《GENIUS法案》臨近 ビットコインとステーブルコインの対決が迫っている？

著者：カイル・トーペイ、出典：コインテレグラフ、翻訳：ショウ ゴールドファイナンス

今年、アメリカ政府はステーブルコインへの支持を前例のないレベルにまで高めました。政治家や業界によるこれらの資産の受け入れから、GENIUSステーブルコイン法案が上院で可決されるまで、2025年は重要な転換点を示しています。

アメリカ合衆国財務長官スコット・ベッセント（Scott Bessent）は、ステーブルコインに対して、ドルが世界最大の通貨の地位を維持するための重要な使命を与えました。「トランプ大統領が指示したように、私たちはドルが世界の主要な準備通貨の地位を維持することを保証し、これを達成するためにステーブルコインを活用します」と、彼は3月のデジタル資産サミットで述べました。

! [GYPs5lwoQBpiH0P0micdpiUZu8J9y0yYFQiX7Ptw.jpeg](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-922744e30fd5147811bcde0d078f5c69.webp "7380824" スコット・ベッサント)財務長官は、GENIUS法を承認した米国上院を称賛しました

これが、ステーブルコインがビットコインの子孫であることに気づいたときに驚くべき理由です。ビットコインは、中央銀行システムの操作や政府の過剰介入で溢れかえった世界に公平な競争環境を提供することを目的とした分散型通貨です。ステーブルコインとビットコインは、前者が既存の法定通貨に基づく金融システムを支持する一方で、後者がそれを覆そうとしているため、調和しない2つの目標を持っているように見えます。 さて、《GENIUS法案》が通過した場合、何が起こるのでしょうか？ステーブルコインとビットコインの間に対決が訪れるのでしょうか？

FalconXの研究責任者であるDavid Lawantは、この考えは正しい考えではない可能性があると述べています……少なくとも短期的にはそうです。

Lawantは「両者は相互に競争するのではなく、相互に補完し合う。金融がますますデジタル化する中で、取引に使用できるデジタル法定通貨と、価値を保存するためのデジタルゴールドの等価物を両方持つことが意義あることだ」と述べました。

ビットコインとステーブルコインは一杯のスープを分け合うことはない

ビットコイン政策研究所の政策責任者ザック・シャピロはこれに同意し、ビットコインとステーブルコインは「本質的に異なり」、競合しない特性を持っていると述べました。

「ステーブルコインは、ブロックチェーン上に構築されたドル建て資産であり、不換紙幣がインターネット上でより効率的に流通することを可能にします。これは、迅速かつ低コストで決済されるデジタルキャッシュに似ています」と彼は説明しました。 これらは、決済に数日かかることがあり、複数の仲介業者が関与する従来の銀行システムの非効率性に対処します。 ”

彼は、彼らがビットコインとブロックチェーンのインフラを共有しているにもかかわらず、類似点はそれだけだと付け加えた。

ビットコインは全く新しい通貨の形態です——非中央集権、希少、検閲に強く、政策ではなくコードによって管理されています。それはデジタル商品や金のような通貨資産として理解されるべきであり、ステーブルコインは法定通貨のトークン化された形態に過ぎず、その機能は新しい資産クラスというよりも、支払いインフラストラクチャに近いです。

ステーブルコインはビットコインを助ける可能性がある

ギャラクシーの研究責任者アレックス・ソーンは、ステーブルコインのための明確な法的枠組みを構築することを目的とした「米国ステーブルコイン国家革新指導および確立法案」（略称「GENIUS法案」）がアメリカ合衆国議会で進行中であり、8月にトランプの机に提出される予定であると述べた。

アメリカ合衆国上院が「GENIUS法案」を通過させた後、アメリカ大統領トランプは次のように宣言しました。「これはアメリカの知恵の最良の体現であり、我々は世界に前例のない方法でデジタル資産を活用して勝利する方法を示します！」

この法案は、ドルにペッグされたステーブルコインの包括的な規制体系を確立するための基盤を築きました。この法案の重要な特徴の一つは、ステーブルコインを発行するための厳格な基準です：連邦または州政府の承認を受けた適格な実体、または保険預金機関の子会社のみがステーブルコインを発行できることです。

! DbrAoU8zVbpCL2cOheoC6L4B8INmWtQMiKgpKNeE.jpeg2025年はステーブルコインの年になります

この法案は、ステーブルコインがドルまたは同様の流動資産と1対1の準備サポートを持つことを要求しています。注目すべきは、この法案の下でのステーブルコインは証券と見なされないことです。

シャピロは「GENIUS法案は合理的で、二党協力による法案であり、デジタル資産の規制において実務的な一歩を踏み出したことを反映している」と述べた。

ステーブルコインは現行のアメリカの法律に基づいて合法ですが、この法案は消費者保護を強化し、ステーブルコインを支払いインフラとして利用したい機関に長期的な規制の明確性を提供します。

しかし、シャピロ氏はこの法案がビットコインに直接的な影響を与えないと指摘しています。「しかし、その通過は国内外における、アメリカが二党協力のもとでルールに基づいてデジタル資産を受け入れているとの見方を強化する可能性があります」と彼は言いました。この見方はビットコインに少しの後押しをもたらし、暗号通貨全体のさらなる合法化を促進するかもしれません。

Lawantは、ビットコインとステーブルコインが相互に促進し合い、共に成長すると考えています。彼は特に、Taproot資産の発展に注目すべきだと指摘しています。Taproot資産は、ビットコインとライトニングネットワーク上で非ビットコイントークン（例えばステーブルコイン）を使用する方法です。特筆すべきは、Tetherが2014年にビットコインのOmniレイヤー上でステーブルコインUSDTを発表したことです。

5月にラスベガスで開催されたビットコイン2025会議で、テザーのCEOであるパオロ・アルドイーノは、イーサリアムのような代替ブロックチェーン上のLayer 2ネットワークではなく、ライトニングネットワークのようなチャネルベースのシステムがスケーラビリティを実現する正しい方法であることを指摘しました。

「ステーブルコインは、ビットコインの人気を拡大する上でも重要な役割を果たしています」とラワント氏は述べています。 多くのユーザーにとって、ステーブルコインは不換紙幣の価格変動性がないため、デジタルウォレットのインフラや、おそらくブロックチェーンベースの金融にさえ精通しています。 これは最終的に彼らがビットコインを探求することにつながるかもしれません。 ”

テザーはGENIUSアクトに目を光らせています

Paolo Ardoinoが今年の5月に明らかにしたように、Tether（そのUSDT安定コインの規模は1500億ドルを超えています）などの安定コイン発行者は、徐々に《GENIUS法案》に適応しています。Tetherは、この法案の要件を満たすために、アメリカ市場に支店を展開する可能性があります。

テザーは、現実世界におけるビットコインとステーブルコインがどのように共存し、共に繁栄するかの最良の例である可能性があります。報告によると、テザーは保有する米国債やその他の利益源から得た一部の利息をビットコインに投資しています。

テザーの広報担当者は、同社が「ビットコインを分散型金融の未来の礎と見なしている」と述べ、同社が100,000ビットコインを企業の準備金として蓄積し、持続可能なビットコインマイニング事業を展開していることを指摘しました。

この発言者は次のように述べています：「多くの新興市場において、USDTは経済の不安定さや通貨の価値下落に対処するための重要なツールとなっており、通常はインフレーションに対する信頼できるヘッジ手段として使用されます。」 シャピロは両者の間に類似の相互作用があることを指摘しました。「アメリカでは、ステーブルコインは銀行、フィンテック企業、決済処理業者によって裏で使用され、効率を高めることができますが、エンドユーザーは通常、自分がブロックチェーン技術とやりとりしていることを知らないのです。」

ステーブルコインは、ビットコインへの移行通貨となる可能性さえあります。時間が経つにつれて、消費者がステーブルコインやデジタルウォレットに直接触れることで、ビットコインを含むデジタル資産のより広範な採用を促す穏やかな誘導メカニズムとなることができます。

テザーの広報担当者は、「私たちはステーブルコインが最終目標ではなく、ビットコインなどの分散型資産のより広範な採用に向けた基盤的な道であると考えています。これが、私たちがビットコインに投資し、世界中のコミュニティに知識を提供し、デジタル資産を賢明かつ自信を持って使用できるようにする教育プログラムを支援している理由です。」

アメリカ以外、特に世界の発展途上国では、ステーブルコイン（主にUSDT）は、現金や銀行口座を入手できない場所でドルを得るための重要な手段となっています。

そこで、ステーブルコインは短期的で低ボラティリティの価値保存手段として機能し、ビットコインは現地通貨の崩壊や政治的不安に対する長期的なヘッジ手段として機能します。この場合、ステーブルコインとビットコインは「ヘッジ」と「リスク選好」のツールとして、金融の主権に対して相互補完的な役割を果たします。

ビットコインとステーブルコインの最終結果は何ですか？

ビットコインとステーブルコインは、時間とともに共に発展し続けており、最終的な結果に対する見解は様々です。

十多年前、Jal Toorey は、ビットコインがジョン・フォーブス・ナッシュ・ジュニアの理想的な通貨概念の基準または理想的な基盤として、法定通貨の改善を測定し、促進するために使用できると提案しました。

しかし、ビットコインのスーパー強気派であり、Strategyの創設者であるマイケル・セイラーは、最終的な結果はビットコインがドルに取って代わることではないと述べています。

! bvKPOAZZylF8tjiOwVUCWEF4Evt1uhyq5QtXEJE6.jpegBitwiseのヨーロッパ研究責任者であるアンドレ・ドラゴッシュは、米国債がビットコインと引き換えに販売されているかどうかを尋ねました

2025年のビットコイン会議での講演において、『ビットコイン標準』の著者Saifedean Ammousは、テザーが最終的に保有するビットコインの準備高がドルまたはドルに相当するものを超える可能性のあるシナリオを概説しました。

この観点から見ると、テザーはかつて暗号朋克のハル・フィニーが想像していたようなビットコイン銀行に近いように見え、自らの証券を発行し、準備金を担保とするだけでなく、単にドルの技術を広めるものではありません。

これはまた、Metaが最初にDiemステーブルコインの概念を提唱した意図に類似しており、デジタル通貨は単にドルに連動するのではなく、一連の法定通貨によって支えられるべきだと考えています。

テザーのスポークスマンは次のように述べています。「テザーでは、ビットコインを私たちの戦略の中心部分と考えています。なぜなら、私たちはその長期的な価値を信じているからです。史上最も堅牢な通貨の形態として、ビットコインは過去10年間であらゆる資産クラスを上回るパフォーマンスを発揮しており、準備資産としての採用速度はますます加速しています。」

その発言者は次のように付け加えました：「それはインフレーションと経済的不確実性に対してヘッジすることができ、金や米国債などの伝統的なリザーブの自然な補完物となります。」

「サイフェディーンは、世界の金融の発展方向に対して説得力のあるビジョンを提示しました。私たちは、ビットコインが将来において中心的な役割を果たすと一致して信じています。」