DeFiステーキングの進化 - シンプルな報酬から複雑な利回り戦略へ - The Daily Hodl

HodlX ゲスト投稿あなたの投稿を提出する

流動的ステーキングと再ステーキングが2025年のDeFiの風景をどのように再構築しているか

その発足以来、DeFi (分散型金融)エコシステムは信じられないほど変化し、ステーキングメカニズムは進化し、もはや単純にPoS (プルーフ・オブ・ステーク)報酬を受け取る形では存在せず、現在は非常に elaborateな利回り生成スキームとして進化しています。

流動的ステーキングと再ステーキングプロトコルの台頭は、2025年の重要なDeFiトレンドの1つであり、この技術はユーザーが報酬を得たりリターンを得たりするためにブロックチェーンと関わる方法を変革しています。

災害の登録の難しさと伝統的なステーキングのボトルネックを埋める災害ギャップ

PoSネットワークの基盤としての役割にもかかわらず、従来のステーキングには長い間2つの潜在的なコストが伴っていました。ユーザーは、ネットワークのセキュリティを提供し、社会で報酬を得るためにトークンをロックして流動性を放棄する必要があります。

そのような制約は、他の投資家をステーキングのプロセスから常に排除してきました。特に、他のDeFiサービスやプロトコルのように、資源を売却したり頻繁に使用したりする自由を持ちたいと考えている投資家にとっては特にそうです。

DeFiが成熟した製品に移行するにつれて、その問題はさらに差し迫ったものとなりました。

ユーザーは、ステーキング報酬を受け取るためにステークするか、貸し出し、借り入れ、またはDEXへの流動性供給など、他の利回り生成活動に従事することを余儀なくされました(分散型取引所)。

この種のいずれかの状況は、非常に大きな程度で、テーブルに多くの価値を残し、エコシステム全体での資本の非効率な使用をもたらしました。

それは流動的ステーキング革命です。

流動的ステーキングは、このジレンマを優雅に解決し、ユーザーがトークンをステークし、自分のステークを反映する流動的なデリバティブトークンを維持できるようにするために作られました。

これらのLSTs (流動性ステーキングトークン)は自由に取引可能です。これらは担保として確保することもでき、他のDeFiプロトコルでレバレッジを作成することもできるため、従来のステーキングの流動性ペナルティを取り除くことができます。

このアイデアは、流動的なステーキングETHのバージョンとしてstETH (を提供するLido Financeのようなプロトコルと共に人気を博しました。

この新しい技術は、可能なユースケースと利回り戦略の洪水の扉を開きました。

現在、ユーザーはETHをステーキングし、その見返りに報酬を得ることができ、DEXでの流動性提供や、貸出プロトコルによるさらなる報酬の獲得、または他のDeFiアイデアに従うなど、DeFiソリューションで利用できます。

その影響は非常に大きかった。

これらのプロトコルは、ステークされた資産が怠惰な観察者によって攻撃される可能性が低いときに引き出せるようにすることで、ネットワーク全体のセキュリティを向上させました。これにより、ステーキングを行う人の数が増え、ネットワークがより安全になり、さらにより多くの資本がステーク可能となることでDeFiエコシステムに資本を追加しました。これにより、すべての利用可能なプロトコルによって使用される資本が増えました。

新たなフロンティア – 再ステーキング

リステーキングは、流動的なステーキングの効果に基づいて論理的なアップグレードとなりました。

リステーキングにより、ユーザーは他のブロックチェーンサービスやプロトコルをカバーするために、担保資産のセキュリティ保証を増加させ、同時に他の報酬を得ることができます。

EigenLayerは、この市場に最初に参入した企業の一つであり、ブロックチェーンセキュリティの取り扱いにおいてパラダイムシフトと呼ばれているものを開発しました。

各新しいプロトコルがそのセキュリティを立ち上げる必要がある代わりに、リステーキングは、単一のステーキングセットを介して多くのサービスを保護するために、ステークされた資産を共有することを可能にします。

それにより、セキュリティモデルがより効率的になり、ステークにより多くの収益機会が与えられます。

技術はその時点で終わりません。LRTs )liquid restaking tokens(は、そのようなエコシステムの第二層であり、LSTsが従来のステーキングを可能にするのと同じ方法で、再ステーキングされたポジションの流動性を可能にします。

これにより、ユーザーは単一のソースから生成された報酬を得ることができる一方で、流動性を保持し、他のDeFiプロセスに参加する能力を維持するという複合的な効果が生まれます。

機関の目覚め

2025年において、ますます多くの機関がDeFiステーキングメカニズムに興味を示しているという事実は、最も重要な発展の一つだったかもしれません。

DeFiは、従来の金融世界に基づく多くの現在の金融サービスを定義するために使用されてきましたが、これらの発展したステーキング戦術の価値提案に対してよりオープンになりつつあります。

いくつかの要因が変化を引き起こしています。

まず、規制の状況が改善されており、デジタル資産のステーキングやDeFiへの参加に関する明確なルールが形成されつつあります。

第二に、インフラストラクチャーは非常に成熟しており、機関投資家向けのカストディおよびコンプライアンスツールの形態が、従来の金融がより安全にこの領域に入ることを可能にしています。

主要な金融機関は、DeFiを投機的な領域として見るのをやめ、代わりに従来の投資を補完できる妥当な利回りの源として見ている。

流動的なステーキングと再ステーキングプロトコルが多くの収入を得ることを可能にし、市場の現実に応じてポジションを移動する選択肢を維持することは、機関投資家のリスク管理の実践に適合しています。

リスクとその考慮事項および課題

スティーキング手続きの発展は、刺激的な展望とともに、新たなリスクを生み出しており、注意を払う必要がある。

スマートコントラクトのリスクは、人々がより複雑なプロトコルを扱っているため、さらに悪化しています。

リキッドステーキング、リステーキング、リキッドリステーキングの間のすべての抽象化は、失敗の可能性のあるソースを導入します。

スラッシングリスクにはさらに多くのニュアンスがあります。従来のステーキングでは、ユーザーは個々のネットワーク上のバリデーターの不正行為によりカットされることがあります。

再ステーキングを行う際、これらのリスクはさまざまなサービスやプロトコルにおいて重なり合います。一つのネットワークをステーキングしている際にバリデーターが悪意を持っている場合、罰金はさらに厳しくなる可能性があります。

そのようなシステムの複雑さは、新たな種類のシステミックリスクを引き起こします。相互接続されたステーキングプロトコルに流入する資本が多ければ多いほど、失敗が拡大する可能性が高くなります。

DeFiエコシステムにおける最大手の流動的ステーキングプロバイダーの一つに深刻な問題が発生した場合の潜在的な影響は非常に大きいです。

To the Future – 利回りの未来

DeFiステーキングの発展の道は、私たちがブロックチェーンネットワークがユーザーに安全性と報酬を提供するパラダイムシフトの始まりに過ぎないという考えを語っています。

イールドステーキングの概念—1つの基盤資産で複数の収入源を得る可能性—は、ますます進化しています。

さらなる進展は、最初のブロックチェーンにステークされた価値を使用して他のチェーンのサービスを確保するクロスチェーン再ステーキングも含むことがあります。

これにより、マルチチェーンエコシステムはさらに相互に絡み合い、効率的になり、ユーザーにはさらに多様な収益源が提供されることになります。

従来の金融とそのようなDeFiメカニズムを統合することで、加速する可能性も高いです。

機関がより高度なステーキング戦略のリスク・リワード曲線に対する快適さを増すにつれて、従来の投資ポートフォリオにDeFi金利を提供する新しい金融商品を創出する可能性があります。

規制の明確さは、この進化にとって非常に重要であり続けるでしょう。

法律制定者や規制当局がこれらのシステムの内部動作を理解すればするほど、これらのメカニズムの使用を加速させるか、進化の仕方を制限するガイドラインが現れる可能性があります。

結論

シンプルなステーキングからより高度な利回り生成戦略への発展は、技術の進化であり、私たちの資本効率とブロックチェーンセキュリティモデルのパラダイムシフトです。

従来、ステーク参加を制限していたトレードオフを取り除くことにより、リキッド・ステーキングおよびリスティキングプロトコルは、個人および機関投資家に新たな機会を提供しています。

これらのメカニズムが成熟し、主流になっていくにつれて、金融システム全体の変革において中心的な役割を果たすことは間違いありません。

1つの資産に複数の収入源を持ちながら流動性を保ち、より大きな金融サービスのシステムの一部になることが可能であり、これは従来の金融が無視するのが難しいほどの強い魅力を持っています。

重要な点は、参加者がこれらの機会のリスクとリワードを明確に理解するべきであるということです。

DeFiの新しい視点は新たな機会を生み出し、その複雑さを理解しリスクを管理することに最も優れた者がこの新しいパラダイムを最大限に活用できる最良の状況に置かれることになります。

エリック・オティエノ・オディアムボは、ブロックチェーン技術に強い興味を持つクリプトベースのプロジェクトやブログのためにフリーランスで働くフルスタック開発者です。彼はソフトウェア開発とコンテンツ制作において数年の経験があります。彼の目標は、Web 3.0に関する十分に調査されたストーリーを通じて教え、励ますことです。