットワークの再構築。

• その他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率と利益の本質に戻るイノベーションを行い、単に「トラフィックを競う」ことから脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界資産（RWA）と決済金融（PayFi）：ブロックチェーン技術を現実資産や決済シーンと組み合わせ、新たな安定したキャッシュフローを支えるモデルを発展させる。

• 暗号資産関連株：伝統的な資本市場において台頭する「ブロックチェーン関連株」の波に注目し、Web3スタートアップが株式化への新しい道を歩む。

次に、上記のアイデアをもとに分析を進め、マクロ調整期に注目すべき具体的な起業機会について探討します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長い間「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的シンプルです。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展は、ビットコインエコシステムに新しい活力を注いでいます。BTCネットワークを中心に、私たちは三つの起業機会を見ています：

• BTC Fi(ビットコインファイナンス):ビットコインネットワーク上に新しいタイプの金融資産を作成します。 ビットコインはもはや単なる静的な価値の貯蔵庫ではなく、さまざまな金融資産を発行するための基盤となるプラットフォームに進化しています。 BRC-20やRunesなどのプロトコルの最近の台頭により、BTCメインネットでのトークン資産の発行がブームになっています。 企業が立ち上げたTaproot Assets Protocol(TAプロトコル)は、ビットコインエコシステムでステーブルコインや債券などの金融資産を発行することを可能にします。 これは、ビットコインのメインネットが次のサイクルでより多くの価値運搬機能を担うことが期待され、「デジタルゴールド」から豊富な資産をサポートする価値ストレージネットワークにアップグレードすることを意味します。 代表的なプロジェクトは、ビットコインネットワーク上での貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスの構築に焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進します。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャ）：ビットコイン上のスマートな基盤を再構築します。BTCの本来の機能の不足を補うために、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようとしています。一つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンやLayer2（イーサリアムのスマートコントラクト機能を持つBTC L2など）を開発し、BTCネットワークのDApp開発のスペースを拡張することです。もう一つは、ビットコインプロトコルファミリーに生まれたソリューション、例えばRGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブなレイヤー2技術で、これらはプライバシー、スケーラビリティ、支払い効率の向上により、BTCメインネットに軽量で経済的なオンチェーン実行層を構築することに焦点を当てています。代表的なプロジェクトはビットコインのLayer2、中間ウェアツールなどの構築に専念し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させています。

• BTCパワードRWA＆PayFi：ビットコインの実世界資産と支払い分野での可能性を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは、アメリカ国債や物理的資産などのトークン化が進行中で、ビットコインは決済層として、グローバルに検証可能なクリアリングメカニズムを提供し、これらの資産に高い信頼性の価値固定を与えます。また、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに依存して現れる"PayFi"モデルは、ビットコインを再び支払いの舞台に戻します——例えば、人工知能エージェント（AIエージェント）とビットコインのマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、または人と機械間でのリアルタイムの少額支払いが可能になり、S